目前机场企业里，性价比最高的不是白云机场了，而是上海机场。之前上海机场高高在上，疫情后也坚挺异常。因为市场觉得租金有保底，反正中免不管销售额如何租金照付。

但是一个补充协议打破了这份自信。于是上海机场的市场信心崩溃，从70左右，一路走到36，腰斩。

为何前后差异这么大，仅仅是心疼几年租金？不是。

是补充协议让市场认为主导地位对调。过去是机场绝对强势，现在变成中免绝对强势。毕竟合约从:下有保底，上不封顶。改为:下无保底，上有封顶。这一有一无的差别，大家仔细体会。

一有一无是什么意思？我解释一下。

过去:无论销售额多少，中免都会付保底租金，而且这个保底租金很高。如果销售超预期，按照提成比例计算超过保底租金的话，则实际租金取其高。

现在:假如客流量低于19年的80%，按照实际客流计算租金。此时客流少，按照客流计算租金自然也少。如果客流很多，超过19年客流的80%或者更多，销售额也很多很多，但是上机还是只拿保底租金。多出来的都归中免。

这就是把上机打得连续跌停的补充协议核心内容简化版。

不知道大家有没有注意到，补充协议最核心的是什么？是流量，一切算法都基于流量。也就是流量低于19年80%，按照每个人给多少钱计算，流量高于19年80％，按照保底租金算。这是什么意思？

通俗的讲。。。。如下。。

中免:只要你给我客流量，我就给你钱。至于我能不能卖掉东西，不劳你费心。

在中免眼中，客流量有了就愿意支付高额租金。看来中免对于能在机场卖掉东西是相当有信心。侧面说明什么:国际客流有价值。尤其是上机的国际客流有价值。

因为上机地理位置关系，国际客流含金量高于白鸡。原因不复杂:白鸡作为亚非拉首都（戏称，你们都知道广州黑人多，都相关），靠近东南亚，非洲。国际客流消费能力自然比不上飞欧美的顾客。事实就这么简单。

 所以，核心的核心就是国际客流。对于上机来说，有国际客流就有钱赚，没有国际客流就亏钱。

什么影响国际客流。现在最重要的因素自然是疫情。但是疫情以前，最重要的是什么？很多人都忘了。是上海的经济实力，是长三角的综合实力（包含苏州，南京，无锡，甚至杭州，宁波等等），是上海绝佳的地理位置，是中国越发强大的经济实力，是国人越发鼓胀的腰包，是国际间交流越发频繁的地球村形成趋势。

好了，理一下，除了疫情这个最重要的因素改变了一切，其他变了吗？没有！

上海还是中国经济最好的城市，长三角还是长三角，上海地理位置没有变，国人有钱想出国旅游，留学的愿望没有变，地球村趋势没有变。只有疫情改变了客流。

疫情会天长地久吗？大概率不会。

何时结束？不知道。

这就是目前上机最核心的要素。底层逻辑没有坏掉，基本面被疫情改变了。但是只要疫情受控，客流恢复，中免就愿意给高额的租金。

等疫情恢复后，或许那时候才需要考虑市内店的分流。现在机场没有人，长三角市内店就算开了，也只会更加萧条，远远不到威胁机场的时候。大家都没没人，谁威胁谁？等市内店人员爆满的时候，我们再担忧不迟。

 至于海南对机场的影响。我也一直在思考。去海南的无非是去玩儿，顺便购物。或者专门去购物。但是作为有能力消费免税品的人，你总让他和她跑海南他们会腻。现在跑海南是因为憋在国内没办法。一旦可以往国外跑，疫情期间被憋坏的心肯定会放飞。

 最后一个是政策限制机场的提成。机场都这样了，目前看政府也不会跳出来攻击可怜的机场了。上机，首付，白云都巨亏。国内大部分小机场就没有赚过钱，还打击什么。当然，在上机重新拿到巨额租金时，我们还是需要慎重的思考这个问题。毕竟房东拿得太多，导致免税品贵了留不住消费者，就破坏了政府让利做免税的初衷。这也要等到机场缓过来后，数钱数到手抽筋时才考虑。

 说这么多，其实逻辑基本讲完了。上机以后肯定能缓过来，就是早晚的问题。现在上机巨亏，疫情猖狂，补充协议打击市场信心。各种打压之下，你说价格怎么可能还贵呢？不可能贵。

但是什么时候回来，我不知道。没人能预测疫情走向，我们只能通过分析知道，疫情一旦结束，上机就能缓过来。人类能不能战胜疫情这种宏大的话题，这就需要一些信仰和执着。

有时候，研究能解决一部分问题。另一部分问题，就要靠人一些说不清道不明的固执去解决。固执对了，就会好。固执错了自然就会有损失。但是一个人，如果没有自己的一份执着，不管是投资，创业，工作，怕是都难成事

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