IEA主要观点

IEA表示，去年积累起来的全球石油库存过剩问题已经得到解决。2021年第三季度的原油库存可能会出现至少10年来最大的降幅，6月份全球石油需求估计激增320万桶/日，至9,680万桶/日，依然低于疫情前水平。6月份全球炼油厂加工量激增多达160万桶/日，好于5月停滞不前的表现。预计今年7月和8月份，全球炼厂的原油加工量将较6月再增加270万桶，因全球范围内新冠肺炎疫苗接种人口进一步增加，且各国的针对疫情的社交距离限制措施将放松。但是IEA称，8月之后，全球炼厂的原油加工量将开始下降，因部分炼厂届时将进行例行设备维护工程。2021年石油需求将增加540万桶/日，2022年将进一步增加300万桶/日。报告称，成品油供应量增加和原油价格上涨令裂解价差转为负值，这也令炼厂6月利润承压。
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需求端

在连续两个月下降之后，6月份全球石油需求估计增加了320万桶/日，达到9680万桶/日。强劲的全球经济增长、不断上升的疫苗接种率以及放松的社会疏远措施，将共同支撑今年剩余时间更强劲的全球石油需求。预计2021年全球石油需求将增加540万桶/日，2022年将增加300万桶/日，尽管多个国家Covid病例不断升级仍是这一预测的关键下行风险。
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供应端

随着欧佩克+(OPEC+)放松减产，以及非欧佩克产油国在维修后加大产量，6月份全球石油供应量增加了110万桶/日，达到9560万桶/日。对欧佩克+原油的需求将在2021年第三季度达到4280万桶/日，第四季度达到4410万桶/日，而6月份的产量为4090万桶/日。未加入该协议的非欧佩克国家将在2021年和2022年分别提高770桶/日和160万桶/日的产量。
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下游炼化

全球炼油产能在5月停滞后，6月增加160万桶/日。在2021年第四季度季节性放缓之前，预计7月和8月的日产量将再增加270万桶。6月份的大幅增长在一定程度上是当月原油价格上涨的原因，这对产品裂缝和炼油厂利润率产生了负面影响。
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库存

经合组织5月份行业总库存增加了1810万桶，目前为2945万桶，比2016-2020年的平均水平低75.8亿桶，比2015-19年的平均水平低1080万桶。美国、欧洲和日本6月份的初步数据显示，行业库存总共减少了21.8亿桶。6月份，短期浮动储存的原油减少2370万桶，至8330万桶，为2020年2月以来的最低水平。
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现货

由于看涨石油基本面和金融市场，原油价格在6月份上涨。原油期货合约的现货溢价加剧，反映出市场趋紧和石油库存相对于需求的下降。北海原油期货价格在6月份上涨4.41美元/桶，至72.96美元/桶，并在7月5日达到77.70美元/桶的峰值，此前欧佩克+旨在从8月起放松供应限制的谈判陷入僵局。
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分析

世界石油市场因欧佩克+增加供应的谈判陷入僵局而紧张不安。基准原油价格在7月初最初飙升至数年高位后，此后有所回落。在撰写本文时，布伦特原油价格约为每桶75美元。油价上周对欧佩克+僵局做出了激烈反应，着眼于如果不能达成协议，供应赤字可能会加深的前景。与此同时，市场份额争夺战的可能性，即使微乎其微，也笼罩着市场，就像高油价可能加剧通胀并损害脆弱的经济复苏一样。未来几个月新冠肺炎Delta变体潜在全球影响的不确定性也在缓和市场情绪。
大多数欧佩克+代表初步同意从8月份开始每月增产约40万桶/日，直到剩余的580万桶/日减产计划解除，有效地将协议延长至2022年底。尽管阿联酋支持提高产量的部分提议，但它反对将目前的协议延长至4月份之后，并坚持要求更高的基线，以更好地反映其增加的产能。
OPEC+僵局意味着，在达成妥协之前，产量配额将维持在7月的水平。在这种情况下，随着需求从去年Covid引发的暴跌中反弹，石油市场将大幅收紧。去年积累的全球石油库存过剩已被消除，经合组织(OECD)行业库存目前远低于历史平均水平。
预计原油供应将特别紧张。炼油商正在迅速扩大产能，以满足更高的需求。我们目前的平衡表表明，2011年第三季度可能会出现至少十年来最大的原油库存消耗。随着对限制和旅行限制感到沮丧的司机集体上路，产品库存也将下降。移动性数据显示，最近几周美国出行的人数远远超过严寒前的水平。自上个月的报告以来，我们对全球石油需求的预测基本没有变化，今年将增加540万桶/日，2022年将进一步增加300万桶/日。
虽然这些水平的价格可能会加快运输部门电气化的步伐，并有助于加快能源过渡，但它们也可能拖累经济复苏，特别是在新兴国家和发展中国家。6月，美国汽油零售价格近七年来首次升至每加仑3美元上方。欧洲的零售价也大幅上涨。在印度，汽油和柴油价格处于历史最高水平，在大宗商品价格普遍上涨的情况下，这增加了通胀压力。巴西的燃料价格也在上涨，消费者价格通胀率达到近5年来的最高水平。
在OPEC+产量政策明朗化之前，油市可能会保持震荡。而且，波动性无助于确保有序和安全的能源过渡-也不符合生产者和消费者的利益。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。