【投资茶话】

要有迎接A股特色全面牛市的心理准备。是的，直接用这样的标题，以表明态度，避免歧义。

虽然行情是变幻多端的，预测股市甚至是我反对的，所以，长期以来以情绪指数的客观性来无脑地标注买入、卖出箭头。但是，如果我们回避对股市的预测，这又是完全不符合“实事求是”精神的，预测明明就是普遍的，每天每时每刻持续的。今天我斗胆地鲜明地谈论迎接A股全面牛市，精神层面是勇气，专业层面是观察到一些难得的久违的信号，这些信号有助于我们来商榷这个主题。熟悉客栈的朋友应该知道，我将到目前为止的行情，几年以来一直毫不含糊地定义为“一九行情”，并以此为准则，做出交易方面的安排。今天，是一九行情以来，首次基于市场的变化提出全面牛市，上一次是什么时候呢？是2014年，老客官朋友应该还记得那一句“满仓蛮干 ”，这些年，总是不时地有老朋友说，很怀念那个时候，什么时候再见到我的“满仓蛮干 ”。

时隔7年，我再次提出迎接全面牛市的心理准备。为什么有此预判，有以下判断供商榷：

一、股市最大的风险是大顶，最大的机会是大底，大底早已成。

指数的重大底部当然是2018年10月，也是大多数板块的重要底部。

我们以板块为研究对象，现有的主要有以下几种情况：

一是在这几年一九行情中已经将一部分板块的大底早就抛在了遥远的下面，现在都处在群山的山峰上。

二是更多数量的，占的比例最大多数的板块，早就不创新低，也没有涨多少，以2015的高峰为标杆，这几年来的上上下下都只有其高峰下面的山腰以下，其这几年的运行都可以视为构筑长期重大历史底部，是在山底部。在这个底之下再杀，几乎不可能，故事就只剩下这之上的运行。

三是数量已经是少数，占的比例不到5%的少数板块，强调，已经不足5%的板块在最近几个月还有小幅度的创新低，从行业板划分，应该只有多元金融这一个在最近几个月创新低，只有更细分的概念板块中还有极少量的新低，并且都下跌幅度相当有限。

不过我们也要友情提醒一下，一些板块指数看上去涨得挺高的，但是你要逐一看成员的情况，有的是其中少数权重个股在过去两年抱团股行情中上涨形成的，扣除这一因素，其板块指数涨幅还相当温和。

指数的涨跌主要反映的就是板块的涨跌，当绝大多数板块的长期有重要的历史大底已经事实上形成的情况下，从风险的角度看，对于相当多根本就还没有上涨的个股，其风险就是有限的，注意，我这里强调的是没有上涨的大多数个股。所以，留给它们未来的可能性，只是何时上涨的问题，而不是何时再继续下跌。

逐一分析，再分类统计，A股大多数板块都是基于大底为主等待历史性机会的状态，而不是大顶等审判日。

二、下跌的空间被封死的几个核心因素

前面，我们谈到的板块普遍完成了大底构造的现实，接下来，我们要谈为什么市场下跌空间被封死的核心因素。

其一、市场为什么下跌？涨多了，就会跌。

市场有没有涨得多的？有，就是一九行情中产生的一些板块、个股，上一轮是抱团股产生的一批个股，约100家左右，然后就是这几个月产生的一批，目前统计区间涨幅100%以上的已经有几百家，这是重要的一批。但是，前面的抱团股中的大多数（一小部分在这几个月的新能源行情中再创新高，猛）都在这几个月持续的调整状态为主，甚至直到上周都还在苦苦探寻它们自己的重要阶段底部（它们的历史大底在早得多的历史中），其最有杀伤力的空头力量已经几近衰竭。目前主要是这几个月的这一批个股中的部分，比如锂电、光伏等确实产生了一批已经泡沫化的公司，但是其数量有限，在整个A股中占的比例太小了，它们的下跌也不足以对指数产生大的影响。

由此可见，源自于大幅上涨而可能形成的下跌冲击，到目前为止股数量约200多只，其它的呢，数量十几倍于此的公司并没有这种已经完成的大幅上涨积累的潜在下跌动力。

其二、一些重要的下跌信念被破除。

你是否记得在2016-2017年形成的，创业板不再有任何希望的市场普遍信念。在2018随着全市场的下跌中创业板继续下跌，这种观念更加深入人心，当时人们一谈创业板都觉得那东西怎么能碰，别说跌到1000，跌到500都不能碰。然后呢？然后在那么苦难的时刻，我在2018年10月以勇气和全面的数据分析建议，历史性的底部就在当时的2018年底，绝对不能卖出，只可以持有或买入。不过，在那种全面下跌中，继续强化了创业板无底的意识，如今去看，当时的判断无疑是准确的。创业板无底、创业板没有希望，如今再说这话，就像是一个笑话。

第二个信念是2020年越到后来越强化的抱团股，让人们对于小盘股，甚至是中小盘股都形成越来越强的共识，就是A股小盘股没有未来。特别是科创板的注册制，这一划时代的重大变革，让人们在“理论”上更加相信小盘股没有机会了，数量太多了，只能边缘化，将来只是一小部分龙头股公司的行情，不断反复上涨，推动长期一九行情。这一信念，目前是在动摇之中，并且会越来越失去信仰者。最近北交所的官宣，明确新三板精选层直接上北交所，这是重大的历史事件，也是为小盘股撑腰的重要事件。

第三个信念是A股变了，美股化，港股化，业绩为王，不再有概念炒作了。本来这是非常不值得一说的事，但是，确实在这几年成为非常强大的声音之一。就说几句，这种看法完全是对股市事实的视而不见，美股、港股没有炒作？这真是开国际玩笑了，特斯拉，不是炒作起来的！游戏驿站以亏损的基本面，并且是真的没有任何业绩可能的情况下，纯散户群殴华尔街机构的历史性事件中，从几美元暴炒到四百多美元，并且这么几个月了，现在还有200美元呢，你怎么解释。

没有炒作？没有人的地方就不会有炒作了。

你看看当下A股的表现，你如果还相信股市、A股没有炒作，呵呵。

炒作，在股市不应该是一个贬义词，至少也是中性词。

三、最近的一次指数破位快速化解于无形之中

并不久远吧，7月26日、27日、28日，上证和创指都以快速下跌形成技术上的破位，情绪指数由绿而蓝，再升级为青色，极端的青色，人们何其看空后市。我们很勇敢，8成，到干脆满仓。接下来，下跌破位很快就化解于无形，随后上证指数悄悄地接过上涨的接力棒，把行情演绎推进，上证指数也得以突破几个月以来的压力线。

这说明什么？说明市场的轮动形成了，全面的牛市最需要的就是轮动，与一九行情的重要区别也在于此，一九行情，就是少数个股涨一波后，然后就没有接力的了，就会发生指数上较明显的下跌，并疲弱相当长一段时间，这种状态正在转变。

四、敢于涨的板块、个股越来越多

如果大家都畏首畏尾，涨一点儿就落袋为安，打一枪就换一个地方，那么板块往往刚刚形成上涨，你正准备上场呢，人家已经跑远了。

只有敢于涨的板块，敢于涨的个股越来越多，各种上涨的类型、花样翻新，才能激发出人们的热情。弱市的时候，一个涨停就发抖，两个涨停已经魂不守舍，而如今玩起20CM都脸不红心不跳，几天就涨停也没有觉得底气不足的现象出现，一波行情涨幅100%以上的越来越不稀罕，这些都是标杆，是示范，真正的牛市，你会见识更加丰富多彩有上涨方式。当然，你如果认为牛市就是一直涨，那你就又想多了，颠簸也是牛市的基本状态，并且一个颠簸在几天之内20-30%的震荡幅度，吓死的人一批又一批，结果是整编一下队伍再次出征。

五、上证指数苏醒

没有上证指数的牛市，就根本不是A股特色的牛市，2013年创业板涨了一年，但是当年上证指数根本没有参与，所以根本就没有任何牛市的可能性，直到2014年下半年上证指数开始走强，希望之光才开始点亮，11月上证发力，A股全面牛市就此激发，那可是距离2007年已经8年的一轮牛市全面发动，因为杠杆而疯狂而——，你懂的。

近来，一批属于上证指数的板块相继登场，形成持续性的上升趋势行情，这是一种久违的局面，为激发更多的板块勇往直前。上证指数正在苏醒，虽然到今天还没有创新高，但是，已经感到有一些风吹过来，比较凉爽，自然界的秋天秋风，股市却可能是春天的春风。

综上所述，A股特色的全面牛市目前已经有一些萌动迹象，你要有心理准备，在所有的准备中，你要学会一件事，最重要的一件事，牛市是靠重仓捂股赚钱的，而不是追逐热点，重仓捂股，不动如山，没有什么比这简单的一招更管用。

其实在我们量化交易指数发布的几年中，长线账户早在两年前市场最惨淡的时刻就已经写下了“9成，不动如山”，我们的统计数据也显示7成以上重仓者在60-70%左右，远远高于市场中散户平均仓位。对此，我倍感欣慰。

希望在这可能迎来重要机遇的时期，保证淡定、理性、坚韧，特别是持仓方面，大巧若拙，不动如山。

斗胆的一家之言，你可以截图保存为证，大不了请客吃饭嘛

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