政局虽然处于动荡之中，但几内亚的矿产生意还要继续下去。

  但是，尽管军政府表态将保障矿产资源的生产与运输，政变还是提醒着全球市场，这块资源富庶的西非土地仍有非常高的投资风险。

  目前来看，几内亚当地的铝土矿生产没有受到太大影响，但政治上的不稳定性仍旧牵动着全球神经，这种担忧在大宗商品价格的变动上可见一斑。

  截至9月8日收盘，沪铝主力合约上涨0.94%，报收21935元/吨，盘中一度刷新十五年来最高；伦铝价格十多年来首次突破2770美元，达到2786.3美元/吨。

  除此以外，被寄予厚望的 “西芒杜”(Simandou)拥有超百亿吨的铁矿石储量，号称一旦开发便可重塑全球铁矿石市场格局，在历经了二十多年的纠缠之后，一场政变让它的前景再度变得扑朔迷离。

全球铝业巨头逐鹿几内亚

  几内亚拥有全球探明储量第一的铝土矿资源，其铁矿石储量同样十分巨大；除此以外，当地还有丰富的钻石、黄金、铜、铀、钴等资源。

  对于全球投资者来说，几内亚丰富的资源背后，蕴藏着较大的投资风险，政治上的不稳定首当其冲。自1958年独立以来，几内亚先后发生过多次政变；加上几内亚当地基础设施落后、工业基础落后，外国投资者还面临着较大的社会风险和法律风险。

  作为全球最主要的铝土矿生产国和出口国之一，几内亚政变引发了市场对于该国铝土矿供应中断的担忧，沪铝和伦铝期货都已经在年内高位上再度攀升，刷新十年来的最高值。

  近年来，随着国内氧化铝工业的快速发展，中国的铝土矿需求也呈逐年上升态势。中国的铝土矿资源并不丰富，对海外的铝土矿资源依存度居高不下，几内亚就是中国铝土矿最主要的来源国之一。

  2016年，几内亚超过澳大利亚晋升中国最大铝土矿进口来源国。据海关总署公布数据显示，2020年中国进口几内亚铝土矿5273万吨，占总进口量的47.5%。

  几内亚铝土矿资源丰富且易于开采，尽管当地近年来当地政局动荡，仍旧吸引了来自全球各地的投资者。中国方面有中国宏桥为首组建的“赢联盟”、中国铝业、特变电工等；欧美企业则有俄罗斯联合制铝公司、力拓加铝、美国铝业、阿联酋环球铝业等。

  政局的动荡并未对矿业生产带来直接的影响。目前，发动政变的军政府已经放开矿区的宵禁，并表示将保持采矿活动正常运行。企业方面来看，在当地布局的全球铝企也没有上报生产受阻的消息。

  尽管如此，几内亚当地政局的不稳定因素，仍将为全球铝业带来持续影响。对于那座号称可以重塑全球铁矿石供应格局的西芒杜铁矿来说，其发展前景则变得更加扑朔迷离。

百亿吨铁矿石巨龙待解锁

  西芒杜铁矿被视为目前全球储量最大、品质最优的未开发铁矿，潜在铁矿石总储量超过百亿吨，铁矿石平均品质达到65%。

  此前有分析师预计，西芒杜项目四大区块全部投产后，有望增加1.5亿吨/年的供应量，占据全球铁矿石供应总量的约7%，足以改变左右全球铁矿石的价格走势以及供应格局。

  二十多年来，由于几内亚当地政局的变动、矿权纠纷、庞大的成本压力以及全球市场的潜在恶意竞争，西芒杜铁矿人来人往，几经波折后仍未获得大规模的开发。

  西芒杜铁矿共有1号、2号、3号、4号四个区块。1997年，全球四大矿山之一的澳大利亚力拓集团获得了西芒杜铁矿全部4个区块的探矿许可，此后又获得了采矿权。但力拓占有矿区却多年没有显著作为，引得几内亚政府不满，2008年后者将部分矿区采矿权收回，转售给以色列的BSGR集团。

  2010年，BSGR集团将矿区控股权出售给巴西矿业巨头淡水河谷。此后，由于BSGR被曝出贿赂获取矿权的丑闻，三方此后卷入了多年的权属纠纷。

  相对于1号和2号矿区的复杂纠纷，3号和4号矿区权属关系要简单很多。但面对庞大的投入以及诸多的不确定性因素，力拓同样是进展缓慢。

  对于这块矿业界的肥美蛋糕，全球矿业巨头们保持着一种渴望且又犹豫的态度。几内亚政府要求开发铁矿石的同时，配套建设耗费巨大的铁路、港口、电厂等基础设施，巨大的成本支出令巨头们望而却步。从市场竞争来看，跨国矿业巨头希望延迟开采这块矿产，以此维持全球铁矿石市场的稳定，这就产生了获得矿权却没有动力开发的悖论；对于中国钢铁企业来说，尽管风险巨大，但西芒杜铁矿的开采，将有望逐步改变中国在铁矿石市场的弱势地位。

中企接手几内亚“硬骨头”

  中国钢铁产量占据全球的一半以上，同时也消耗了全球近七成的铁矿石贸易量。但由于四大矿山在铁矿石行业的垄断，作为全球最大需求客户的中国，却长时间在铁矿石价格谈判中处于弱势地位。

  近年来，中国钢铁行业采取了多种措施，来改变缺乏议价主导权的情况。其中之一，就是加快海外铁矿石资源布局，西芒杜铁矿就是关注的重点之一。

  2010年，力拓集团将中铝集团引入西芒杜3号和4号区块的开发中，并组建了合资公司。2019年，在BSGR与几内亚政府达成和解并归还了矿权之后，赢联盟收获了西芒杜北部1号、2号矿区的矿权。此前中国宝武也被传有意联合其他企业、机构，参与西芒杜铁矿竞争当中，但目前尚无明确进展披露。

  西芒杜铁矿开发的利弊都十分明显。西芒杜资源丰富、品质高，开发后也有助于扭转中国钢铁行业在铁矿石市场的被动局面；但前期投资巨大、政局不稳、国际矿业巨头的潜在恶意竞争，都让这块资源丰富的铁矿成为“硬骨头”。

  从思路上来看，中国正在通过加快钢铁行业合并整合提升行业集中度、坚定压减粗钢产量等方式，来进一步参与全球铁矿石定价，杜绝铁矿石输入型通胀，并且奏效明显。

  上半年，铁矿石价格一路飙涨，在5月中旬涨至1358元/吨的高位，普式铁矿石价格指数也涨至230美元/吨以上，均刷新了历史最高值。

  7月以后，随着各地限产政策的落地，铁矿石价格也进入下坠深渊。截至9月8日，国内铁矿石期货主力合约价格为747元/吨，较5月最高位下跌45%；普氏铁矿石价格指数也回落至137.9美元/吨，跌幅超过四成。

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