玻璃：供应增长预期下，远月合约承压

  1。核心逻辑：8 月旺季因疫情影响延迟，四季度竣工赶工约束下需求或仍有韧性，库存或有望再度去化；但供应端或因政策引导而超预期增加，01 合约当前主要受政策影响情绪，当前贴水较深。

  2。操作建议：等待低多机会

  3。风险因素：疫情变数、宏观政策调控

  4。背景分析：

  周二玻璃期价近强远弱，09 合约进入交割月修复贴水夜盘收报3146元/吨，01 合约夜盘收报2587 元/吨。近期疫情影响导致原片厂库存累积旺季逻辑尚未兑现，现货以稳为主，远月合约方面因政策强调供应增长预期，整体影响偏空。

  现货方面，原片价高、下游资金偏紧，加上近期多个区域受疫情影响物流运输受到限制，加工厂接货积极性一般；原片厂家产销普遍放缓，出货减弱，库存多略有增加。周末沙河市场产销有所好转，部分厂家上调价格，其他地区向稳操作为主。

  据隆众资讯，全国市场均价3065 元/吨。华北地区主流价3073 元/吨；华东地区主流价3262 元/吨；华中地区主流价3110 元/吨；华南地区主流价3065 元/吨；东北地区主流价2988 元/吨；西南地区主流价3005 元/吨；西北地区主流价2950 元/吨。

  纯碱：碱厂集中检修，长期关注强需求预期是否兑现1。核心逻辑：中长期关注浮法玻璃复产点火以及光伏玻璃新建点火的预期是否兑现。当前装置检修下供应水平中性偏低，库存中性偏低。中期随着检修结束供给端利好或逐渐出尽。

  2。操作建议：多单止盈

  3。风险因素：潜在需求释放不及预期、疫情变数4。背景分析：

  周二纯碱期价震荡，09 合约夜盘收报2513 元/吨，01 合约夜盘收报2697 元/吨。基本面上碱厂检修，库存处偏低水平。8 月底部分厂家仍有涨价意愿，近月合约修复贴水，远月合约仍有升水。

  现货方面，需求端，下游有畏高情绪按需采购。供应端部分企业待发量充裕，接新单暂缓。部分企业未公布新价格。国内纯碱装置开工率为77.05%。青海五彩纯碱装置30 日下午开始停车，装置减量，日产量1000吨左右；其他个别装置产量有所调整。

  据隆众数据，东北地区重碱价格2500 元/吨；华北地区重碱价格2500元/吨；华东地区重碱价格2500 元/吨；华中地区重碱价格2500 元/吨；华南地区重碱价格2600 元/吨，环比涨4%；西南地区重碱价格2550 元/吨，环比涨2%；西北地区重碱价格2250 元/吨。

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