上周五，沪铝震荡上扬，主力合约AL2110收盘价20890元/吨，较前一交易日结算价上涨365元/吨，涨幅1.78%。上周五午间，国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第三批国家储备铝的公告，抛储量为7万吨，此前机构普遍预计抛储9万吨。受此消息影响，上周五沪铝午后冲高并再度创下新高。

  8月26日，国家发改委发布了《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，各地要严格执行国家电价政策，严禁对电解铝行业实施优惠电价、组织电解铝企业电力市场专场交易等，已经实施和组织的应立即取消。鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用水平，减少化石能源消耗。由于继续受到限电等影响，电解铝开工率持续受到压制，再加上9月抛储不及预期，供给偏紧难有改观。

  铝土矿吃紧，氧化铝以及预焙阳极等辅料价格上行，电力成本也有抬升的预期，电解铝成本端支撑较强。消费淡季临近尾声，后续需求有“金九银十”的预期，当前政策下，电解铝投、复产压力较大，铝价易涨难跌。预计沪铝将维持震荡偏强。

  趋势观点：建议回调做多。

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