这个票是有争议的，毕竟爆雷了，现在价格也跌到了净资产附近，也值得我们审视下价值，判断是否值不值得买入。
     首先我要说，这个雷个人认为问题不大。

     打个比方，和A做生意，要加工完的产品，订单20亿，但是原材料由A指定的B那里买，原材料价格10亿，中天做赚中间的加工费用，就这么简单的生意。
     为什么爆雷呢，原材料价格全款付，和A的订单价格A付10%，2亿，结果A和B是一伙的，跑路了，原来他们就是赚中间中天自己垫出来的钱。10亿原材料的钱打水漂，订单20亿应收也黄了，仓库里还剩下些加工半成品，也值几个亿，但是现在又找不到买家，可能又要黄。
     就是这一笔生意，各环节加起来爆了30多个亿的大雷，所以，这是生意模式缺陷导致的被骗，问题不大。
     回到企业本身价值，中天财务上肯定没问题，货币资金90多亿，全部用货币资金抵也没问题，被st是不可能的事情，有人说和中天一样情况凯乐科技也被st了，那是因为凯乐自己本身家底就不厚，这次事情一出，银行账户都被冻结了，那被st也就很正常了，可是中天科技的财务情况非常健康，被st的概率非常小。那既然公司价格已经跌到净资产附近，我们就来评估下中天是否存在低估。（相关坏账中报已计提10.9亿，不排除未来继续计提的可能）

  一、中天海缆价值评估
     我们根据招股说明书申报稿来看
     20年营业收入59.7亿，扣非净利润9.15亿，毛利率26%左右
     和东方电缆简单对比下
     20年营业收入50.52亿，扣非净利润8.24亿，毛利率30%左右
     可以看出，和东方电缆的差距并不大，业务体量中天海缆略大于东方，毛利水平略低于东方电缆。目前东方电缆市值166亿，在未考虑新股溢价的情况下，中天海缆在科创板的估值至少应该相当于东方电缆，考虑到上市后中天科技的股权价值被稀释到68%，即中天海缆这部分估值在110亿左右。 

      中报更新：中天海缆已终止分拆上市，中报净利润5.37亿，低于东方电缆的6.37亿，考虑到终止分拆后中天科技持股比例89%保持不变，对中天海缆的估值仍维持110亿。

二、 中天海洋工程价值评估
      这家公司由中天科技100%持股，主要从事海洋工程施工，20年净利润4.32亿，这里就非常保守给个15倍pe，这块业务值65亿左右

      中报更新：半年度净利润3.67亿，年化7.34亿，这块业务估值看高到110亿

三、中天光伏价值评估
      20年净利润6117万，光伏这个赛道再怎么保守给个20倍估值总要，这块业务值12亿左右。

      中报更新：半年度净利润6060万，已经相当于20年全年净利润，这块业务看高到20亿
      在中报前，海缆、海工和光伏三块加起来一共是187亿市值；在中报后，这三块加起来一共是240亿市值。光通信爆雷，我干脆直接略过，不算他的价值，铜箔是未来要做的，还没有真正贡献收益，我也不算。
     接下来要说的是重头戏储能，目前中天是243亿市值，相当于除了海缆、海工和光伏之外其他业务白送，我们来看看这合不合理

四、中天储能价值评估
     通过宁德时代和阳关电源的半年报可以看出，储能现在已经是新能源内增速最快的板块，而且板块内各环节的增速都非常快。
     目前中天储能的产能是2GW，明年会达到4GW，这是确定的。1GW带来的营收大概7亿左右，公司远期计划夸张到10GW，也就是远期有70亿左右的营收。
    拿百川来做简单比较
    百川旗下的海基新能源目前产能1GW，明年2GW，不足中天的一半，而且百川只有海基32%的股权，中天对储能子公司是100%控股。保守计算，百川目前市值115亿，储能业务按照占市值30%计算，1GW对应的市值是107亿，那中天2GW最起码对应214亿的市值，明年翻倍，就是428亿。

     这样算下来，按照以上如此保守的计算方法，今年中天科技的市值应该在450亿以上，明年650亿，而且我再提醒下，我还没有算上爆雷的光通信和产线建设中铜箔的市值，现在243亿的市值怎么算都低估。

     属于一眼可见的低估

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