本周沪深300上涨1.21%，创业板上涨2.01%，其中通信板块下跌1.13%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的121支成分股本周内换手率为2.42%；同期沪深300成份股换手率为0.66%，板块整体活跃程度强于大盘。

  通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：意华股份（55.86%）、佳创视讯（20.82%）、深桑达A（17.17%）、闻泰科技（10.88%）、光库科技（10.10%）；跌幅居前五的公司分别是：凯乐科技（-22.46%）、中光防雷（-17.16%）、科信技术（-14.65%）、广和通（-12.16%）、光弘科技（-11.34%）。

  中报营收利润整体同比向好，关注中报高增长个股。截止目前，大部分通信行业公司已经披露中报或者预告，电信运营商中报表现向好，5G与云基础设施产业链在经历了20Q3-21Q1的放缓之后，21Q2出现了明显改善，物联网与军工通信持续高景气，预计随着运营商5G招标完成和云计算厂商资本开始恢复增长，2021下半年行业景气度将持续向好。2021H1业绩高增长个股，主设备商中兴通讯（119.60%），光模块新易盛（68.92%），IDC与工业软件宝信软件（40.44%），物联网模组移远通信（91.61%）、广和通（47.27%）、美格智能（233.07），智能驾舱华阳集团（164.14%），智能控制器拓邦股份（104.96%）、和而泰（64.34%）、朗科智能（96.28%），军工通信上海瀚讯（265.59%）、七一二（53.74%），北斗导航华测导航（104.64%）、振芯科技（586.81%）、北斗星通（74.83%）、海格通信（28.61%）等。我们认为5G与云景气度恢复，优选结构性机会的龙头公司，从三年维度持续看好物联网与北斗军工领域的高景气度。

  新能源与自动驾驶产业趋势下，汽车ICT产业链将成为重要赛道。路透社报道，美国已经批准了供应商数亿美元的许可证申请，授权供应商向华为出售用于视频屏幕和传感器等汽车零部件的芯片。该许可将减少华为智能网联车业务发展限制，华为汽车国产供应链相关标的受益。Bishop&Associate数据显示，2019年，汽车是连接器最大的应用领域，占比达23.7%。汽车连接器主要分为低压、高压、高速连接器，分别应用于传统车、新能源车和ADAS领域，2020年中国汽车连接器市场规模为644.3亿元，其中新能源汽车连接器占比上升至7.4%。预计随着新能源汽车和自动驾驶渗透率的不断提高，高压和高速汽车连接器市场份额将进一步提升。目前汽车连接器主要厂商以美、日企业为主，2019年泰科、矢崎、安波福市占率合计接近70%，未来国产替代空间较大。意华股份是国内少数实现高速连接器量产的企业之一，拥有5GSFP、SFP+系列产品的完整自主知识产权。根据公告，子公司苏州远野汽车技术有限公司在车载ADAS、MDC、5GT-BOX等相关模块定制开发了多系列连接器主要客户有APTIV、华为、GKN、比亚迪、吉利等。汽车ICT产业链将成为重要赛道，我们看好智能驾舱、车载控制器、车载蜂窝模块终端、导航模组、汽车连接器领域的投资机会。

  军工通信高景气，十四五将成为投入重点。根据航发动力公布中报，公司合同负责达到248.23亿，相较于一季度的23.97亿增长超十倍。根据SIPRI 2020报告，中国2019年军费总量仅次于美国，但人均军费及GDP占比远低于全球平均水平，2021年我国军费开支预算为1.35万亿，同比增长6.8%，高于国内GDP增速目标。从军费结构上看，装备费开支占比持续提升，我们预计十四五期间军工信息化开支占比有望提升。由于中国军队还处于军队信息化建设的初期，处于大规模升级换代和改造的阶段，在技术、质量和数量上具有很大的需求空间。现代军用无线通信技术需具备通信传输质量稳定、信号抗干扰强或不易截获、保密性好等特点，以满足战争信息化和电子化的趋势。军用无线通信主要包括LTE、短波、超短波、微波、卫星等通信手段，现代战争加速向智能化信息化发展，图片、视频等数据的传输要求越来越多，宽窄融合将成为发展趋势。2020年，北斗三号全球卫星导航系统正式开通，我国已掌握自主可控的高精度卫星导航装备核心技术，在芯片、板卡等环节已打破国外厂商的垄断。“北斗+智能化”的方式，逐步渗入交通、物流、农业、机器人等的新兴市场，形成了智能交通、智慧农业、智慧管网、智能驾驶、智能控制等诸多应用领域。看好北斗高精度导航定位在军工和行业应用市场的发展前景。

  投资建议：持续看好物联网、车联网以及北斗军工高景气领域。物联网与车联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、意华股份、华阳集团、移为通信、鸿泉物联、锐明技术等；军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、振芯科技、海格通信、中国卫通等电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；智能控制器：拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克；关注设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷；数据中心：宝信软件、科华恒盛、光环新网、秦淮数据、奥飞数据等；光器件和光模块：新易盛、天孚通信、光迅科技、博创科技、仕佳光子；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等。

  风险提示事件：市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等