股指   昨日市场全面反弹，三大期指收涨，现货方面，两市成交规模再上1.3万亿，板块上仍是锂电、光伏、半导体等科技主线强，流动性上，美货币政策转向预期下中期震荡格局不变，国内预期稳定（稳中趋松），短期关注点在于美联储是否因就业数据向好而退出宽松，扰动市场成长风格偏好。技术上，创指3157处得到支撑，目前多指数小时级别止跌信号明显，本周大概率先有短反，但不排除短反后创指继续下探3047的可能。短线进入反弹节奏，短多思路轻仓操作主力合约。压力区间：IF4845-4890、IH3158-3207、IC7050-7070点。

贵金属   昨日晚间美黄金向上突破1795，短线偏弱下跌形态被打破。昨日晚间金银价格上涨主要受到美元指数下跌影响。由于美国Marikit制造业PMI指数8月初61.2，预期62.8，前值63.4，这使市场对美联储是否能够很快缩减资产购买规模存疑，紧缩预期的缓和，打压了美元，提振了美股。这和8月6日美国非农就业数据公布后市场担忧紧缩的情绪截然不同。短线美元指数对金银价格的影响增大。短线沪金背靠375.5，沪银背靠5080短多，不追多，获利离场。关注8月28日全球央行年会以及9月3日非农就业数据对美联储政策预期的影响。中线单暂时观望。

钢材   供给端的约束持续，目前力度达到全年粗钢不增（下半年减10%），如果按公布的计划量进行限产则全年减量2700万吨（下半年减15%），后续仍有加严空间关注河北非唐山地区加严时点。需求端，上周螺纹表需增速降至-15%（4周移动平均同比），我们认为主要和疫情以及极端天气有关，从新开工增速水平看下半年螺纹表需水平至少持平于19年，过去两个月表需增速明显低潜在水平，后续施工条件好转后关注消费在旺季的释放情况；自过去两个交易日建材成交开始回暖，连续处于20万吨以上水平后续关注持续性。美经济数据回落加息预期延后，国内央行变释经济复苏不稳固不均衡，保持信贷平稳增长仍需努力，后续流动性边际放松预期增强，风险偏好有所回升。维持多配，近期关注消费回升进度，螺纹指数短期运行区间参考5080-5300。多螺空矿策略长期逻辑持续；空卷多螺价差头寸暂持，若河北增强限产则离场。

铁矿   澳巴发运量2378.9万吨(+293.9)，发运季节性回升整体略高于历年均值水平，国内26港到港2246.7万吨环比有所回落，压港资源在2000万吨以上后续卸港条件好转后将逐步转为显性库存。需求端，上周日均铁水产量227.52万吨（-1.12）短期偏稳，天气好转后疏港恢复正常，现货流通性有所恢复，中秋国庆双节前下游或有一定补库备货带动价格企稳，但压粗钢背景下长期过剩不变。短期下跌动力或有限，长期维持空配。铁矿石01运行区间参考750-840。套利策略参与月间正套（多01空05）。

双焦   六轮提涨开始，贸易价3350元，折仓单价3500元。环保组将进驻山东，6月以来山东焦钢限产严格，影响有限。成本继续推高，部分焦企亏损被动限产。部分地区新产能投产政策放缓。下游钢厂限产持续检修增多，日产量小幅下降，利润较低。整体供需双弱，相对紧平衡，盘面成本支撑为主要逻辑，远期改善预期有限；焦煤方面，煤矿产量有所恢复但近期开工率有降，蒙煤口岸疫情反复，闭关或两周。库存继续去库，反应资源紧张问题依旧，部分焦企采购原料难度大。综合看短期供给偏紧依旧。焦炭01夜盘延续大幅上涨，目前盘面仍贴水245或仍有一定上行空间；焦煤维持多配，2280支撑强，关注煤矿产量变化。

动力煤   煤价暂稳，产地方面，煤炭产量近期有增，复产露天煤矿逐步形成影响力，榆林内蒙露天煤矿逐步释放，随着保价稳供政策执行，供应紧张逐步好转。港口库存整体持稳状态，但北方两港库存处于历史较低位置。近期内陆多地连续降雨，电厂日耗有一定压力减轻，需求短暂回落。水泥等高耗能行业开展错峰生产，9月进入相对开工旺季，冬储期或因供应偏紧有所提前，下游消费有较好支撑且逐渐走强。移仓换月致01盘面贴水快速修复，目前仍有较大贴水。动力煤01补涨，远期供应预期好转，谨慎参与多头，上方860附近有较强压力，参考区间840-875。

油脂油料   

豆油：CBOT豆油传言未落地，但生柴消费不及预期，中期顶部出现，近期高位震荡。棕榈油：印尼棕油产量大幅增长，马来产量依旧不及预期，叠加印度采购交易结束，整体供应目前仍趋紧，预计筑顶回调后高位震荡为主。菜籽油：随着旧作库存吃紧，加菜籽新作减产大概率实现，支撑远月菜油价格，01合约可作为长期多配。整体来看，短期内美豆油和马棕油边际利空形成共振，预计内盘油脂将由前期强势有所转弱，阶段性高点基本成型。长期来看，在基本面暂无明确变化时油脂仍处于易涨难跌的状态，国外进口成本的坚挺将对国内油脂价格提供支撑。逢低做多为主，豆油01区间9020-8800；棕榈01区间8200-8000；菜油01关注区间10450-10750。

生猪   昨日全国瘦肉型猪出栏均价14.75元/公斤，较上一日的14.8元/公斤下跌了0.05元/公斤，单日跌幅0.34%。供应方面，7 月份生猪存栏量仍在惯性增长，但是增幅连续5个月收窄，大方向上全国生猪供应也延续增加趋势不变，但由于上半年养殖利润的亏损产能增速或放缓。预计下半年出栏量稳中有增，年底市场供给较难出现缺口。需求方面，受新冠肺炎疫情影响物流不畅，运输成本增加，猪肉消费受疫情影响持续低迷，生猪市场旺季不旺。整体看，目前猪肉消费总体未见大幅提升，短期基本面仍然偏弱，现货猪价或仍有反复，但价格大幅上行并无基本面支持，而价格持续下跌又会引发养殖户抗价惜售情绪，因此短期现货猪价上下空间都较为有限，总体仍以偏弱震荡为主，后期需继续关注生猪产能变化及消费端情况。维持偏空策略。

白糖   市场传闻古巴糖40万吨于9月合约交割前进行轮储，对国际原糖形成利空。巴西的不利天气减产利多支撑仍然有效。11号原糖将围绕20美分一线展开震荡行情。配额外进口糖估算价格高达6300元/吨以上，中秋消费旺季备货，国内的糖价具备支撑能力。郑糖01合约5900是关键的多空分水岭，短线依托此处上多下空。

棉花   宏观数据施压，避险情绪升温。但棉花全球年度供需利好长期价格，美棉12月合约有望在91.8美分-前高区间形成震荡行情。国内库存维持低位，消费维持稳定，新棉采摘时间临近，市场观望等待开秤情绪升温。周边市场拖累郑棉，预计回踩确认支撑有效性17240有效性。短线反弹至18000多单再次减持。

甲醇   甲醇价格在成本的推动下较大幅度上涨。动力煤价格昨日涨停，天然气价格也有所走高，因此近期主要价格受到成本的影响，价格有所抬升。供需方面暂时并没有非常突出的矛盾，供应有所下跌，较上周环比下跌2.23%，需求方面暂时并没有特别的明显变动，但仍将等待河南地区限电因素解除后MTO的装置恢复情况。近期主要影响方面除了成本快速抬升造成的价格上涨外，仍将持续关注高升水问题。目前基差修复尚需时日，因此做好对于基差带来的行情变动。宽幅震荡。2920-2850区间操作合约。

化纤  

 PTA方面：美元暂时走低，PTA成本端支撑作用重归。然而高企的PTA加工费也使得供应方面较为充裕。需求方面受到聚酯减产影响，整体需求也仍处在不甚乐观的状态当中。前期降库幅度一直有所持续，但近期受到需求的减弱影响，去库节奏或将有所放缓。MEG方面：成本端方面受煤价影响，成本有所抬升，价格走高。昨日价格反弹，但终究不改其受到需求影响的趋势。煤化工设备重启节奏不及预期，因此其反弹幅度较大。但后续仍将受到来自累库方面的压力。PF方面：价格受到一定程度的支撑。在几家龙头企业限产保价的措施之下，价格在供应绝对减少的情况下、以及在成本减弱的情况下逐步企稳。近期柯桥地区发布了污水限排通知，印染市场前期因东南亚回流订单所受到的需求起色也逐渐略微失色，持续关注限排时间的持续性。整体作用之余，短纤近期仍将处在利润恢复以及库存量减少的运行轨迹上去。因此价格略微受到一定程度的支撑。持续跟进做空聚酯成本以及做多聚酯减产的操作当中。多PF+空（EG+TA）策略继续持有。点位：PF01：6990；EG01：4940；TA01：5040。

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