万州国际与双汇发展“太子爷”万洪建深夜一篇雄文，揭发老子万隆各项黑料，刷爆各大媒体，龟哥自然也跟着吃瓜看戏，不经意间却发现期间可能存在的风险套利机会，拿出来和各位朋友讨论一下。

一、事件始末

2021年6月6日，万洲国际抛出一份回购计划，拟斥150亿港元溢价回购13%股份，要约价为每股7.8港币，较6月1日收市价6.65港元溢价约17.29%。

2021年6月17日，万洲国际突然宣布，罢免“太子爷”万洪建的集团执行董事及副总裁等所有公司职务。公告称，由于万洪建近期对公司的财物作出不当的攻击行为，使公司认为他无法履行其作为董事的才能、审慎及勤勉行事的职责。

2021年6月17日，当万洪建被宣布免职的同一天，双汇官网发出消息，称6月17日双汇母公司、全球最大的猪肉食品企业万洲国际宣布，旗下史密斯菲尔德食品公司(史密斯菲尔德)已完成对中欧肉制品加工商Mecom集团100%股权的收购，至此，Mecom集团已成为万洲国际间接全资拥有附属公司。

2021年8月17日，万洪建深夜在公众号“新肉业”发文《万洪建：我眼中的父亲和万隆》，揭发万隆四宗罪：违规关联交易损失8亿、压榨员工、收受巨款偷漏税、包养情妇，第二天万州国际股价暴跌11%，8月19日股价继续下跌。

二、隐含的套利机会

套利的机会就在万州国际7.8港币/股的要约回购价与现价5.6港币/股之间。

2021年8月13日，在万州国际电话会议上万宏伟表示，此次回购的初衷如下：

1、股价低、估值低；

2、市场上，资金成本低，自有资金再加上联系的6家银团，准备了低成本的20亿美元回购款；

3、预计未来的现金流比较好，能够完全偿还相应债务；

4、回报市场，回馈股东；

2021年8月16日，临时股东大会上独立股东投票通过要约收购方案，要约收购截至时间2021年8月31日下午四时，当前正处于要约回购期内。

收购价格及股数：待條件達成後按每股股份7.80港元之現金代價回購並註銷最多1,916,937,202股股份。

回购前后股份变化：

套利空间测算：

此次要约回购仅回购公众股东手中的股份，如上表所示，公众手中97.13亿股，可以回售19.17亿股，回售比例接近20%。

套利空间模拟，假设买入10万股万州国际，以5.6港币/股计算，需耗资56万港币，10万股可以回售20%即2万股，回售价格为7.8港币/股，扣除5.6港币/股的成本，每股获利2.2港币，2万股一共获利4.4万港币，相比于本金56万港币，回报率约为7.8%，用时12天，年化回报率超100%。

三、套利的风险

这是一个有风险的套利，这是一个有风险的套利，这是一个有风险的套利，重要的事情说三遍。

上述回报率的一个重要假设是8月31日股价维持5.6港币/股不变，如果股价下跌超7%，则我们的获利空间会被抹平，反之，股价上涨，回报率更丰。

另外，在8月31日以前，股价越跌，则套利空间越大；越靠近8月31日，套利的风险越小，因此，越靠近8月31日，股价靠近7.8港币/股的驱动力越强。

另外一个风险，则是来自该事件本身发展所产生的后续影响，对此，龟哥还没有太明晰的思路，则需要各位朋友集思广益，模拟一下未来可能的情景

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803