一、周初西北价格仍然坚挺

  (1)内蒙北线及南线继续坚挺在2220 元/吨，西北持续挺价，出货有待观察；上周隆众西北库存23.7 万吨(+0.3 万吨)，待发订单量17.4 万吨(+6.9 万吨)。

  二、港口逐步兑现累库

  (1)太仓-09 基差反弹至-5 元/吨至平水附近，上周卓创港口库存91.6 万吨(+5.2 万吨)，港口累库逐步兑现。(2)外盘溢价持续高企，8 月份出口量级上升至5-6 万吨。

  (3)8.6 南京诚志二期MTO 兑现检修计划。

  平衡表展望：8-9 月持续累库预期。

  策略思考：(1)单边：谨慎看多，逢回调布局01 合约多单。(2)跨品种：短期8-9 月累库通过PP09-3*MA09 价差逢低做扩，后续布局Q4 PP01-3*MA01 价差长期逢反弹做缩。

  (3)跨期：8 月累库预期，9-1 反套。

  风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，外盘秋检情况。

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