说明一下：不算是马上炮，只是写文章太费时间，$华微电子(SH600360)$ 是在周二（8月10日）调到我的雪球组合，已经在8月10日和8月13日分别写了帖子说明逻辑和要点，应该算是粉丝的福利。思路来自@梦里过路人 和 @平凡的股票 ，核心逻辑是二季度业绩反转，我估计4000万左右，不过得到8月31号才能验证。

我对东北公司保持警惕，Q1提价的背景下，毛利率居然下降，能忍？就是那种你明明按1+1=2推算，公司居然会等于1.5，所以是补涨的思路，概率上值得少量参与。

产能情况

8寸线已经通线，目前月产能5000片（6月），2022年底爬到2万片/月，6寸线据新闻报道日产能3000片。8寸线用于生产Mos和IGBT，IGBT最终封装成IPM，由于$士兰微(SH600460)$ 的IPM产能供应不足，部分家电厂商找华微供应，据说月产能达到70万颗/月。

华微Mos的重要客户是晶丰明源，2019年供货0.75亿，2020年供货1.08亿（晶丰供应商三），华微2020年Mos收入预计8.6亿，算是A股较大的Mosfet厂商。

特别说明：公司在年报披露的产能，大家看看就行，别当真，19年报吹自己有400万片产能，交易所发了问询函，实际是336万片。我电话问过公司，虽然没说什么，但大致意思是还没建成的年产96万片8寸产能先算进去，实际一期2万片/月才刚开始爬坡，早得很。

业绩展望

我在8月10日及8月13日的帖子有提到，先说一下收入和毛利润。华微2020年12月就提价了，但21Q1毛利率反而从22.4%下降到21.5%，其他功率半导体公司都体现了毛利率的提高，所以质疑很大，我的理解是2020Q4有1.6亿在建工程转固，所以21Q1增加了400万左右，另外8寸线产能爬坡，刚开始毛利率低甚至亏钱，从而影响了整体毛利率。

8寸线：今年初投产，生产Mos和IGBT，所以Mos系列收入会大幅增加，预计2021年增加5万片8寸Mos销售，成品价格（2000元/片），增加收入1亿元。

6寸线：从7万片/月增加到9万片/月，产量增加30%，均价增加15%，那么6寸收入约：8.6*1.3*1.15=12.86亿。

Mos总量：6寸加上产品线调整（平面Mos-->超结Mos和IGBT），预计2021-22年Mos系收入分别14.5亿、18.8亿。

预计华微2021年开始业绩反转，今年净利润预计2.29亿元，2022年3.24亿，相比其他功率半导体和PMIC公司2022年40-50倍，相对便宜。

风险提示

再次声明：我对东北公司保持警惕，Q1提价的背景下，毛利率居然下降，能忍？就是那种你明明按1+1=2推算，公司居然会等于1.5，所以是补涨的思路，概率上值得少量参与。

业绩还是有低于预期的可能，就像Q1一样，毛利率该提升的时候没兑现，那就尴尬了!

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