市场要闻及重要数据：

  期货与现货指数：截止上周五，动力煤期货2109 合约收盘价为888.2 元/吨，盘中波动较大，低开最后收红，周涨幅0.63%。上周进行了主力合约切换，主力2201 合约收盘价779.2，收涨1.19%。 现货指数方面 ：截至8 月12 日，产地指数，榆林5800 大卡指数919 元，周环比降29 元。鄂尔多斯5500 大卡指数852 元，周环比降6 元。大同5500 大卡指数918 元，周环比降22 元。港口指数，CCI 进口4700 指数报116.7 美元，周环比涨1.2 美元，CCI 进口3800 指数报87.5 美元，周环比涨1 美元。

  港口库存：截至8 月13 日，北方四港日均铁路调入量为145 万吨/天，相比8 月6 日增加18 万吨/天。库存为1046 万吨，相比8 月6 日减少47 万吨，库存快速下降。其中，秦皇岛港煤炭库存420 万吨，相比8 月6 日减少22 万吨；曹妃甸港煤炭库存304 万吨，相比8 月6 日减少20 万吨。京唐港煤炭库存142 万吨，相比8 月6 日减少8 万吨。黄骅港煤炭库存177 万吨，相比8 月6 日增加1 万吨。

  电厂： 截止到8 月12 日，沿海八省重点电厂电煤库存2291 万吨，库存处于小幅攀升的状态。可用天数接近个位数为10 天，对电厂来讲，当天库存处于绝对低值。当日耗煤224 万吨，日耗居高不下。当日供煤量226 万吨，供煤虽然稳中有小幅增加，但在高日耗下依然难以弥补当前电厂库存空缺。

  海运费：截止到8 月13 日，波罗的海干散货指数(BDI)报于3503 个点，整体处于上涨态势，较8 月6 上涨132 个点；海运煤炭运价指数(OCFI)于8 月13 日报于1068，较之前一周整体呈现小幅攀升的状态。

  观点与逻辑：产地方面，鄂尔多斯地区增产在不断落实但整体供应短期释放有限，产地煤价依旧维持稳中小幅回调，市场观望情绪继续升温，煤矿长途拉煤车减少，煤矿价格下调，短期煤价仍有小幅下跌压力。港口方面，目前港口贸易商出货意愿强烈，但下游维持观望情绪，港口及终端库存偏低，预计下跌空间有限。需求方面，目前正值旺季的后半段，电厂日耗依旧维持高位运行，整体库存不断下降，始终处于低位水平，后期淡旺季的转换，下游采购意愿不强，后期关注电厂集中补库情况。进口煤方面，目前国内终端和贸易商采购心态趋于平稳，国内终端以观望为主，但因国际需求不错，外矿报价继续坚挺，依旧维持高位，目前当前印尼(CV3800)小船报价在FOB71-72 美元/吨左右。整体来说，目前依旧在夏季日耗仍处在高位，供应端有增量预期但释放周期未到；目前民用电已经见顶，工业用电还存在很大缺口，南方地区仍有因缺电停工或者错峰，因此，在现货端我们依然维持偏强思路。但政策因素以及市场增产预期在，对于期货我们依然建议观望为主。

  策略：

  单边：中性，震荡为主

  期权：无

  风险：重点关注国家政策变动尤其是保供政策，水电的替代减弱，电厂进购力度强弱，煤矿事故，资金情绪波动，港口的累库超预期。

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