谈及凌晨发布的8月USDA报告，中州期货分析师吴晓杰今晨接受记者采访时表示，美豆新作50蒲式耳/英亩的预估让市场多头为之一振，报告公布后盘面短期快速拉升。但冷静后细看，USDA还同时下调了美豆在2021/2022年的出口和压榨需求，二者相抵下结转库存保持不变，盘面不具有大幅走高的基础。

  具体来看，吴晓杰分析表示，旧作部分，USDA将2020/2021年美豆压榨下调1500万蒲式耳至21.55亿蒲式耳，出口下调1000万蒲式耳至22.6万蒲式耳。整体看旧作数据的调整符合预期。压榨方面，截至6月底美豆2020/2021年度压榨量仅为17.05亿蒲式耳，距原预测值还有超过4.5亿蒲式耳的压榨需要完成，这对美豆来说难度较大。而调整后，除1.2亿―1.3亿蒲式耳将在新年度完成的压榨量，7月和8月月均压榨量仅需1.63亿蒲式耳，完成概率较大。出口方面，截至8月5日当周，美豆旧作出口装船量为5845万吨，销售总量达6202万吨，基本完成年度出口目标。出口预估小幅下调27万吨或包含了后期需求国履约情况的预估。

  新作部分，市场最为关注的是单产调整。USDA将美豆新作单产下调至50蒲式耳/英亩，在面积数据不变情况下导致产量预估下调至43.39亿蒲式耳，环比减少6600万蒲式耳。从调整方向来看，虽然前期爱荷华等中部主产州生长情况良好，但产量占比近20%的北部平原三州(南、北达科塔和明尼苏达州)经历的高温干旱天气对总产量影响依然显著。压榨方面，USDA下调了新作的国内压榨需求数据2000万蒲式耳至22.05亿蒲式耳，这主要是基于对2021/2022年美豆粕国内消费和出口预估下调而作出的。出口方面，USDA下调了2021/2022年美豆出口预估2000万蒲式耳至20.55亿蒲式耳，此项调整体现在全球平衡表的中国进口需求项目。

  因此美豆新作在期初库存上调、产量下调、需求下调的情况下，结转库存维持不变，仍是1.55亿蒲式耳。

  南美方面，巴西和阿根廷因为分别调整了旧作的期初库存、出口和产量数据，导致2021/2022年度期初库存均做了20万吨的小幅下调，这在新作结转库存上也有体现。

  中国方面，期初库存因为旧作压榨数据的下调而增加了100万吨，且USDA认为新年度中国对国际大豆的压榨和进口需求有继续下调空间，分别下调200万吨和100万吨至9800万吨和1.01亿吨。相抵后，中国2021/2022年度进口大豆结转库存增加200万吨至3300万吨。

  USDA认为2021/2022年全球整体油籽的产量、需求均将下调，致期末库存略增。其中，全球油籽产量环比下调600万吨，这主要反映在加拿大的油菜籽和俄罗斯的葵籽上。加拿大的油菜籽因为干旱导致产量将大幅下调420万吨至1600万吨，俄罗斯的葵籽产量则下调100万吨至1550万吨。而全球油籽的贸易和总需求下降主要来自中国市场，一方面是中国进口大豆压榨需求的减少，另一方面，全球油菜籽供应减少也导致包括中国在内的需求国(欧盟、加拿大)消费下降。

  “总体来说，8月报告是对8月1日之前作物生长情况的一个回答，后期留给美豆天气炒作的时间窗口仍有，时刻关注未来2―3周产区天气情况。而且8月中下旬PF的作物巡查即将开始，届时市场对美豆单产交易将更为密集。”吴晓杰说。