价值就在那，变的都是人心。

东方通，今天打了板，亏十个点。

但是价值变了吗？

并没有。

看下券商写的，作为行业内人员，我觉得券商写的过于保守。

东方通是一个产品型公司，以卖产品为主，服务为辅。

公司的营业成本大头两块：1、销售费用   2、研发费用

研发费用是固定支出，因为公司并不是做项目型公司，所以无需进行人员扩张带来的无序成本支出。

销售费用是比较灵活的，在移动这些巨头签订合作后，可以大大降低公司销售费用。

总结就是说：随着产品的稳定，规模的提升，公司的毛利率会越来越高，这是产品型公司最恐怖的地方。参考Oracle公司。

还有个比较关键的点，公司的项目结算一般在四季度。

公司业绩大头在两块：

1、政府，也就是党政同的信创替换业务。20年营业收入2.5亿，今年下半年信创业务放量，今年至少可以到5亿的业务量。

按照96%毛利，50%的净利润，今年党政通OA、邮件这块业务替换可以达到2.5亿利润。2022年按照30%的替换需求，可以做到5亿利润起。

这块业务在近五年替换周期内，是高速增长的，最保守可以给到40pe。今年值100亿，明年就值200亿。

2、电信业务，移动签订3年20亿订单，毛利率90%，平均每年6亿毛利，按50%算，每年起码可以获得3亿净利润。这里给50pe，因为是复合增长，很稳定。这块就值150亿。除去移动业务外，保守其他电信行业业务没有增长，每年1亿利润，值50亿。

3、行业安全产品不算，最低最低一年也能做到1.5亿利润。

怎么算都是明年400亿起步。

翻倍起步。

移动的20亿合作只是一个开端，代表了信创业务的逐渐放量。

市场目前还没关注，但不代表不会关注，而且是必然会关注。

高景气的赛道就这么多，信创的特殊性，只有龙头企业会业务放量。

因为他们提升的市占率，东方通在中间件行业替换达到70%，未来会更多。

不管接下来怎么走，我相信，用不了几天，就能继续新高。

而且一定会新高！

200亿只是东方通的起点

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