近期金迪克上市了，单品疫苗企业给的市值不算大，大家如果想了解金迪克基本面，我之前写了一篇新股介绍《userfield谈医药新股（2）：金迪克》，大家可以看看。金迪克的单品疫苗是很有意思的四价流感疫苗，这个产品是过去几年疫苗行业增速最快、变量最多的品类。由于流感疫苗接种时间的特殊性（大部分都在Q4），站在现在时点，我们猜想一下21年的流感疫苗市场有什么变化？

一、先说一下过去几年流感市场的变化

最大的变化就是四价流感的异军突起，华兰领军的四价流感疫苗快速渗透，已经占了流感疫苗的半壁江山了。其次就是新冠疫情加强了大家都流感疫苗接种意识，20年接种量大幅提升。最后就是，四价流感疫苗批文增多，竞争加剧。

二、再看一下过去几年流感疫苗的批签发变化

看到的两个趋势，一个就是20年批签发量差不多是过去几年平均数的一倍，新冠疫情提升了大家对普通流感的预防意识（换句话说是xia pa le），另一个就是四价流感批签发占比接近60%

三、猜想1：流感疫苗2021年的批签发量大概是多少？

到现在为止国内新冠疫情还有局部爆发的态势，所以现在处于疫情防御常规化的状态，叠加去年预防接种意识提升，这些正向驱动因素会使得21年有多少人愿意接种流感疫苗？当然也有一些可以想到的负向因素，譬如有的人已经接种新冠疫苗，那么是否就会对接种流感疫苗不积极了？

小道消息是疾控调研的需求大致在9000万支级别。所以，到底21年流感疫苗的批签发量达到什么量级，我们拭目以待！

四、猜想2：四价流感的渗透率会达到多少？

四价流感上市仅三年，20年的批签发占比就接近60%，那么21年四价流感的批签发占比会进一步提升多少？

所以，流感疫苗领域，得四价者得天下，技术层面是从三价到四价，但从投资角度来说，四价流感疫苗，具有更高的单价（70元 Vs 120元）和更高的利润（单支40-50元）

五、猜想3：四价流感市场格局会如何变化？

我们一般从产品上市时间和现有批文数据看格局变化。产品上市时间点很有意思，当年华兰、长生、金迪克一起报产，结果华兰获批并大幅扩产能，现在成为龙头，长生由于总所周知的原因让出了市场，给了华兰独家享受市场的机会。而金迪克拖到19年才拿到批文，导致当年批签发量较少，也就是说华兰有近2年的垄断窗口期。到了2020年之后，又陆续批了长春所、武汉所、科兴和上海所，现在有6家有四价流感批文。

从批签发数据看，20年有较大批签发量的是华兰、金迪克、长春所、科兴。而21年会是什么样的市场格局呢？

1、华兰仍然有最大市场份额。在三价流感时代，华兰就是最大的流感疫苗生产基地。四价流感时代，无论从产品获批时间，还是产能建设，以及生产质量，我觉得华兰依然是领军角色。但是按照华兰疫苗的招股书显示的募投产能“扩产完成后公司现有四价流感病每裂解疫的的生产能力将提升至10,000万剂/年”，感觉如果真能达到这个量级是真牛！

2、金迪克受益于A股上市：金迪克本来不算数得着的疫苗企业，但是凭借四价流感疫苗第二家上市的地位和登录A股资本市场，估计可以快速扩张产能。金迪克现有的产能差不多1000万剂，后面募投产能3000万剂，合计4000万支。

3、其他：剩下几家拿到批文的企业，都是行业内的成熟企业，包括中生下面几大所和老牌疫苗企业科兴。长春所和科兴在20年都有400-500万支量级的批签发量，说明已经具备规模性生产的能力，武汉所以及后面拿到批文的上海所，估计也会在21年有一定批签发量。

总体感觉下来呢，大家现在都在扩产能，并且随着疫情深化，流感疫苗的接种率也在提升，但是也要关注，大家都达产之后，可能会出现的产能过剩。要知道以前流感疫苗的市场规模就是3000多万支的容量，未来产能一下子达到2-3亿支级别，行业成长速度是否能跟得上产能增长速度，是值得关注的问题

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