自去年买入欧普康视以来，个人收益达到100%，公众号有深度分析文章，是我能长期持有的原因。

今日，欧普康视发布了半年报，简单聊聊我的看法。

上半年，欧普康视营收5.7亿，同比增长91.9%，单看二季度营收2.83亿，同比增长46.6%。

好的方面是欧普康视保持了以往的优秀，业绩增速维持在40%左右，坏的一面是二季度环比一季度有所下滑。

净利润方面相对不乐观，二季度同比增长31%，低于46.6%的营收增速。

这种情况俗称增收不增利，是资本市场一忌。

细究原因，主要是欧普康视原来的主业是销售ok镜，在一年之前，欧普康视的ok镜是国产唯一品种，净利率高达47%。

此后，爱博医疗的产品上市，加上ok镜单价较高，欧普康视想拓展下游渠道，开设视光眼科诊所和眼科医院，巩固自己的护城河。

视光诊所和眼科医院属于医疗服务，盈利能力远不及ok镜，因此，欧普康视的净利率下滑是迟早的事。

从半年报看，欧普康视来自医疗服务的收入达到6386万，占总营收的比重为11.2%，框架眼镜收入7905万，两者加起来占总营收的比重为25%。

考虑到欧普康视之前的定增计划，未来几年是视光诊所大力拓展之年，而医疗服务的毛利率只有62%，远低于ok镜的89%。

由此，未来的净利润增速大概率会低于营收。

比如半年报中，营收增速92%，但营业成本的增速却达到112%，公司的解释便是视光诊所毛利率低造成的。

而实际上，欧普康视医疗服务62%的毛利率是远高于爱尔眼科和通策医疗的，这可能是营收基数较小的原因，也有可能眼科诊所就是暴利。

聊完财务细节，我们探讨一个问题，欧普康视半年报超预期了吗？

根据分析师对2021年净利润增速的预测，普遍在44%左右，从半年报利润看，下半年欧普康视只需要完成3.68亿利润即可达到市场预期，也就是同比增长20%即可。

从二季度净利润同比增长31%来看，问题不大，有一定概率超出预期。

虽然超预期问题不大，但超预期的幅度可能并不是很高，考虑到欧普康视2021年的估值在130倍左右，与爱尔眼科、通策医疗相近，加上欧普的业务与爱尔眼科越来越相似，同行估值将对欧普产生掣肘！

因此，别对此次中报抱有太高的预期，20cm可能够呛，加上ok镜毛利率下滑，欧普未来的超额收益仰赖估值提高，大涨还是挺难的。

暴利往往来自暴跌，耐心等待机会吧！

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803