1）政策推动

2018年国家发布《电动自行车安全技术规范》，强制规定：电动自行车的自身重量不得大于55KG。规定有3年过渡期

这注定了铅酸电池要被淘汰。

铅酸电池28KG，而锂电池只有7KG

且锂车更轻便，方便换电充电（特别对居民楼而言），寿命久，终生成本低。高端车企有望用锂电池打开高端差异化/污染少/安全/减少楼道失火等等

7.26北京率先发文，3年过渡期10.31截止.超标电动车不允许上路/上牌

2）互联网巨头推动

批量的共享电动车二辆车，均为轻型锂离子电池

3）市场空间

国内仅铅酸电池（两轮车）出货量为150GW

国内锂离子轻型车出货量9.7GW，15倍空间

考虑到海外需求和全面替代

保守世界锂离子车型出货量为300GW，几千亿空间

4）行业增速

过去3年行业过渡期内，行业复合增速70+

如果考虑到全国效仿北京，行业增速将会加速

5）目前行业情况

供不应求，量价齐升。

6）对比储能

相对电化学储能，20年全球仅4.7GW/国内1.56GW

轻型锂离子电池，20年全球15GW，国内9.7GW

7）行业竞争格局

国内主要为星恒/  $博力威(SH688345)$    天能股份

8）相关公司

博力威

轻型锂离子电池

世界第三，现有产能有103W套，已满产，募资推进建设157W套，合260W套，为上市产能的2.52倍。

储能电池

且主要为C端储能

受益于729调峰储能新政

相对盛弘股份1.2亿营收/73亿市值有显著性价比

业绩估值

上半年无产能投放，靠涨价，净利润9700W，历史最好业绩。同比暴增，环比增加

随着产能在三季度开始陆续是否，有望今年2.5-3亿净利润，明年3.5-4亿净利润

上市次新，筹码干净，基本面扎实

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