宏观经济风险向中观及微观传导具体通过经济增长、杠杆债务、通胀水平、宏观调控和外部因素等方面影响到行业的收入水平和融资环境，进而影响行业的流动性，最终影响到行业的信用状况。当然，我们不能孤立地看上述传导路径，因为实际上这些路径之间存在着广泛紧密的相互关联和相互影响。

  后疫情时期我国宏观经济将逐步向疫情之前的趋势恢复，同时面临疫情造成的压力及风险。一是经济以稳定恢复为主线，并逐步向疫情前的下行趋势回归；二是价格水平分化局面或将趋于缓解，但下游行业仍然存在一定经营压力；三是杠杆率维持高位，防风险压力较大；四是人民币升值趋于缓和，国际产业链、供应链受阻受限风险或将持续存在；五是宏观政策趋于正常化，更加重视风险防控；六是碳减排政策更趋严厉，相关行业面临低碳转型压力及搁浅资产风险。

  宏观压力及风险将对行业信用风险会产生广泛而深刻的影响。一是消费品生产经营相关行业、固定资产投资相关行业信用质量改善或仍缓慢，外贸出口生产经营行业信用状况或渐趋弱化；二是受PPI维持高位影响，中下游企业或将面临一定的生产经营压力，对其信用风险产生一定负面影响；三是弱国企、尾部城投不排除爆发信用事件可能，引发一定的连锁反应；四是经营现金流较差、主要依借新还旧滚动融资的民营企业信用风险仍然较大，尤其是受“三道红线”融资严厉约束的房地产开发企业，其信用风险释放或将加速；五是低碳和环境政策趋严的背景下，高耗能、高排放、环保设施较差的冶金、化工等行业的尾部企业将面临严重的持续经营及债务违约风险；六是关键元器件、零部件进口受限受阻，对我国高端制造行业造成持续经营压力。