近期可转债上市无一例外受到追捧，价格往往高于合理估值。尤其是质地一般的节能转债(SH113051) 和惠城转债(SZ123118)。今天就把惠城转债作为负面典型，说说市场无脑的热情如何把它美化成“高质量转债”的。

一、发行前一日（7月6日），惠城转债总规模3.20 亿元，评级A+，转股价值104.09元，当时预估价格110—112元。

二、7月8日，有消息称“公司将不能复活的废催化剂，通过废催化剂元素分解及利用技术，分解成资源化基础化工产品，如硅、铝、稀土、镍等”，因涉足稀土永磁概念，次日公司股价上涨20%。随后几天公司股价逐步回落。

三、7月22日，上市公告书显示，前十大股东中有八家弃购。而控股股东也因为“囊中羞涩”，仅认购了总发行量的6%，占其可认购数的三成。该数据显示公司自己人可能并不看好公司股价短期趋势。

四、7月25日，惠城转债上市前一天，不少媒体乐观预测转债将以130元开盘。

然鹅，我并不这么认为。是不是“高质量转债”，直接货比货，一图胜千言。

我的依据也很简单：

一是惠城环保质地远逊于伟明环保。质差价高，130元？真当我是傻子啊；二是有人说惠城份额小才3.2亿元，债小易炒作。可华体转债(SH113574)更小，份额2.09亿，再扣除林园持有的30%，剩下也就是1.4亿，炒它难道不香么~~~我累聊个去，说话间，华体转债暴涨10%。看来**所见略同：）

7月26日，惠城转债上市，出道即巅峰，127元的开盘价直接将高风险投机者牢牢锁在喜马拉雅山巅。

说说万众瞩目的国泰转债(SZ127040) 。

俗话说得好，有“锂”走遍天下，无“锂”寸步难行。截至今日收盘，国泰转债转股价格已经悄悄来到了156.76元，参考目前类似急涨的可转债，预估价格约在148—151元左右。在转股价值不变的前提下，上市首日国泰转债折价在所难免。

五月下旬的时候，我和 @小卡叔   私底下聊天。我提醒他注意有两只转债蠢蠢欲动，一只是兴森转债(SZ128122)，另一只则是华体转债(SH113574)。其实这两只转债都不符合双低策略，但当时绝对价格都不高，都在100元出头，剩余规模也不大，正股有概念但都还没被炒作过，盘面明显有资金进。后来公告显示，的确是林园投资和榕树投资分别买入了两只转债。7月12日，我也顺带在《7月12日可转债点评》中提了一下华体。网页链接

这就有点搞笑了，本来是低价+下修策略的，活生生被搞成了炒作妖债。哎，想不到一世清白，居然被小妖精主动找上门来了。罪过，罪过……

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