半年报一出，个人认为水井坊已成为舍得老酒战略全国拓展成功的刀下第一鬼。一将功成万骨枯，有人成功就一定有人失败，因为总蛋糕就那么大甚至在缩小。在存量市场内卷，舍得Q2大放异彩，必然要有大厂Q2失去部分份额。反过来，有规模以上大厂Q2销售减少，才能证明舍得Q2业绩很可能是真实有效、而不是其他阴谋论。

水井坊用滴血的成绩单证明，其它厂家开始走下坡，而舍得正式开始挤占式攻城略地。

先看同比，再看环比，就能说明问题。水井坊：

19年Q1为9.3亿，  Q2为 7.6亿， 环比跌幅18%。

21年Q1为12.4亿，Q2为5.97亿，环比跌幅52%。

因为2020受疫情影响，同比升万倍也意义不大，所以同比19年正常年份。21H1多花了几亿营销费，当期理应看到效果，同比19年Q2销售额至少应该增长个20~30%吧（舍得个人估计Q2达110%以上）。但是21Q2  5.97<< 19Q2  7.6，不增反降了1.6亿，不是几千万几百万。有人说是季节因素，天热所以消费少。同样19Q2也天热，环比只降18%；但21Q2环比大降52%，也是连19年也不如。若没有这多花的几亿营销费撑着，其Q2销售额应该更加惨烈。

有人又要辩解，现在花的营销费，会体现在Q3、Q4销售提升。今天，电视播放了某酒的大幅广告（假设只播几天），你说对消费者当天影响大，还是100天后影响大？每天都有琳琅满目的广告，100天后客户买酒时，首先想到的是届时最新的广告宣传，而不是100天前某一画面。物质丰富、竞争激烈的商品时代，如果广告当时当季都不能激发消费者购买欲，未来几个季度其印象和影响更易于淡化。

找其他理由解释都软弱无力，舍得老酒开始圈地，圈地当然从身边开始。水井坊在成都最靠近舍得老家射洪，首当其冲，于是有了带血的半年报。

朱元璋打天下，难道从黑龙江新疆开始征战？当然是首战安徽滁州，离凤阳老家不远。拿下滁州后，再逐步拓展全国。

舍得老酒战略，以水井坊份额的被挤占，初步证明了其有效性。谁将是老酒战略刀下第二鬼，第三鬼，不去猜测，巨储+酒质+营销，反正好戏刚开锣。

白酒今后的关键词将是“挤占”。高品质老酒挤占其它高端酒，沱牌六粮挤占二锅头。挤占一词个人早前已用过，水井坊或其他高端酒业绩不理想，丝毫不意外，未来不理想的高端酒会更多，个人认为包括汾酒和酒鬼，还有洋河古井甚至蔓延到五粮液老窖等等。商品社会，没有什么是绝对不可能的。

哪个行业有共同富裕、大家都好这码事？或许只存在于共产主义社会。历史往往是血拼之后重新排座次，五粮液茅台也是把别人赶走后依次坐上老大的。米酒（汉朝）~葡萄酒（唐朝）~黄酒（民国）~汾酒~老窖~沱牌（90年代前期）~五粮液~茅台。你能赶人家，人家就不能赶你？饮酒的口味喜好不是永远固定，因此老大轮流换；但多数人都认为老酒比新酿酒好喝，这个感受千年不会改。

那为什么老酒从来没做老大？谁不想生产出来产品，争取赶紧卖掉变成钱，储存产品占地费时又占资金；且是前人栽树后人乘凉，本届管理层存酒享受不到任何好处，唯见费用和支出，最多只能让多年后的管理层受益，结果就是为他人做嫁衣。因而鲜有管理层愿意耗时费力花钱去做大量储酒这件事，除非百年家族企业----我储酒，我儿女以后赚大钱，我愿意！结果就是，大多厂家缺乏高质、多年、巨量老酒，如何据此做老大？？只有阴差阳错的历史原因，才会攒下高年份优质足量老酒。

舍得千元高端酒起什么名不重要----没问世业绩已经很好了----重要的是巨量老酒。行业总量下降又有老酒挤占，其它酒业绩能好么？酒鬼预报出来后，盘前我都判断他高增长将告一段落了（开盘后暴跌，很多人认为开盘后将大涨），其它酒增速减缓不意外。

酒鬼的放缓，还没有水井这么明显。其他酒份额被蚕食，也将毫不意外，时间问题，来的快慢而已。

有种阴谋论，认为酒企业绩主要靠经销商屯酒。

其实，只要打开所有名酒（茅五泸汾洋古和帝亚吉欧、保乐力加）走势图，就能看出，几十年来中外烈酒总趋势是向上，向上，向上。

一两年靠屯酒做业绩，有可能。但是

1）二三十年靠屯酒而又卖不掉的话，几十年屯下的酒往哪里存？

2）一两家屯没效果，几千家经销商难道一起商量好？可能性极小；

3）海外最大2家烈酒公司，几十年来也是靠屯酒出业绩抬股价？可能性极小；

4）各行各业都可以靠囤货拉抬业绩，为什么没人说宁德时代阳光电源比亚迪靠囤货拉股价？

所以囤货说难以服人。关键还看酒质+营销。酒质，老酒完胜新酒。营销，复兴商业高手。

再说远些，赤水上游的筹谋布局，也值得期待。

白酒两三年之内还是靠高端，房地产触顶走下坡之后，行业增速还是靠口粮酒，这是个人不同于所有业内流行观点的一个判断。房地产繁荣，无论实体还是心理上都会制造财富效应，消费升级，高端酒受捧。房价一下去，万事皆休。很多行业将受影响，收入和房价缩水，才知自己原来是凡人，凡人的高消费是不可持续的。房地产界知名公司开始有事，是否是繁荣了三十年的房地产见顶信号？所以个人认为，口粮酒的黄金时代已不遥远，未来六粮或许毫不留情地痛殴二锅头，挤占中低端份额。

现在中低端占比行业份额不大，房价学日本之后，中低端白酒份额将越来越大。

房地产高度繁荣，最高价位的茅台成为市值最大白酒公司。房地产长期走弱，好喝的低价口粮酒可能造就最大市值白酒公司。总量小毛利低？业主变凡人后，相当部分高端份额会转化为中低端（戒酒几乎不可能），总量会大增；规模效应会提升毛利率。去国外酒柜瞅瞅，销量大的酒，大都是几十、十几元（当地货币）的品种。

N年后，沱牌六粮才是舍得的星辰大海，甚至是白酒行业的星辰大海。

个人言论，或许有误，仅供探讨，不作依据；据此操作，风险自担。

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