问：你投资看大盘吗？

段：我投资不关注大盘，只关注个股。大盘对短线有影响，长线没影响。大盘我不懂，也不会看，巴菲特都看不懂，凭什么我会。

问：你会关注政策因素吗？

段：这你哪看得懂？我投资尽量避免这些，因为这个不是我能确定的因素。我有很多东西可投。那种因素投好了就发达，投不好就死掉的，这种事情还是要少碰。

问：你关注行业吗？

段：不关注行业，我只投我能看得懂的企业。看它未来能不能取得比较好的回报。哪个公司都涉及行业，每个行业都有好公司、坏公司，这些与行业无关。我对行业的关注度小，我熟悉的行业有时反而不投，比如电子业，竞争太激烈了。

问：你怎么对一个企业估值？

段：还是巴菲特那一套，看它未来的生命周期里能够给它带来的现金流。这是个毛估估的东西，没有一套公式。就像姚明走进来，你不需要用尺子去量，你一定知道姚明很高。用我这样个子的价钱去买姚明这样的身高，我就买了，我不需要具体知道他比我高多少才买。至于是不是它的价钱涨到跟姚明的身高一样的时候我就该卖了呢？这个没法讲。也许有别的原因，比如我发现一个更加适合的股票。

问：你当初没见巴菲特的时候很想问他空仓的时候怎么办？

段：其实，没见到他的时候我就想清楚了，投资跟你空仓和满仓没有关系。空的时候也不能买你不懂的股票，空仓就是闲着。最后其实这些都没问。我们发现最难的事情是什么都不做。我也问过他都犯过什么错误。他说有钱的时候，犯的错误最多。空仓是件困难的事情，手里拿着很多钱的时候确实容易犯错误。其实没有人是真正空仓的。空仓这个概念我不懂，是个投机的说法。巴菲特几乎没有空仓。可能有过一次，第一只基金结束的时候。很多股票一直握着没卖过。不可能空仓，那么大的基金怎么空？

问：将来你会一直做投资做下去？

段：我可以做很多东西，投资就是我的爱好，我有很多爱好，包括打高尔夫。投资还是个比较好玩的东西，我相信我会终身做下去。

问：投资也是你的事业？

段：这个东西对我不重要，投资好玩，结果可能并不好。钱多有时是好事，有时也是不好的事情。做慈善花钱很困难，赚到的钱要花掉更困难。对我来说如果搞得自己睡不着觉，那就没必要。

出自：2009年《外滩画报》采访

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