今年上半年上市猪企的日子不太好过。近日，十余家上市猪企接连披露2021年上半年业绩预告，显示企业净利润均录得同比下滑。其中，牧原股份(51.84 -4.62%,诊股)、天康生物(7.94 -1.85%,诊股)、唐人神(6.09 -2.09%,诊股)和金新农(5.39 -1.46%,诊股)等企业净利润为正，温氏集团、正邦科技(10.43 -2.52%,诊股)、新希望(12.27 -2.62%,诊股)、天邦股份(5.94 -0.83%,诊股)、正虹科技(4.48 -1.75%,诊股)等企业则处于亏损状态。
  据期货日报记者了解，在去年生猪产能快速增长的背景下，今年我国生猪产业迎来了产能释放的一年，供应过剩导致我国生猪价格持续下跌，从年初高点36元/公斤跌至16元/公斤以下，跌幅超过50%。日前，全国平均猪粮比价也已进入过度下跌一级预警区间，中央储备猪肉收储工作已经启动。
  十余家上市猪企预告上半年“成绩”，几家欢喜几家愁
  在今年上半年，尤其是二季度以来猪价大幅回落的情况下，市场早就对上市猪企上半年的业绩产生悲观预期。今年上半年猪企的盈利情况较去年已不可同日而语。
  具体来看，有的企业盈利为正但利润同比大幅下降。其中，生猪养殖行业龙头牧原股份最新公告显示，预计上半年归母净利润为94亿元—102亿元，同比下降5.42%—12.83%。
  天康生物业绩预告称，公司上半年预盈2.2亿元—2.6亿元，同比下降73.61%—68.82%。
  唐人神预计业绩同向下降，净利润1.7亿元—2.3亿元，比上年同期下降46.73%—60.62%。
  金新农公告称，预计上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润为3000万元—4000万元，同比下降78.40%—83.80%。
  有的企业则直接由盈转亏。出栏量稳居行业第二的正邦科技公告显示，预计上半年亏损12亿元—14.5亿元，利润比去年同期下降149.64%—159.99%。
  温氏股份(12.87 -4.81%,诊股)业绩预告称，预计2021年半年度归母净利亏损22.60亿元—25.60亿元，比上年同期下降154.41%—161.64%。
  新希望公告称，预计上半年净亏损29.5亿元—34.5亿元，同比下降193.24%—209.04%。
  天邦股份预计业绩亏损，净利润亏损5.5亿元—6.5亿元，比上年同期下降135.83%—142.35%。
  正虹科技预计2021年上半年归属于上市公司股东的净亏损9000万元—1亿元，上年同期盈利150.47万元。
  对于业绩变动的原因，多家上市猪企提到，今年上半年的生猪出栏量虽然较去年同期有大幅增加，但由于生猪销售价格大幅下降，同时叠加饲料原料价格上涨、疫情影响、固定资产建设投入相关费用较大等因素，使得生猪养殖综合成本上升，导致生猪业务利润大幅下降，甚至出现亏损。同时，一些企业结合目前生猪价格下跌的市场行情，对公司的消耗性生物资产计提存货跌价准备金额也对其业绩产生了影响。
  期货日报记者梳理发现，各个猪企业绩出现较大分化。其中牧原股份净利润仍高达百亿，利润同比下滑幅度非常小。而天康生物、唐人神等企业净利只有2亿左右，温氏股份则亏损超20亿，新希望亏损达30亿。
  对此，格林大华期货生猪研究员张晓君在接受期货日报记者采访时表示，养殖上市公司净利润出现较大分化，主要因为企业间养殖成本差异较大，而养殖成本背后是养殖模式的差别。此外，企业对饲料端成本的控制能力也对业绩有一定影响。
  光大期货农产品(5.41 -1.81%,诊股)分析师吕品也表示，面对今年以来“过山车”般的生猪价格走势，生猪养殖企业的利润也跟随行情大幅回落，在年初生猪价格高点时，生猪自繁自养利润高达2400元/头，而外购仔猪利润亦有800元/头，而6月下旬生猪价格经历一波加速下跌行情之后，全行业进入到亏损阶段。在此过程中，养殖成本、经营方向便决定了企业的盈利状况。
  期货日报记者了解到，当前牧原股份是自繁自养模式，其他企业基本以“公司+农户”模式为主。受益于“全自养”模式，牧原股份在上市猪企中优势突出，养殖完全成本在16元/公斤左右。而其他猪企成本偏高，比如正邦科技和新希望六和养殖完全成本均在20元/公斤以上，分别为21.6元/公斤、20元/公斤。
  此外，吕品表示，各猪企年初外购仔猪的数量也决定了其上半年的盈利状况。其中，牧原股份2021年上半年销售仔猪252.2万头，若按照平均800元/头仔猪销售利润粗算，其仔猪销售总利润大致为20亿元，占其总利润的20%左右，仔猪利润较高使牧原股份净利润领先于其他猪企。而与牧原股份相比，其他上市猪企都或多或少有一部分仔猪外采，今年1、2月份仔猪价格高达1800—1900元/头，此部分仔猪对应5、6月份育肥出栏，这对于相关猪企来说，一方面养殖成本很高，另一方面出栏时猪价很低，因此外购仔猪数量多的猪企亏损也会相应较大。
  猪企


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