一本书，能让你反复阅读超过十遍，

只有两种可能。

要么，这是真爱；

要么，这是考试资料。

你的孩子，你逢人就会忍不住夸赞；

别人夸赞你的孩子，你也会嘴角上扬。

我想，这必定也是真爱。

《投资进阶课》，我读了不下十遍。

正文写作约四个月，顺畅的时候每天大约能有2000字。如果涉及到案例，或是需要找资料的，则需要更多时间——所以最后平均下来每天只有1000字。

1：第一天码约2000字；

2：第二天先看完前一天的2000字，边看边改，再继续写当天的2000字；

3：每章写完，再读一遍，并作修改；

4、5：全书完后，通读通改两遍；

6：与出版社签约后，因为编辑排期靠后，时间有空余，于是又通读通改一遍；

7、8、9：出版社校对三次，一校、二校、三校，分别通读通改一次；

10：印刷前，清样正稿通读一遍。

这一次《投资进阶课》的出版，校对比前三本严格多了，指数级上升，改到想吐。

文字可以跨越时空，你可以和远在天边的人做朋友，甚至可以和“远在天上”的人做朋友。

《投资进阶课》的风格与《投资第一课》相同，即“全篇干货”，不会用“正确的废话”来堆砌篇幅，而是力求每一页都能给读者启发。整本《投资进阶课》可以分解成百余个问题，都是我们在投资过程中遇到的。投资无非是有经验的人拿经验换钱，没有经验的人拿钱买经验。而如果这些经验是从书中所得，则是以最小代价获取最大回报。

比如，许多投资者在看市盈率、市净率、市销率等财务指标的时候，往往忽略了资本结构。某燃气运营类上市公司，收购无负债的小型城燃公司时，付出的代价约为10至12倍PE。由于上市公司自带财务杠杆，所以目标公司被收购进来以后，其市盈率就自动降低至6至7倍PE了（考虑负债成本）。通过这个例子你会发现，“无负债的10倍PE”和“有负债的6倍PE”，其实是相通的。

此外，对于高负债的企业，债权人变得尤为重要。债权人与股东类似牧羊犬与羊，顺风顺水的时候，牧羊犬为股东保价护航；而逆势下，饥饿的牧羊犬又会露出原始本性，变得凶残起来，釜底抽薪。不幸的是，如今的地产行业，也正是面临这样一个窘境。

又比如，《投资进阶课》重点解析了“资本冗余陷阱”，以及为何高ROE不代表可以高成长。“成长性”是一个独立的因素，它与市场容量、竞争格局、管理层能力、资本分配等都有关系。在《投资进阶课》一书中，“成长性”被分解为“量、价、费”三个因素，不同的企业的观察点不同。

再如，《投资进阶课》主张升华现金流量表，不要被会计手段欺骗，而是用现金流思维结合盈利模式去看待问题，捋顺现金流向，搞清楚钱从哪里来，又流向哪里去；上市公司是赚客户的钱，还是“赚”股东的钱？利润以什么形式实现——是变成真金白银，还是形成可以赚更多钱的资产，又或者是看得见摸不着的“利润”（白条、冗余资产等）？

还有很多，很多；难以一一列举……

《投资进阶课》配合了丰富的案例。与国外同类书籍不同的是，书中的案例大多为本土企业，为人们所熟知，更有代入感。比如在说明成长性三要素时，就列举了中国移动的案例，复盘了其二十来年的发展历程，在不同的成长阶段，“量”、“价”、“费”分别起到的作用。

哦，对了，在《投资进阶课》的最后一章，还附赠了一份“投资避雷指南”。