#2021上半年投资总结# 

 截止2021年6月30日，收益率为46.5%。以半年业绩来说也是追平我历史最好的半年记录了。

我来雪球，一开始主要目的跟着大V抄作业，因为我的财务水平不行，看着那么多大V把财务报表分析的头头是道，觉得不明觉厉，非常敬佩，自己也买来《手把手教你读财报》来学习，后来昏天暗地研究很久也不是很通透。后来心想反着雪球有的是精通财报的大V跟着抄作业就是了。因为这个缘故一直很自卑，觉得自己名气大于实力，运气大于名气。

其实我一直觉得自己的投资不够精确，心想按照经典的股票价值等于企业自由现金流折现，要是能把所有的股票都通过自由现金流折现计算出来价值，那么企业的估值高低岂不是一目了然了？实际上也因为财务不熟悉，也一直没有做成。

直到最近认识了一个美女股神，当然在她看来我才是大神，她自己是瞎炒。可是她的业绩令我羡慕嫉妒。

她是汽车行业4S店的老板，因为要经常应酬所有要喝酒，喝酒就要吃片仔癀保肝。所以就买了大牛股片仔癀的股票，买入时候一百多块，后来赚了几倍怕了，就买了。女儿比同龄人矮，她就按照医生要求给女儿打生长激素，然后就发现生产生长素的长春高新，就买了，赚了几倍最近又卖了。小孩子眼睛近视，就去佩OK镜，又发现欧普康视。又发现一个大牛股，又买了赚了一大笔。商会去考察光伏产业，她发现光伏产业需要大量使用铜，所以她买了紫金矿业，然后搜索紫金矿业大V找到我，又通过朋友介绍认识了我。她也不怎么看财报，也没有太多时间研究股票，却可以抓住好几个大牛股，实在是太牛了。她的投资经历说明模糊的正确胜过精确的错误。芒格也说，他从来没有见过巴菲特摁着计算器计算企业的价值。

女人在股票投资上优势，因为女人距离消费近，她们买东西挑选品质，不像我买东西就挑价格，选个最便宜的就走。女人在投资方面的优势在《彼得林奇的成功投资》里已经有写到了。彼得林奇还写道：一个行业的从业人员要比券商分析师对行业的景气感知早6-9个月。财报具有滞后性，尤其是周期性行业，

就像海控，去年7月-9月很多货代已经知道集运的景气周期来临，而到了今年3月，一季报出来，才能感觉到，集运行业真的不一样了。单单依靠财报，恐怕得知的都是滞后的信息。景气都过去了9个月了。现在白糖、造船、木材，在财报上没有反映，但是行业从业人员都知道他们的行业已经从萧条走向景气。真正反映到财报上可能还需要9个月-1年。

所以收集信息，除了关注行业每天公布各种指数价格，我喜欢收集一些行业从业人员的信息，他们对本行业从萧条到景气更有感触。很多时候，一个行业转换为景气，行业内部从业人员已经感受到了，而12个月后券商研究人员才能发现。我国人迷信机构，喜欢听机构解读。落实到行为上就想听机构声音，眼睛向上看。中国传统知识分子鄙视体力劳动者，自以为是，高高在上，不愿意向行业内部的一线劳动者请教。这种文化会反映到基金经理和研究员行为上，这体现在宁可翻译海外的研报，美国货币政策，也不愿意下一线，向行业资深从业人士打个电话咨询一下。

各投研机构向上看盯着各个央行，美联储，国外券商。他们宁可逐字解读财经会议讲话，也不愿意去给行业最一线的从业人员打个电话询问一下。一般来说行业景气，从业人员最先感觉到，然后，统计部门会感知，接着行业研究部门有感知，研究机构写出报告，等到行业已经反转，带来业绩大幅增长，或许这时候投研才能反应过来，开始研究做功课写报告。很多行业我根据粉丝的电话联系，已经知道行业反转了，投研机构依旧视而不见，错过最好的介入时期。投资调查应该深入一线，深入一线。深入田间地头，煤矿车间来了解。才能先知先觉了解第一手资料。

本月海控已经到了我的目标价格28.5，我也执行减仓，拿回本金，把持股成本降为零。减仓后海控依旧是我第一重仓股。今年没有想到海控到达目标价如此之快。故方其盛时，举天下豪杰，莫能与之争。最近在学习《易经》，按照易经乾卦，海控股价从8.6涨到17.5再经历7个跌停到9.59。属于或跃于渊，股价上蹿下跳。9.59-28.5块属于飞龙在天，这个阶段非常舒服。

   下一个阶段那就是亢龙有悔了。亢指亢奋，股价可能非常亢奋，超出市场预期，让广大散户非常喜闻乐见，有悔指的是盈不可久也」，意思是指龙飞升到九天之后，无法再往高处飞升，就是下落，离开显赫而崇高的位置，悔亦晚矣。不管如何，这需要用心感受一下市场情绪。股票大涨是好事。所以，大涨时候就小卖一点。我们来这个市场是来赚钱的。物极必反，月满则亏。不可能刚好卖到最高点，就如同大部分雪友没有买到最低点一般。长期得稳定的赚钱最重要...

海控虽然抢眼，却没有听说什么公募基金重仓持有的，可能要等公募基金抱团海控的时候，他们再提出一个新的说法。减仓得来的钱主要加仓了紫金矿业和中国铝业。

增持紫金矿业的逻辑在于，二季度铜价、金价、锌价均超过一季度，预计紫金矿业二季度利润37-41亿，一季度为25亿，环比比一季度增长48%-64%。三四季到2022年年初，随着21-22年紫金卡莫阿—卡库拉铜矿，塞尔维亚迪莫克，巨龙铜矿、哥伦比亚金矿、圭那压金矿、巴新的波哥拉等陆续投产，紫金矿产会有产量上的增长，也带来利润上增长，预计2025年紫金的利润会大幅超过2021年的利润。很多人担心美联储加息的事情，我认为铜、金等金属涨价是由于资源短缺引起的。03-06年，美联储加息14次，也遏制不住大宗商品涨价。$ $紫金矿业(SH601899)$   

最近十年世界范围内来缺乏超大型铜矿发现。自欧美中国碳中和政策下风电，光伏，以及配套的电网改造，和新能源汽车需要大量铜。而最近十年铜矿勘探缺少突破性发现，国际铜矿业巨头也忙着回报股东，削减铜资本性支出。忽视铜矿恶果会在未来五年显现。业内称之为“即将到来的铜危机”由于铜开发周期长，平均6-8年，即便是现在开始重视，也要6-8年后才能投产。考虑到后备探明资源不足，问题更大，有数据统计，铜矿从发现到开采投产，平均需要16.9年。

   到了2025年随着全球欧美碳中和碳达峰推进，铜危机有较大概率爆发，谁拥有铜精矿，谁就拥有定价权。

按照周金涛的预测，21-30年为经济萧条，全球经济可能陷入滞涨时代，黄金上涨，历史上类似的为71-79年，也是滞涨时期，金价从35涨到800，尤其是后半段，75-79年涨的尤其凶猛。世界黄金协会（WGC）最新公布的数据显示，2020年全球黄金产量达3478.1吨（1.227亿盎司），连续第二年小幅下滑，此前黄金产量持续多年增长。除了疫情这一明显因素，勘探预算稳步萎缩也是去年黄金产量下滑的一大原因。所以金价上涨的潜力巨大，长期看金价会上涨到一个突破大家想象的数字，上涨的金价为紫金的另一个利润增长点。

从易经看，紫金和海控类似，利润持续上涨，应该对应乾卦，走势符合乾卦中的“或跃于渊”股价经过前期上涨，开始剧烈波动回撤，与$中远海控(SH601919)$ 的从17-9.6类似，不过持续时间更长，幅度更小，这个阶段结束后，就进入“飞龙在天”。由于紫金利润增长周期更长，增加更慢，走势可能更加符合慢牛。

以上为看多紫金理由。

 $中国铝业(SH601600)$   ，电话调研来自一个做铝材加工的一个美女老板，她提到铝的新的用途，一个是太阳能光伏，另一个电动汽车减重，还有一个潜在用途是铝代铜。因为铝价上涨，侵吞她的利润，她买入中国铝业作为对冲，当前铝价价位令中国铝业等公司赚得盆满钵满，其中一季度利润同比30倍，由于当前的铝价预计二季度会保持良好的业绩。中国铝业历史底部为2.74。当前价位中国铝业涨幅远远低于其业绩增长幅度。铝进入长期牛市，由于中国铝业历史上有很多坑，先把坑填完。一季度业绩同比增长30倍，中铝二季度业绩会好于一季度，三四季度进入行业旺季，预计会继续保持印钞机模式。市场终究还是对传统行业抱有偏见……

中粮糖业，糖价影响因素较多，不过这个月资讯处处都显示出糖价要上涨，巴西大旱，美国大旱，云南野象北迁，油价上涨，北方甜菜大幅减产、甘蔗宿根到期，让我想起一句话叫做“时来天地皆合力”。由于白糖比较妖，涨跌难以用常理来判断，所以只能等待了。

油价继续上涨，海油预计会交一份漂亮的半年报。油价下跌时候，产油国陷入财政赤字，不得已加大石油产量，进一步压低油价。油价上涨时候，产油国财政赤字得到缓解，可以没有动力增加采油，然后推高油价。不过由于众所周知的原因，海油价格上不去，所以出现油价和股价背离，这是长期买入的机会。油价上涨促进电动汽车，光伏、风电发展，有利于紫金，中国铝业这样的公司发展。

对于煤价我只看供需关系。价格是由供需关系决定的，我国煤炭生产主要问题还是产能供应不上，要解决这个问题也不是一朝一夕能够解决的。根本上解决这个问题唯有实行井下无人采矿，这需要时间。上一轮周期煤炭景气了十年。所以看好煤炭，投资标的有陕西煤业，兖州煤业H。

本月BDI指数继续飙升，维持在3000点以上，利好造船行业，当然从行业景气到报表增长，还需要一段时间，可以先潜伏等待。

昨天房东咨询我们，说他们全村的林地，树龄35年的木材连同林地有买方想要买，看来各方已经知道林场可以赚钱，已经要收取林地资源了。康欣新材没有啥好说的维持之前观点，拥有美好的木材资源，木材不断价格上涨，历史底部价3.10，预计采伐证的办理，也许未来的资源会释放为利润。林地进入碳交易，每年或许有额外收益。

以上就是半年的总结，谢谢各位雪友的转发点赞，本文同步发布于公号“雪球的润哥”