成绩单：

香港：

安踏体育  

占我们总体仓位的46%，到6月30日累计涨幅49.24%，自从我们在2018年建仓至今，目前累计浮盈320%。操作0次，我已经彻底放弃中短期市场博弈，坚守商业价值创造的大逻辑。在我看来，体育用品赛道仍然是未来最为活跃和深邃的赛道之一。

A股：

片仔癀

占A股总体仓位的32%，到6月30日累计涨幅67.93%，自从2013年建仓至今，累计获利15.45倍。在6月中下旬，430附近减持了约30%的今年浮盈仓位！操作逻辑主要基于化妆品业务不及预期，以及未来3年左右的业绩透支！主体仓位，仍然集中在它身上！长期来看，片仔癀在中药行业的领军地位不会发生改变，我们长期持有的根本逻辑！

泸州老窖

占A股总体仓位的26%，在到目前累计涨幅4.32%,在近期回落之前，275元附近减持了3成仓位！2017年来，已经累计获利3.89倍。基于泸州老窖的品牌效应，以及1573的上量效应，是我们坚持长线持有泸州老窖的重要逻辑支撑！

洽洽瓜子

占A股投资比例的27%，到目前浮亏8.94%点。2020年11月完成建仓，减持片仔癀浮盈头寸主要用于洽洽的补仓操作！基本不会再增持了！洽洽的长期持有逻辑，主要在休闲食品以及洽洽自身品类横向扩张以及产品营销的优秀表现！当然，也可能被证伪！目前来看，目前还没有看到证伪的任何实质性商业逻辑！现在的回调，我认为反倒是重大的机会！

伊利股份

5月底开始建仓，到目前基本完成主体建仓！占A股投资比例的15%，目前浮亏7.35%。主要资金来自老窖的部分减持仓位！近期定增压制股价，我认为是极大的机会!企业费用率显著下降，长期投资价值显现！乳制品行业是未来消费行业的重要支撑，这个逻辑必将经得住长期验证！看好伊利的行业领军地位、子品牌建设以及居民乳制品消费升级趋势的长期发展空间！

宏观策略：水面波澜不惊，水下暗流汹涌——宏观上的表面平静，掩盖不住深层次的结构性机遇与风险。未来A股的发展方向，仍是结构性机会与风险并存的局面！长期视角下的机会仍然显著大于风险！

微观上，坚守优秀行业赛道，进一步论证商业逻辑，细分消费领域和传统医药市场，仍是投资人战胜市场的不二选择！

远离投机泡沫，是投资人保持自身优越性的重要前提！

不跟风炒作，坚守股权思维，放弃波段操作，寻找商业逻辑上的长期趋势和洞见，是我到目前能够还在这个市场逍遥的重要原因！

懂得自己的能力不及，格局有限，性格充满缺陷，误判必然会发生，对市场充满敬畏，审慎看待自己的选择和操作，保持低换手率就是我全部的认知方法论！

价值投资共勉！

2021年6月30日，于四川德阳！