在风口起飞了一年多后，直播电商的下一个动作是冲刺IPO吗？

近日，薇娅、李佳琦的公司谦寻和美one几乎同时传出欲寻求上市的消息。对此，双方用“消息不实”、“无此计划”对外予以回应。

但无风不起浪，外界对两家机构上市计划的揣测不断，在接受新浪科技采访时，有业内专家提到，显然两家公司背后的资本已经等不下去了，迫切想要收割。

直播电商发展到这一阶段，是否已经到了试水资本市场的时候？

实际上，早在去年，罗永浩的关联公司的就做了曲线上市的尝试，后以失败告终。作为同在直播场的风云人物，薇娅和李佳琦背后的公司，不可能没有上市的想法。或许两家公司的上市考虑都处于早期阶段，上市计划尚未明确。

不过，现阶段监管趋严、行业前景不明朗、有如涵退市的前车之鉴，年轻的直播机构们冲刺IPO，似乎更难了。

网红主播们的IPO野望

近一两年直播电商无疑是最热门的赛道之一。艾媒咨询数据显示，薇娅和李佳琦两位头部主播去年的总销售额高达530亿元人民币。

两大主播不断刷新着直播行业记录。和当年的张大奕一样，薇娅和李佳琦也站上了时代的潮头。

同样站上潮头的还有罗永浩。去年11月，罗永浩的直播电商业务运营主体星空野望被上市公司尚纬股份(603333,股吧)拟以不超过5.89亿元收购40.27%股权。股权转让完成后，尚纬股份将成为星空野望的第一大股东。此举被认为是星空野望和罗永浩谋求曲线上市。然而没多过久，受资本市场多方面限制，尚纬股份终止此次收购。

同样对上市抱有期望的，还有另一位大主播辛巴。此前新浪科技采访辛巴时，他曾透露过对上市的想法：希望有一天能跟快手成为兄弟公司。在近期的直播中，辛巴也透露辛选随时可以筹备上市事宜，目前并不着急，想先把公司做扎实。

种种现象表明，当红主播和他们背后的公司，对于上市确有想法。

但现实也是残酷的。2020年9月17日，辛巴控股的广州辛选投资有限公司以2.16亿元的价格获得香港起步5%股份，股权转让完成后，辛巴将成为该上市公司第二大股东。随后，辛巴还在直播间大放福利回馈感谢粉丝们的支持，称自己已经是上市公司的股东。

然而几个月后，辛巴遭遇糖水燕窝事件，12月10日起步股份(603557,股吧)遭遇跌停，相比较9月23日盘中创下的17.55元/股高点，跌幅近50%。

尚纬股份也曾在公告中称，国家监管层近期发布相关新规，从依法备案、营销目录、未成年人保护等多方面对直播营销行业做出规范。若新规正式施行，对直播行业发展具有较大影响。考虑上述因素，双方最终未能达成一致意见。公告也提到，星空野望的业务对罗永浩存在较高的依赖。

公告的几句话揭示了资本市场对于直播行业的种种顾虑。罗永浩关联公司曲线上市计划的停摆、辛巴入股上市公司引发的股价震动，为行业机构做了试探——直播机构谋求上市，无疑是困难重重。

而今天，同样问题也摆在谦寻和美one面前。

谦寻、美one请回答

一直以来，培养出头部红人的机构，都面临这一个世纪大难题：如何复制另一个头部。

张大奕背后的如涵、papi酱背后的papitube是这样，美one和谦寻也是如此。面对资本市场，他们需要回答的问题是，如何建立强壁垒、如何规模化生产、如何弱化对头部主播的依赖，以及如何复制下一个头部。

否则，直播电商机构受利于头部主播，未来也可能会受累于此。

如涵就被认为是最典型的案例。作为联合创始人的张大奕有超强带货能力，曾在2016年淘宝直播中创造“两小时内成交额达到近2000万人民币”，三天时间内完成普通线下实体店一年的销售量，创造了互联网电商的销售神话，其淘宝店也曾屡创销售额纪录。在如涵三年的发展历程中，张大奕不仅为母公司贡献了超过一半的营业收入，还创造了绝大部分利润。

但是因为营收过度依赖张大奕，以及受其本人负面新闻的影响。如涵在资本市场始终没能被完全认可。4月21日，如涵宣布完成私有化交易，从纳斯达克退市。距离其上市仅过去两年。

如涵的案例，也让资本市场对于网红经济、直播电商后来者的规则更加收紧。美one和谦寻未来如果要寻路资本市场，还要回答很多问题。

实际上，美one和谦寻也在做各种新尝试。比如除了薇娅的直播运营，谦寻的业态还包括达人直播运营、店铺自播代运营；电商运营、供应链合作等，谦寻正通过谦娱、谦禧、谦合、谦播等多种业务板块，寻求直播业务的外延和破局；美one则联合李佳琦孵化奈娃家族等IP。但效果并不明朗，至少短时间内，还看不到两家机构能离得开头部主播影响力的能力。

根据《2020年直播电商主播指数榜单（TOP100）》统计，谦寻旗下主播数为41，美one签约主播数为5，去年一年，谦寻GMV为505.8亿元，美one全年GMV为259.1亿元。

如果结合薇娅、李佳琦去年530亿元的总销售额来看，两位核心人物在公司整体销售额中的占比依然很高。

毕竟，薇娅、李佳琦的成功，更多是时代造就，没有方法论，也极难复制。谦寻和美one要去薇娅化、去李佳琦化，在资本市场讲出一个好故事，还有漫长的路要走。

机会不等人，上市慢不得？

直播电商火了这么久，是否已到了收割的时候？

易观分析师陈涛告诉新浪科技，一个行业里的企业，是否上市，还和它自己的目标和发展阶段息息相关。就直播电商行业而言，可以用上市的资金来扩充资本实力，为今后的发展做好准备。

“直播电商MCN机构要上市，更多是要规划上市后，资本的用途是什么，更快速扩大规模，还是深耕自己的领域，扩大主播的深度和宽度。”他提到，头部的机构现金流状况良好，并不缺资金。上市融资，除了资金方面的需求，可能更多在于市场声量、行业影响力方面的需求。

此前，美one和谦寻就早已开始了资本化运作。资料显示，美one历经三轮融资，2016年初，美腕接受湖畔山南资本天使轮融资，2016年10月2完成Pre-A轮融资，由双龙航软创投投资。2017年3月，德同资本、时尚资本、微博基金、合鲸资本和启峰资本对美腕进行A轮融资，三轮融资具体金额均未披露。而谦寻背后的谦寻控股也在2020年6月、2021年4月先后获得君联资本和云锋基因投资，具体金额未披露。

深度科技研究院院长张孝荣向新浪科技表示，显然，两家公司背后的资本已经等不下去了，迫切想要收割。

从竞争环境来看，相比以前，薇娅和李佳琦的优势在慢慢减弱。比如今年618期间，李佳琦、薇娅直播间里的大牌美妆产品价格几乎保持了一致，连赠品也很雷同。随着直播电商趋于常态化，平台也在大力扶持店播，原本薇娅、李佳琦可以拿到的全网最低价没有了，价格优势在减弱。同时，两位主播不论是从选品还是价格方面，都在趋于同质化。

市场环境也变了，直播电商因数据造假、假货、产品质量问题等，面临监管进一步收紧的压力。

随着竞争加剧，在资本的推动下，这些公司想急于上岸的可能性很大。如果这两家头部机构有望IPO，或将进一步刺激这个行业的井喷。

目前，直播电商在提高电商的匹配效率，对于品牌方、生产方和消费者之间的改变已经显示出一定的作用。未来，行业的规范性会越来越重要，也会有更多的法律法规出台来推动整个产业健康发展。正如陈涛所说，主播端和MCN机构也需要规范日常运营等，这样才能把流量转变为更长久的运营的资本，才会有更坚实的运营基础。