我们森瑞常说这样一个“捕鱼”理论：当你去鱼塘里捕鱼，鱼儿到处乱窜，这里一条那里一条，新手们（散户）看到哪有鱼，就追去哪，但往往得不偿失，一不小心就摔一跤；而老渔民们（投资机构、专业投资人），会去找寻鱼群最容易聚集的地方，在那下套，张网以待。这样的收获往往就是一大网，而且这个动作还要不断重复着做。

CXO（中文全称即医药研发服务外包）板块，作为近年来医药行业最为景气的板块之一，他们不仅毛利润高，而且订单饱满到做都做不完。CXO是典型的“卖水者”行业，不承担新药开发的风险，只赚取研发服务费。

比如，在新冠疫情之下，全球都在绞尽脑汁开发相对应的新药，但是除了用于预防的疫苗之外，几乎没有什么针对性的治疗药物开发成功。可是全球为此已投入数亿百亿美元的研发费用了，这钱貌似都打了水漂，但其实都被CXO各个环节赚走了。真的是只赚不赔的好生意。

在这个新兴的商业模式下跑出了一大批白马股。不含最近新股，过往2年主要的CXO各领域的公司只有10只，包括港股的药明生物。

据统计，从2018年六月底至今，这10支CXO板块股票平均涨幅高达7.2倍，拥有最高涨幅的“康龙化成”上涨近26.4倍（暂按新股上市最低价统计，有效可购买的涨幅是6倍）。同期沪指涨幅30%，整个医药板块的平均涨幅为1.1倍，CXO板块的涨幅是整个医药板块的近6.55倍，且10只股票总市值高达16000亿。

由此看来，CXO板块股票强势领跑整个医药板块，是当之无愧的医药第一板块！

（CXO板块代表公司自2018年6月至今的涨幅）

CXO板块股价的飞速增长有强力的底层逻辑支撑。十只股票平均营业收入由2018年的23.45亿元到2020年的41.11亿元，保持着每年32.4%的增长率在增长，而整个医药板块的平均营业收入增长率仅为10.1%。

而净利润这块的表现则更为出众。CXO板块平均净利润从2018年的4.62亿元涨到2020年的9.13亿元，两年涨幅近100%，而医药行业的涨幅为27%。（且2021年的二季报和半年报会更加理想，在此暂不统计）

（CXO板块2018年-2020年的营业收入）

（CXO板块和医药板块2018年-2020年的净利润对比）

所以，我们说投资就要在鱼群最聚集的地方，耐心的张网以待！而至于哪里才是鱼群聚集的地方，需要专业的研究，更需要信仰，坚信中国的许多产业都是大鱼群出没的地方！

5G、军工、核电、高铁、互联网应用、新能源汽车等等都是中国笑傲世界的领域，也就是鱼群聚集的地方。

不过，我们森瑞更认为，医药医疗行业才是最大且最持久聚集的鱼群！且未来的医药板块将会成为A股市场第一大板块，整体市值可能会达到20-30万亿！届时，百元甚至千元的医药股将随处可见，千亿甚至万亿市值的超级大鱼也会层出不穷！

中国的未来，超级明媚，劝君切莫懈怠，共同努力吧！