北京时间6月23日，中国领先且增长最快的即时电商——叮咚买菜正式启动招股，计划于近期在纽交所挂牌上市。根据最新招股书披露，叮咚买菜在本次IPO中发行约1400万股美国存托股票（ADS），发行区间为每股23.5-25.5美元，最小认购金额为765美元，认购期为6月23日至6月28日。

叮咚买菜2017年5月从上海起步，现已覆盖全国29座城市，拥有40个区域处理中心和超过950个自营前置仓，其中5座城市的月GMV超1亿元。根据灼识咨询的数据，叮咚买菜是国内增速最快的即时电商。

在此次叮咚买菜IPO过程中，富途与摩根士丹利、美银证券、瑞士信贷等国际知名投行共同担任承销商，并已第一时间开放0费用打新通道，助力广大个人投资者认购叮咚买菜新股。

1.行业发展迅速，过去5年年复合增长率近150%

生鲜电商主要从事未经超加工的蔬菜、水果、肉类等产品，以及加工食品和其他家庭用品，包括乳制品、包装食品以及家庭和个人护理产品在电商平台的买卖。

据CIC数据（China Insights Consultancy），生鲜日用品电商市场规模从2016年的35亿元增长至2020年的1288亿元，复合年增长率为146.7%，预计将进一步增长2025年复合年增长率为31.8%，达到人民币5118亿元。

生鲜电商的玩家按经营模式主要分为自营模式和平台模式。自营模式是指企业建立自己的供应链生态系统，直接从上游品牌、供应商和/或分销商处采购产品，承担库存风险并通过向终端客户销售产品产生收入的商业模式。平台模式玩家作为中介，促进线下零售店与顾客之间的交易，提供线上流量、下单系统和最后一公里送货服务。

据叮咚披露，自营模式的生鲜电商在2016年至2020年以147.8%的复合年增长率大幅增长，预计2020年至2025年以40.3%的复合年增长率增长，超过平台模式。

2.GMV年复合增长320%，远高于行业平均水平

叮咚买菜属于自营前置仓生鲜电商，2020年叮咚买菜加速扩张，全年前置仓数量几乎翻倍，仅在11月新开城数就接近10个。前置仓一般设在社区周边3公里内，集仓储、分拣、配送于一体；仓库本身不作为门店开放，消费者在小程序或APP上下单后，由物流团队从前置仓半小时内送货上门。

根据招股书数据，截至2021年Q1，叮咚买菜在国内29个城市拥有950家前置仓，今年仅Q1三个月，叮咚买菜的月平均交易用户数为690万。

2018年至2020年，叮咚买菜的GMV从7.42亿元以319.2%的复合年增长率增至130.32亿元。根据灼识咨询的数据，这一增速为国内前五大即时电商之首，同时远高于同期行业平均114.6%的复合增速。

2019年和2020年，叮咚买菜的营收分别为38.80亿元和113.36亿元，其中2020年在上海地区初步实现盈利。2019和2020年，叮咚买菜分别亏损18.7亿元、31.8亿，但亏损率从48.3%下降至28.0%。

3.老虎环球等知名机构加持，股东阵容强大

招股书显示，叮咚买菜的创始人梁昌霖及公司管理团队持股为30.3%，知名机构Tiger Global Management（老虎环球）持股为5.7%，General Atlantic（泛大西洋(600558,股吧)）持股为5.6%，软银愿景基金持股为5.6%，CMC资本持股为5.3%，今日资本、DST Global分别持股为5.1%。

叮咚买菜一路走来经历了10轮融资，吸引了高榕资本、达晨财智、TigerGlobal、红杉中国、今日资本、CMC资本、BAI资本、启明创投、高鹄资本、弘毅投资、软银愿景基金等超20家VC/PE机构。

4. 富途平台美股公司IPO认购战绩卓著

近期多只美股新股上市表现不俗，再度引发众多投资者的打新热情。以Boss直聘IPO为例，上市首日大涨超95%，市值突破148亿美元。通过富途认购Boss直聘新股的投资者全员中签，成功分到了Boss直聘上市红利的“第一杯羹”。

一直以来，富途致力于做新经济企业与全球投资者的连接者，不仅多次以承销商的身份服务新经济上市企业，同时还面向广大个人投资者提供美股港股打新服务，已成为众多投资者心目中的“美股港股打新之王”。尤其是在美股打新服务中，富途以0费用打新、极致的打新体验吸引了众多个人投资者参与，在众多打新投资者中口碑卓著。

过去几年，富途在多个美股打新项目上表现卓绝，众多关注中国上市新经济企业的投资者通过富途平台参与美股打新，共同分享中国新经济企业上市红利。就2020年来说，富途多次作为承销商参与大部分中国新经济企业的美股IPO，并在过去几年先后为投资者提供了数十只美股打新服务，如容联云、雾芯科技、小鹏汽车、涂鸦智能、逸仙电商等等，在认购人数上持续领跑同行。

特别是在「中国SaaS赴美上市第一股」容联云通讯IPO中，近5.8万名投资者通过富途提供的0费用打新通道，为容联云创下了17亿美元的认购额，成为富途历史上又一宗标志性承销项目。作为小鹏汽车的IPO承销商，通过富途认购的金额就达到了22.1亿美元，甚至超过了小鹏汽车14.96亿美元的募资额。

富途在美股打新上能取得如此傲人的成绩，主要得益于两方面：一是庞大且高质量的用户群体，二是极致的美股打新服务。首先，目前富途拥有超1500万用户，其中不乏大量互联网、金融、IT等行业人员。这些群体十分关注和认可国内新经济公司的价值，是美股打新的铁粉。

而从打新服务上看，富途在推广期内支持0费用打新，申购门槛极其低，还打通了港股、美股、A股通三大市场购买力，支持融资认购，帮助提高打新中签率。

同时，美股打新资金占用周期短，美股IPO上市前一天结束认购即冻结资金，上市当天未中签资金自动释放，即可直接用于交易，资金占用最短1天，可实现打新资金快速回笼，高效利用。

目前，富途已成为众多投资者心目中的“美股港股打新之王”，在众多打新投资者中口碑卓著。今年以来，企业赴美赴港上市热潮持续，市场涌现大量优质打新标的。富途有望在这一浪潮之中抓住机遇，做更多中国新经济公司与投资者的连接者，在助力企业上市的同时，为广大投资者提供更优质的打新服务，帮助双方深度互动、互相触达。