在2021亚布力中国企业家论坛第二十一届年会期间，北京大学国家发展研究院院长姚洋对新浪财经表示，对高科技的泡沫要有一定的容忍度，“不能看到有个高科技企业市值很大，就吓得要死。”

他谈到美国的dot-com泡沫，“在2000年左右我们都知道是泡沫，但阿里巴巴、腾讯、百度都是那个时代产生的，我们受益于那个泡沫，只不过那个泡沫没在中国产生。”

姚洋表示，资本总是会追逐比较好的企业，从历史上也会看到，每一轮技术革命的时候，只要有资本市场，它就会有大的泡沫，这个泡沫最后会破掉，但是留下来的企业最后是活下来了，是好企业。

“你要想接受市场经济，就得接受一定程度的泡沫，这个是没办法的，”他认为，其实这是人性，也是必要的代价。

姚洋表示，其实从某种意义上说，这是合理的。“孙正义投资阿里巴巴，我算了一下他的回报率是2900倍，当然还有更高的，3万倍的也有。这是什么概念？像阿里巴巴这样的企业，它成功的概率可能就是1/2900，如果你的回报率达不到2900倍的话，没人投资阿里巴巴。”

“但反过来说，阿里巴巴的成功是踩着2899家企业的肩上、尸体上成功的，就是那些死掉的企业付了学费，因为从全世界来算账，产生这样企业的概率就是1/2900，那社会回报率就必须是2900倍。”姚洋表示，“如果没有这样一种回报率，就没人投资高科技企业了，应该这样去算账。”（新浪财经 刘丽丽）

新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。