从2017年初，分别把恒生科技指数、中概互联ETF、海外中国互联网、恒生互联网指数进行对比，从走势上看恒生互联网指数不如其他三个，其实主要原因是互联网巨头在港股的二次上市从2019年才开始，也就是说恒生互联网指数在2019年之前就一个腾讯纯的互联网成分股，其他成分股并不优质，但是随着中概股在香港二次上市，这个问题得到解决。

过去计算机研究员说过，搞互联网或者软件的商业模式分为上、中、下三种模式。

（1）最差的就是包工队模式，例如某个公司搞一个OA系统，某软件公司派一堆工程师驻场开放，一遍研究客户需求，一遍开发…… 这个核心成本就是人类成本，而且边际成份非常高。

（2）稍微好些的模式就是产品模式，例如office，10万客户买office都一样，100万客户买的office都一样，尤其是软件产品的边际成本为零，但是竞争比较激烈，例如办公软件领域目前就微软与金山了。

（3）最好的模式就是平台模式，无论你干什么都离不开平台，购物的淘宝、支付的支付宝、社交的微信、短视频的抖音啥的，有了平台就有了客户、有了流量，当然平台竞争也非常激烈，想想打车软件之间PK吧。

再说说这个四个指数的区别：

（1）中概互联比较简单，阿里30%、腾讯30%，其余的40%

（2）海外中国互联网与恒生互联网差不多，估计随着更多的中概股在香港二次上市，这个两个指数就差不多了，单个股票10%的权重上限，百度、网易啥的权重就可以略微相比中概互联里面的高一定了；

（3）恒生科技不仅有互联网，还有生物科技、其他啥的，但是恒生科技里面互联网占比70-80%，其余还有一些药明生物、药明康德啥的……‘