贵金属  【行情复盘】美国4月PCE表现超预期，通胀强势预期提振黄金，美元指数日内围绕90关口大幅震荡，伦敦金现继续走强，伦敦金现周一小幅上涨，尾盘收报1906.72美元/盎司，白银亦收于28美元/盎司上方；因美元连续第二个月下跌，同时日益增长的通胀压力也提升了黄金的吸引力，5月黄金累计涨幅达7.78%，创下自2020年7月以来的最大月度涨幅；白银月涨幅达到8.13%。黄金近期走势依然强劲，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，而疫情、地缘政治等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国通胀及通胀预期持续上涨，美联储关注度最高的PCE指数再度刷新新高；②美联储逆回购工具使用规模连续激增，已经达到历史最高；③欧美央行维持宽松的货币政策，货币超发和流动性泛滥仍在持续，这利好抗通胀黄金。④美国总统拜登在首份预算报告中表示，寻求实施6万亿美元预算，要求赤字占GDP比重在2022财年达到7.8%，债务占GDP比重为111.8%。⑤截至5月19日至5月25日当周，黄金投机性净多头增加15753手至214642手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少499手至50482手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。

【交易策略】黄金整体走势依然偏强，伦敦金现有效突破1875美元关口后依然偏强，涨至1900美元上方，上方的强阻力在1960美元/盎司附近；当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单注意利润的保护；预计二季度黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或355-405元/克，维持逢低做多观点；对于白银而言，亦处于强势行情，暂时以区间偏强震荡为主。关注美联储货币政策调整可能出现的信号，一旦出现较强的信号，贵金属行情将会转势。

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