有朋友问：腾腾爸，你有没有买了股票之后马上就涨的经历？

我答：有。

随手给大家举两例。

２０１５年的时候，市场不爱煤炭股。

原因有两个：

１、新能源的宏大叙事，挤压了传统化石能源在人们心中的存在空间；

２、国内经济不彰，带来煤炭价格大跌，又在现实中挤压了煤炭股的业绩空间。

当时兖州煤业的Ｈ股，最低价格下探到２元港币上下。

腾腾爸就在那个时候买入，然后用了一两年时间，股价上冲到１４块港币。

在股价翻倍以后，腾腾爸边涨边卖，直到１４块港币上方沽空。

两年多时间，从最低点到最高点，大约６倍以上的收益。

２０１６年熔断行情，很多人买股票都赔了，我在那年整体投资收益率约为５０%上下。

兖州煤业Ｈ股，做出了很大的贡献。

２０１８年１０月份，贵州茅台公布了一个“糟糕”的三季报。

季报次日，茅台股价跌停。

其实所谓的糟糕，不过是前一年的同期业绩基数太高，造成了当期同比数据不高。

我估算了下，用当年最保守业绩计算，５００来元的股价对应的２０倍以下的ＰＥ估值。

所以，我调仓换股，大举买入。

再次日，茅台股价再次下跌７%－８%，我再次大举调仓买入。

余下的故事，大家都知道了。

今年茅台股价最高上冲到了２６００元上方。

两年多一点的时间，４倍多收益。

买完就上涨的投资经历，腾腾爸不仅有，而且也很多。

但我从不认为这样的经历是可以随便复制的。

在我的投资认知里，２港币买兖煤、５００元买茅台，凭的是本事，而在此后两年多的时间里实现５倍６倍投资收益，则完全靠的是运气。

如果我每一次出手，都能有这样的运气存在，那么我的家庭财富应该还能再翻１０数倍，而不是现在的规模了。

更常见的投资经历，是如下两例：

２０１５年股灾，中国平安股价最低下探到２５元上下。

我从３０元上方开始建仓买，越买越跌，越跌越买，一直买到２５元上方，账户内再无余钱为止。

然后在此后的两年多时间里，平安的股价一直在２５－３５元的箱体里，上下震荡。

这期间，我继续拿后续资金，不断增持。

直到２０１７年，平安才一飞冲天，在短短几个月时间内，实现翻倍收益。

经常有人说，市场在８０%的时间里是等待。

这点在平安身上体现得特别淋漓尽致。

在平安股价死活不涨的那两年内，经常有人问我：你光知买买买，计算过投资的时间成本吗？

问这话的时候，我的确无法给这些人计算时间成本，但２０１７年结束的时候，我就可以很容易地给他们计算出来了：大约２年半时间，翻倍，这收益率，秒杀掉一切理财产品，也秒杀掉市场上大多数吹牛大王的投资收益。

２０１８年，腾讯业绩滞胀。

“腾讯没有梦想”的帖子火遍大江南北、市场内外。

我在２００－３００元港币间，买入，并且是持续买入。

然后腾讯股价在此后两年多的时间里，上下震荡，反复磨蹭。

直到２０２０年，疫情冲击之下，人们才发现原来它还有如此投资价值——股价在短短几个月的时间内，翻倍。

哪怕是最近它的股价又从高点回调２０%以上，几年下来，年化复合收益率也轻松超２０%。

这基本上就是股神的水平。

在我手中，腾讯和平安没有茅台和兖煤那样顺利和刺激，但在我眼中，它们才更像投资的常态。

一只股价明显低于内含价值的股票，买入并不意味着马上就能马上实现价值兑现——在大多数情况下，等待是必不可少的一项功课。

价值投资说起来简单，为什么成功的人很少？

就是因为，买入前的“价值分析”相对好进行，买入后的“价值兑现”实难逆料。

不了解这一点，一心想赚快钱的人，怎么可能在股价反复、甚至下跌中坚持到底呢？

最近几个月，平安和腾讯又从高点处回调不少——两个都２０%以上吧——我认为这些优质的好股票又具有极佳的投资价值，并且身体力行地、持续地进行了买入操作。

市场中经常有朋友疑问：腾腾爸，股价两三年不涨，难道你就不会进行一下反思吗？

呵呵，这类疑问，和上边提到的、我们经常碰到的关于“时间成本”的质疑，如出一辄。

反思是必不可少的。

但我的反思，绝对不是着眼于表面上、波动中的股价。

以中国平安为例，我的反思是：它是不是真赚钱？它未来是不是还能真赚钱？

我的思考结论是：它目前一年赚１５００余亿净利润，赚的都是真钱，而且未来１０年，哪怕它的业务规模不再增长，也能赚１.５－２万亿元净利润。

你仔细看准了，是至少１.５－２万亿！

而它目前的市值才只有1.3万亿。

如果它业务改革成功了呢？

它赚的钱，在目前估算的水平再翻一两倍，也未可知！

这样一估算，现价下的中国平安，不就是市场在给大家送钱吗？

另外，那些说平安两三年股价没涨的人，纯粹是睁眼说瞎话——过去的几年，平安的股价每年都在创下历史新高。

你拿两年前的高点，来对比现在的低点，得出的结论当然是错位的。

另外，考虑估值的因素了吗？

考虑潜在投资收益率的因素了吗？

股市套的，永远都是阶段性追高买入的人。

最后，多说一句：优秀的好股票，只会一时套人，不会永远套人。

还是以中国平安为例，哪怕是一年前９６元股价的历史最高点上买入的人，再耐心坚持下去，比如两年、三年，也只是赚多赚少的问题，不会有本金永久损失的问题。

如果在后续资金的使用中，改变过去喜欢追高的特点，逢低买入，适当的拉低整体成本，赚得应该会更多。

杜鹃不啼，则待其啼。

小能能，这才是投资！

全文完