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【贵金属】短期延续偏强

发布时间：2021-5-27 10:50阅读：296

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1. 黄金&白银

贵金属在上周延续反弹，COMEX黄金连续三周收阳，本周更是站上1900美元。COMEX白银表现依然稍弱，上周冲高回落收得带有长上影线的小阳线，本周震荡走强来到28美元上方。短期贵金属受到美国通胀走强美债实际利率走弱的影响，展现出了偏强的走势，市场风险偏好有所降温，贵金属做多情绪增强。短期美国经济复苏边际缩窄的背景下，美债收益率预计维持高位震荡，利多贵金属。

2. 国际要闻盘点

上周美联储公布4月会议纪要，纪要显示，一些与会者认为，如果经济继续朝着美联储的目标前进，那么在即将召开的会议上开始讨论调整资产购买步伐的计划是合适的。10年期美国国债收益率应声大涨，黄金回吐了部分涨幅，导致未能成功挑战1900美元关口。但这一影响并未能延续，美联储主席鲍威尔多次重申，目前的政策将保持不变，直到他们看到在实现充分就业和价格稳定的目标方面取得“实质性的进一步进展”，随后黄金再次恢复涨势，在4月份CPI数据公布之后，贵金属价格曾一度出现下跌，主要是cpi数据的快速上涨导致市场对于提前收紧货币政策的担忧。我们从美联储的观点可以看出，虽然他们明确表示注意到了通胀的快速上行，但是短期内不会消减资产购买计划，那么通胀可能维持较强的水平。贵金属市场尤其是黄金有机会迎来“美债收益率窄幅波动甚至下行+通胀快速上行”的好机会，使价格打开向上的空间。此外，上周最为疯狂的无疑是加密货币市场。一方面是中国警告称将打击比特币挖矿和交易行为，美国官员也承诺将严厉打击那些利用比特币进行“包括逃税在内的广泛非法活动”的人，将要求报告超过1万美元的加密货币转账。另一方面，马斯克等有影响力的人物频频在社交媒体上发表言论，从能源到市场角度疯狂批判比特币，导致市场巨震。此前一直将比特币视为通胀对冲的机构投资者纷纷转投传统黄金的怀抱，黄金的吸引力重新受到了关注，这也在一定程度上为黄金的上涨增添了助力。其他经济数据方面，美国5月Markit制造业PMI初值61.5，创新高，预期60.2，前值60.5；Markit服务业PMI初值70.1，亦创新高，预期64.5，前值64.7；Markit综合PMI初值68.1，前值63.5。4月成屋销售总数年化585万户，预期609万户，前值601万户。

3. 相关数据

4. 后市展望

4月美联储议息会议纪要显示联储官员们已经关注到了通胀的走强，但是官员们的讲话也使市场服下定心丸，贵金属得以再震荡后继续走强。另外市场情绪观察方面，黄金、白银ETF持有量不断减少的情况在月中开始发生变化，现已出现小幅增加的情况。展望未来，我们认为短期内美联储并不会消减资产购买计划，那么通胀可能维持较强的水平。那么将会迎来“美债收益率窄幅波动甚至下行+通胀快速上行”的好机会，贵金属有望继续走强。

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