在近期举办的 #2021雪球私募初夏私享会# 上， $希瓦辉耀1号(P000739)$  基金经理 @路人十九  汤蒙介绍他的投资思路，倾向于在市场清晰的情况下参与领导板块，并对近期的A、港、美三地市场行情进行了回顾与分析，对未来的行情走势给出了自己的预判。

仓位配置：仓位六层，美股处在观望中

目前仓位在六层左右，其中美股大概占20%，港股非常少。相较于前期更高的仓位，目前仓位有所降低，主要原因是倾向于参与领导板块，而目前的方向不明，没有明确的点，所以减仓美股观望。美股从两周之前在疫情复苏和周期上都出现一些明显迹象，现在已经开始调整，纳斯达克也一直处在这个过程。


如何识别市场主线？

当别人问到这个问题时，汤蒙风趣地说“用眼睛看出来的”，他解释道：把板块做一个排序，比如创业板值做对比，可以明显看出来某一段时间之内市场主要走的什么行情。比如2019年走的5G通讯设备，包括之后7月份开始的消费电子的行情，11月份开始的新能源车的行情，把这些板块指数拿出来一叠加，就能明显找到这个板块。


美股市场调整中，港股市场较稳健

眼前的市场处在什么状态？美股的板块刚刚进入调整，周期股和疫情复苏，美股暂时看不清是什么，这是减仓美股的主要原因。至于港股还是走得比较稳健，但很难说是板块，主要是两地上市的煤炭、钢铁再加上纺织，这个状态也是相当久，它也跟随调整，很难参与。 A股反弹可能非反转，不指望趋势性上涨 

A股和去年的板块有很大区别，去翻涨幅可能会发现，它一直在创新高，但是它们的特点是什么？没有共同的板块，彼此之间的关联度比较低。有一个明显的特点，它们的市值都偏小，深交所有三组指数，会发现明显小盘强于中盘，中盘强于大盘，目前唯一创新高的是小盘价值指数。仔细看这个成分股，主要是成分股主要是煤炭、钢铁和有色，主要是符合全球复苏的逻辑。最近也进入调整，所以A股现在的调整没有非常明显的领导板块，确实有见底的迹象。这一周的反弹都非常大，主要是谁领导的反弹？就是大权重，这个特征特别明显，眼前的A股确实进入反弹，但不是反转。在这个过程之中，强势股还是保持正行，A股进入结构化，可以参与，但不能指望出现趋势性的上涨。

如果市场有再次反转，它的风格会和上一轮不太一样，会有一个板块，这个板块有可能是经过周期态度的，比如新能源，但目前板块都没有出来。现在强的是什么？医药医疗，主要是因为医美和医疗，这个更多偏向于概念，它的参与者主要是机构，所以它很难当大哥。


未来的市场方向： 

港、A有一些联动，美股现在周期虽然调整了，但是还有机会。现在经济调整需要观望，如果经过一段时间调整起来了，可能机会还是在这个整体上，周期和疫情受损复苏类的。港股也是一样，就是纺织服装几个国货品牌加上A、港上市的有色、金属、煤炭、航运这些，现在在调整很有可能没有结束，还需要观察。

 回到A股，深交所六股指数，大盘价、大盘成长，中盘价、中盘成长，小盘价、小盘成长。趋势很大程度上就是看图说话这么简单，对比明显得到一个结论，所有价值类的指数明显加持成长指数，这主要是周期原因。另外一方面是市值越小的走得越快，接下来A股的机会肯定也是偏向于周期、偏向于价值