通胀是如何产生的？

（1）成本推升型的通胀：a.大宗商品价格上行；b.劳动力价格上涨。商品或者服务的价格推升成本，传递给下游的消费者，形成通胀。

（2）需求拉升型的通胀：经济过热，经济体的总需求大于总供给，造成物价的上行。

按照货币主义学派的观点：MV=PQ  流动性是形成通胀的根本原因

M为货币供应量  V为货币在经济体的流通速度   P为价格水平   Q为经济体的总产出

过去很多年为什么没有大幅度的通胀产生？

有非常多的解释：

（1）贫富差距大，总需求不足；

（2）老龄化加快，总需求不足；

（3）中国产能过剩，提供廉价的劳动力以及低廉的工业品——供给过剩；

（4）经济体的流通速度太慢，尤其是过去十年刺激以货币政策刺激为主，没有拉动需求量，形成投放流动性在金融资产中的空转；

核心还在在于，总需求不足，而供应相对过剩，导致尽管流动性泛滥，但是依旧没有形成广泛的通胀。

目前的情况：

从供给上看：中长期都有供给偏紧，成本推动的逻辑

（1）中短期1-2年，全球产业链供应中断，供给出现问题，而且短期因为疫情的因素，供应依旧可能面临问题，造成大宗商品价格的上涨；

（2）美国因为过量的补贴，劳动者参与度降低，对于劳动报酬提升，劳动力涨价；

（3）中国进行碳中和改革，大量的产能进入产能周期顶部，产能利用率进入高位，需求相对旺盛，中国产能过剩问题得到彻底的解决，廉价的商品供应成为过去式，而中国的劳动力成本逐渐提升也进一步提升工业品的供应成本；

（4） 全球贸易壁垒，造成摩擦成本增加，比如中美，中澳导致成本的提升；

从需求上看：中长期看都有需求逐渐的增加，财政政策拉动总需求的逻辑叠加流动性继续释放，加快货币流通速度

（1）中长期看，全球过去十多年的货币政策刺激对于经济的拉动已经接近无效，边际的货币供给对于经济的增量已经非常有限，这就决定了全球必选要启动财政政策刺激，而财政政策无论是转移支付还是直接做基建都能带动总需求。比如：美国意大利的基建刺激政策，欧洲的复苏计划都会在未来带动总需求的增加；

（2）全球经济的发展以及中国产能周期的见顶，这意味着会有一部分新增产能需求其它国家跟地区承担，而新建产能本身就需要大量投资，拉动全球的总需求量，而最有可能承担这部分产能的是东南亚；

（3）中短期看，美国等发达国家直接进行的天量投放，M的速度急剧提升。过去十多年的刺激都是通过金融系统投放，流动性较慢，而这一次直接天量刺激给居民端，这极大货币的流通速度；

（4）欧美等国家，因为疫情导致的产出严重不足，这就导致，MV以及大幅度的提升，而产出Q短期不足，这意味着P的价格预期出现显著性变化；

（5）大规模加税，缩减贫困差距，包括全球的反垄断浪潮都会加速这一过程；

按照目前的情况看，中短期通胀大幅度走强，PPI向CPI传递，较高通胀至少持续到明年。而在今明年经济恢复以后，后年全球经济仍旧面临严重的问题，这就决定了货币政策可能只有短期的收缩，未来依旧需要流动性支持以及财政政策配合拉动全球的总需求。

现在得不出结论：通胀是短期的现象。而更有可能的是全球在未来的一段时间要经历持续性较强的高通胀