事件点评：医药企业公众号称广东省牵头16省带量采购，涉及重组人用生长激素（粉针）；入围规则：分A、B两组入围。A组：按每家企业的市场量（采购数量）排序，前70-80%的企业纳入A组（主流组）；A组企业数小于一定数量时（如6家）可不淘汰，全部入围；（少淘汰，尽可能保留原市场份额大的企业，不改变医院现有用药结构）；第一轮报价：A组企业报价只要不高于限价和自己的全国最低价，即可获得自己企业预采。购量的70-80%量；有可能淘汰1-2家，具体方案待定；第二轮报价：已经获得70-80%量的企业以及有可能淘汰的1-2家，愿意以量换价抢夺剩余量的20-30%的部分量，进行第二轮报价（引入较高的淘汰率，即梯度报价、以量换价）。

网络流传广东省集采文件涉及生长激素，引起市场广泛关注：近日，广东省医保局印发的《关于共同开展省级药品和耗材超声刀头联盟采购工作的函》在业内流传，根据网传文件，本次集采包括重组人生长激素，引起二级市场广泛关注。对此我们的观点：1）目前广东省集采文件只是流传版本，各家企业目前尚未收到相关通知，文件真实性需进一步确认；2）生长激素用于广大儿童，类似于疫苗，我们认为产品的安全性至关重要，行业主流厂家的产品使用多年、用药人群广，积累了大量的安全性数据，它们产品的安全性值得放心，若贸然激进采取生长激素的集中采购是否有安全性风险值得相关部门深思；3）同疫苗一样，生长激素也有产能瓶颈，且扩产周期较久，我们预计其他非主流厂家的产能较为有限，产能问题或是限制生长激素集中采购的另外一大瓶颈；4）基于我们对生长激素行业的认知，我们判断短期内生长激素进行集中采购的可能性还是较小。最悲观假设下，最后有关部门依然将生长激素纳入集采。对此我们的观点：根据入围及报价准则，只要报价为全国最低价和限价即可中标；同时要求少淘汰，尽可能保留原市场份额大的企业，不改变医院现有用药结构，龙头公司使用量地位不会受到影响。另外生长激素特殊商业模式为：首诊医院看病，后续门诊拿药模式，后者大多是自费，占用医保资金很有限降价动力不足。从产品角度来看，生长激素水针目前国内只有三个玩家，2020年样本医院水针生长激素金赛药业市场份额第一（金额占比接近100%，数量占比接近100%）。粉针方面，2020年样本医院粉针生长激素安科生物市场份额第一（金额占比44%，数量占比41%），金赛药业市场份额第三（金额占比15%，数量占比22%），如果规则为真，我们认为金赛药业和安科生物大概率将进入A组，价格只要“不高于限价和自己的全国最低价”，即可获得自己企业预采购量的70-80%量，即只要限价合理，这一部分对价格压力不是太大，剩余量的20-30%部分，可能存在较大的降价压力，但是整体来看影响不是很大。基于我们对生长激素行业判断，长春高新、安科生物龙头公司中标概率极大（A组企业数小于一定数量时（如6家）可不淘汰，全部入围）、影响有限