近日，私募大V叶飞在资本市场上掀起了一场风暴。说实话，我对这件事情不是很关注，我相信我持有的股票不会与其有任何关联。

既然如此，我为什么还要写这篇文章呢？因为我看到了董宝珍先生写的一篇题为《但斌没有资格轻视叶非，林园王亚伟没有权利沉默》的文章，其中有这么一段话：“所有的人都没有资格贬低叶飞，所有的人都有一种义务，为中国资本市场的健康这一最至高无上的公共利益发出声音，否则我们都是同案犯！”[i]

近来，我对公共事件很少在微博上发表看法，因为我们在网上看到的资料很难确定其真实性和完整性。前几天，我出于同情心转发了成都某中学生母亲的微博，不久就很尴尬地删掉了。

因此，在发声前，我把叶飞、但斌和董宝珍几位先生的相关微博都看了一下。我的第一个感想是——不同世界观的人交流起来真费劲！

董先生的文中有这么一段话：“在叶飞爆料的同时，他呼吁国内资产管理界的头面人物，就中国资本上存在的联合坐庄等问题共同发声，以推动中国资本市场健康化。”他指的或许是叶先生下面这条微博：

  你们对这些黑幕，这样多年，都是一无所知吗？难道我们炒的不是一个A股

对此，但先生作了如下回复：

东方港湾只投资大市值的蓝筹企业，“道不同不相为谋”，我们只专注在全球寻找伟大企业，但打击内幕交易与坐庄行为我特别赞同，而且这对价值投资与长期投资特别有利！另外，看到叶先生贴出了我和他的合影，这是很多年前参加一个公开的活动，一起合了一下影而已，当时台下听他演讲，感觉理念就不相同！也不认同。我在《时间的玫瑰》里“庄家背后是什么”一文中，写的很清楚，坐庄死路一条，也不可能成功！投资还是要坚持价值投资，走康庄大道！

我认为，但先生的回复没有问题，他表达了对打击内幕交易与坐庄行为的认同，应该是做到了董先生所说的“为中国资本市场的健康这一最至高无上的公共利益发出声音”。然而，董先生对此视而不见。

呼吁发出后相关人员的做法是令人非常遗憾的。这些人员要么没有回应，要么指出叶飞跟他们不是一路人。当叶非呼唤某些头面人物共同发声，揭露中国资本家所存在某种动摇资本市场公平公正基础的非法行为的时候，实际上叶飞其实是要求这些头面人物为公共利益发声。为资本市场上健康发声，为捍卫资本市场得以存在的最基础的三公原则发声，但是我们看到某一位大V在回应的时候，指出叶飞跟他不是同道的，暗示比叶飞更高大上。这种表态完全对叶飞要求为公共利益发声的呼吁风马牛不相干，完全不顾公共利益，而是反复强调自己更正确，与叶飞不是一路人！叶飞是哪一路人有什么关系呢？跟叶飞是不是有同样的投资理念又有什么关系呢？

从公开言行来分析，但斌和叶飞确实不是一路人。既然不是一路人，他对叶飞的回应恐怕也只能限于上述一句话，而不可能像叶飞一样爆出某家公司甚至某些公司的料，这就是持有不同投资理念造成的差别。请问，哪个真正的价值投资者会沾惹内幕交易和做庄行为呢？

叶飞先生可能不理解这种差别，说实话，他微博中的一些话会让真正的价值投资者很不舒服。

但斌老师您好，条条大道通罗马！前几年杭州募集活动，您的演讲逻辑清晰让人鼓掌！我的演讲别出心裁，互动精彩！

不管价值投资或波段投资，好比华山派的剑宗与气宗之争，结果一统天下的还是东方不败！等徐翔总舵主出来，您们也可以好好论道！祝愿中国股市一万点！ 

真正的价值投资者会愿意和徐翔这样的人“论道”么？又能和徐翔这样的人论什么道？说句不中听的话，但斌要是回应叶飞这个微博，和自承是伪君子也差不了多少了。

当然，也有可能但斌确实和内幕交易和做庄行为有牵连，他言行不一，但至少叶飞不能拿出相关的证据来。否则，他也不会发下面这条微博了：

请所有但斌，但不群的仇人和我私信联系，或者有他黑料的联系我。

我们一起玩死他。让他伪君子。

人敬我一尺，我敬人一丈。

滴水之恩，当涌泉相报。

以牙还牙，快意恩仇。

有仇能报马上报，何必等十年。

我是一个江湖人，喜欢按照江湖义气做事。

没事别惹我，让着我点。

我要让大家看看，两个私募大佬的火拼！

我记得但斌哪年因为业绩烂被人打过。

作为价值投资者，远离那些充斥了内幕交易和做庄行为的股票，本身就是对资本市场的贡献。但斌在微博中重新贴出了他的一篇旧文：《庄家背后是什么》，我转贴在这里，供大家参考。

听过很多庄家的故事，都是如何厉害、身手如何了得等，而有的股评者也添油加醋，类似“如能摸透庄家的思路，必能百战百胜……”的文字常见报端。普通股民听起来似见真神，佩服者有之，满世界找庄家套消息的更是多数人的追求。如果笔者要说没有庄家，必然引起众人的愤怒，我们追求的东西你竟敢说没有！

数字告诉我们什么

假如市场上真的存在庄家，而且如某些人所理解的那样身手了得，这又意味着什么？我们多少知道些积少成多的知识，但你真正理解过复利的威力吗？10万元，如果每次赚一倍，第十次就是一亿零二百四十万元。如果庄家的说法成立，以10亿元作为坐庄的条件，复利计算第十次将达约一万亿。如果所谓的庄家的游戏规则成立，现在市场上所有人的钱很快将被一小撮人或一个小集团赢光，所有的投资者将只会剩下裤衩，连外套也不会给你留下。所以，想象中的庄家概念肯定不成立，资金再大，也只能是市场的一部分，有输有赢是必然的，而且左右市场输赢的小比例获胜的概率，同样适用于大资金，大资金输多赢少是必然的。

谁能赢钱

赚钱与否与资金大小无关，胜负取决于智慧和眼光。大资金不一定赚钱，但大资金的关系者有时候可以赚钱。比如用一笔大资金买入一只股票，5元钱开始建仓，买入完毕股价已达10元。5元到10元是大资金的建仓成本价，假如此刻有一位老兄正好与大资金的操作者关系密切，5元进、15元出，他是赚到了三倍，但大资金建仓成本、拉抬成本与最终离场的成本合计，在15元甚至更高的价位也不一定能赚到钱，甚至被套牢离不了场也是可能的。当然，大资金的“合作者”偶得富裕是可能的，但不会长久，因为如果这种游戏延续下去，复利计算，很快变得比原先的资金规模更大。当然，在任何国家这种现象一定会最终成为重点打击的对象。所以，就赚钱而言，偶得富裕的小捷径有，但成就伟业还需大智慧。

成功的梦想与评价

如果从10万元起步，理论上可以很快成为亿万富翁，只要你技艺超群。从这个角度看，人人都有靠勤劳与不断学习获得成功的可能性。生活中，有靠先人的福祉过着富裕生活的人，这种人我们没有办法比，也不羡慕；也有靠自身努力成就事业者，长存者有关荣辱的事迹都在这里。相比靠出售股份，用资本运作赢得厚利的人，我更敬重踏踏实实创造出Windows成为世界首富的比尔·盖茨。对我们这样大的一个国家，盖茨这样的故事才真正让人动心，笔者的理解，这也才是国家强盛所在。所以，就投资市场，笔者眼力所及：庄家背后其实什么也没有，没有任何你可以立命的基础，我们应该追求更本质的东西。生存之道，不在庄家，不在消息，甚至也不在资金规模的诉求。真正的豪杰靠的是智慧和眼光，靠的是脚踏实地，靠的是辛勤汗水与努力。

                           2000年1月16日

如果有人看过但斌先生的这篇文章，对内幕交易和庄家敬而远之，那他就已经为资本市场健康发展做出了贡献。在我看来，这种贡献比叶飞揭黑幕的贡献要大得多。老子说，“为无为，事无事，味无味。”如果中小投资者听了但斌的劝，不去跟庄，不去做内幕交易，庄家又如何能在股市上兴风作浪？又作给谁看？事前防患于未然，岂不比事后爆料更高明？！

董宝珍先生说但斌轻视叶飞，叶飞又说当年是但斌在舔他。事情的真相姑且不论，我觉得，人们为什么那么重视别人对自己的看法呢？

《黄帝内经》中《上古天真论》一篇说，“故美其食，任其服，乐其俗，高下不相慕，其民故日朴。”了解中医的读者知道，这其实是在讲长寿之道。对价值投资者来说，长坡大雪才能滚出更大的雪球来，如果太看重、太羡慕别人，做不到“高下不相慕”，成就终归有限。

我们践行自己理解的价值投资之道，自得其乐，这就足够了