市场回顾

在经历了前两年的结构性上涨后，市场在2021年迎来了剧烈调整，各主要指数均录得较大幅度回撤，投资者情绪也因此陷入低气压；但一时的颠簸并不改变权益投资的长期方向，今年初至4月底，主要指数收涨或仅小幅下跌：沪深300指数下跌1.68%，创业板指上涨4.22%，偏股基金指数上涨1.50%；单看4月份，市场回升更为明显：沪深300指数上涨0.56%，创业板指上涨11.55%，偏股基金指数上涨4.75%（数据来源：Wind，截至2021/04/30）。

“兴全进取派选牛基”作为较高风险、较高收益的权益型组合，适合投资期限长、能承受高风险的投资者。权益投资需要承受相对的波动，建议投资者保持理性投资、长期投资的理念，而不要因为一时的颠簸，错过权益投资的长期方向。我们相信未来十年是权益投资的好时代，在满足风险承受能力的前提下配置权益资产不是坏事，推荐普通投资者以定投方式，淡化择时风险，不要追涨杀跌。

组合业绩表现

本月，“兴全进取派选牛基”区间收益率为1.72%，同期沪深300指数为0.56%，创业板指为11.55%，偏股基金指数为4.75%；年初至四月末，本组合区间收益率为0.49%，同期沪深300指数为-1.68%，创业板指为4.22%，偏股基金指数为1.50%，本组合最大回撤-12.45%，同期沪深300指数为-15.18%，创业板指为-22.86%，偏股基金指数为-17.42%，这和我们构建组合的初心相符——不以追求极致收益率作为导向，而是希望让投资人在面对高风险的权益资产时，能做到拿得住、不偏离、回撤可控，从而尽可能长期持有并获得较好的收益率。

（数据来源：兴证全球基金、蛋卷基金；数据区间：2020/10/30-2021/04/30）

投资策略和建议

我们认为好的投资有两个特质：第一是坚持长期投资理念。不追求短期不切实际的收益目标，坚持正确的道路行走。第二是投资谨慎不冒进，做好合理的预期管理。通常走得长远的投资者，都会更谨慎一些。“兴全进取派选牛基”是由专业的FOF团队在长期投资、风险控制前提下综合考虑市场、基金表现等多种因素详细测算后提供的配比方案，整体投资风格保持谨慎、均衡。

实际上，我们发现很多投资者倾向于在市场高位进入，市场低位出来或者是不敢再加仓；所以即使是很好的基金，通过这种高买低卖的方式，其实是很难挣到钱。另一部分投资者购买基金的时候，倾向通过短期业绩和排名来选择冠军基、领先基，从长期来看，效果往往并不好。基金组合的日度收益率并非均匀分布，我们建议投资者一旦确定了自己的预期收益目标和风险承受能力，尽量长期持有组合，机会总是转瞬即逝，而最好的应对办法就是长期持有，静待时间玫瑰的绽放；我们测算后发现，持有时间越长越有机会实现更好的收益回报和更高的正收益概率。基于本组合定位为100%投资于偏股基金的进取型组合，我们建议投资者可以长期定投，以达到分散择时风险、不错过投资机会的效果。为了更好地跟踪和复制主理人的组合表现，我们更建议小伙伴在跟投组合后选择红利再投资的方式。

未来展望

对于后市，我们短期保持谨慎乐观心态。目前经济持续向好，一季度GDP增长18.30%，中国经济已经回归常态；通胀幅度相对温和，但正逐步上升中；流动性政策不急转弯，但宽松高点已过；部分股票估值合理，但部分抱团股估值依旧较高；综合来看2021年权益市场虽不具备指数级行情，但存在许多结构性机会，仍有投资价值。长期我们相对积极乐观：未来十年，预计经济发展将在工程师红利的推动下走向高科技、高附加值、有质量的增长阶段，各行各业有望孕育出世界级的优秀企业，中国股市蕴藏着巨大的机会。

“兴全进取派选牛基”依循我们的一贯风格，追求长期收益目标，坚持均衡配置、关注持有人体验。一直以来我司整体的投资文化对于权益资产的估值有一定要求，我们认同均衡配置、不聚焦单一板块的投资理念，在组合未来的选基中，这也是我们最重要的原则之一。我司FOF研究团队会继续密切关注市场，相比追求极致收益，更多考虑投资者的持有体验感。

                                                                                                      兴证全球基金 组合主理人

                                                                                                                             2021年5月

风险提示：

“兴全进取派选牛基”业绩参考标的：沪深300指数。“兴全进取派选牛基”自2019年4月24日实盘运作以来截至2021年4月30日总回报为78.53%，同期业绩参考标的为27.48%。数据来源：兴证全球基金，蛋卷基金。每年度业绩表现/业绩参考标的：2019年（4/24-12/31）13.59%/1.93%、2020年（1/1-12/31）50.81%/27.68%。本组合内成分基金非保本，购买组合实际是按照组合配比购买组合内的成分基金。组合内成分基金的管理人对组合内成分基金的风险评级最高为R3。

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金收益具有波动性。投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考