股票涨跌的背后---不同的市场,相同的价值基础(完结篇)
发布时间:2021-5-13 10:40阅读:226
目前A股里面的主板为什么不涨,创业板为什么继续疯涨?最主要是因为主板的本身价值涨了(比如说盈利增加了),呈现价值也涨了(比如很多券商的研究报告都调高相关公司的目标价格),但心理价值却没有涨,甚至反而跌了。而创业板的本身价值和呈现价值不一定涨,但心理价值涨了,所以创业板必涨无疑。
目前A股常见的投资理念从大的方向分类一般是以下几种,价值投资、成长股投资、题材炒作、政策炒作和量化套利等等。价值投资和成长股投资是科学的投资理念,大家普遍接受,这里就不多说了。量化套利思想比较特殊,最基本的前提是市场的无效性,或者说是市场犯错误,在某些时刻出现明显的“差价”,只要这价差大于各种成本,就存在套利的机会。这背后的逻辑以后再详细分析。现在重点分析具有中国特色的题材炒作和政策炒作现象。为什么一有题材相关的股票就会涨,为什么一有政策相关的板块就会发飙?最主要是题材出现或者政策公布以后,大众对相关股票的心理价值会在短期内急剧变化,价格当然也会跟随心理价值强烈变化,这就是“炒作”的本质。但相关公司的本身价值却没有变化,如果你以本身价值来衡量,当然会觉得A股很乱,没有规律性。
接下来问几个比较实用的问题。
问题一:如果一个股票本身价值涨了,心理价值跌了,呈现价值也涨了,这个股票是涨还是跌?
答案一:跌。这就是银行股不涨反而跌的原因。因为银行的利润每年都在增加,所以本身价值涨了,因为很多券商的研究员都推荐银行股,而且调高目标价格,所以呈现价值也涨了,但心理价值一直是跌的,因此银行股不涨反跌。
问题二:如果一个股票本身价值跌了,心理价值也跌了,而且呈现价也跌,这个股票是涨还是跌?
答案二:跌。这就是白酒行业今年下半年持续下跌的原因。具体就不分析了,由读者自己分析。
问题三:如果一个股票本身价值跌了,心理价值也跌了,但呈现价值涨了,这个股票是涨还是跌?
答案三:跌。这就是煤炭、钢铁等行业一直下跌的原因。具体就不分析了,由读者自己分析。
问题四:如果一个股票本身价值跌了,心理价值却涨了,呈现价值也跌了,这个股票是涨还是跌?
答案四:涨。这就是为什么很多业绩很糟糕的公司,甚至是垃圾公司疯涨的原因。具体也不分析了,由读者自己分析。
现在大家都很清楚,A股股价反映的是心理价值而不是本身价值,可很多人还不理解,我刚才不是说所有的股票市场所有的股票反映的都是心理价值么?可为什么像美国这样的成熟市场却能反映本身价值?接触过巴菲特理念的人都知道,如果美国的股市反映的不是本身价值,这世上就不会出现股神巴菲特。
道理其实很简单,美国的股市反映的也不是本身价值,也是心理价值,只不过在成熟的股票市场,本身价值和心理价值比较靠近,让很多人误认为美国股市反映的是本身价值。说得再详细点,由于资本市场制度比较完善和投资者水平比较高,美国投资者对股票的心理价值比较靠近本身价值,在这种情况下,股价当然也“顺便”反映本身价值。
明白了这个道理,就不难理解为什么“欧洲股神”安东尼·波顿会在中国马失前蹄?其中的理由当然很多,但我觉得最主要的理由是他还是按照欧美的那一套逻辑,认为股价反映的是本身价值,但是在中国A股,绝大多数股票的心理价值和本身价值都存在巨大的差异,因此他做不好A股。目前很多公募基金经理也犯了这个相同的错误,因此业绩差得一塌糊涂。
说白了,他们这种投资理念选择的是一家好公司而非好股票,好公司是指本身价值会大涨的公司,而好股票是指心理价值会大涨的公司,但投资的成败在于股票价格的涨跌而非公司本身价值的增减。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。