我们先来看一则消息。

根据联交所最新权益披露资料显示，2021年4月29日，中国平安(02318.HK)获JPMorgan Chase & Co.以每股均价86.3812港元增持好仓2102.23万股，涉资约18.16亿港元。

增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好仓数目为897,767,571股，持好仓比例由11.77%上升至12.05%。

消息显示摩通在4月29日购买了大量的中国平安股票。不懂的人肯定以为摩通是看好中国平安的发展，现在在低位大幅加仓，以此来增加自己持股的信心。这帮人是绝对的大韭菜。因为他们不懂港股市场上还有一个涡轮市场。我们来看看这一天摩通旗下的一个平安涡轮。

当天这个涡轮有2.67亿的购买量，那么按照换股比例10来算相当于2670万股的中国平安。投资者从摩通的手上买了这么多的涡轮，那摩通为了对冲风险必须在二级市场相应的买入这么多的中国平安正股。这样无论中国平安的股价是涨是跌，摩通都会稳定的吃到这个涡轮的溢价。

这仅仅只是摩通旗下的一个涡轮。在摩通旗下还有很多其他的涡轮。

上图只是平安的认购涡轮。港股衍生品市场还有认沽涡轮，牛熊证。这一堆的衍生品交易会让摩通被动的加减仓中国平安。所以不是摩通看好平安去加仓了平安，而是一帮小散看好平安，购买了大量的涡轮，让摩通被动的加仓平安。

港股和A股不一样，玩法很多。咱可千万别被这种大行买卖某只股票给忽悠了。

有人会问摩通自己都持有11%的平安股票了，干嘛还需要买新的股票？原来就有正股了，不都已经对冲了吗？

其实，摩通会自己配置一部分的平安股票，这部分相当于长期持有的底仓，没有出现大问题前基本不会动。但是还有一部分的股票就是用来对冲这种衍生品带来的风险。如果有人在摩通这里购买的大量的认购涡轮，而摩通自己又不重新买入新的正股，那就相当于摩通在自家资产配置里减持了平安的股票。如果它不想减持底仓，那它就得在二级市场买新的