【玉米】反弹偏强，显性支撑犹存
发布时间：2021-4-30 09:49阅读：104
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二、青黄不接时价格有支撑新粮购销基本结束，东北地区播种临近，而鉴于玉米种植收益暴涨，种植面积或有增长。据天下粮仓数据显示：截止4月23日，全国主产区玉米销售进度为96.4%，同比增加3.4%；其中东北地区售粮进度为97.3%，华北产区售粮进度为95.5%。今年临储拍卖压力缺失，供应压力相对转弱。玉米进入青黄不接的时期，价格有所支撑。港口的流通维持低迷状况，且港口玉米库存下降较快。北方四港周度到货量仅13万吨，周度发货量仅16万吨，库存328.8万吨，处于近年低位。南方广东港内贸库存22.1万吨，环比下降24.8%；进口玉米库存50.9万吨，环比下降15.8%。
三、进口谷物成本提升一方面国内进口美国玉米的节奏继续加快，根据中国海关总署的数据：3月份国内进口玉米193.1万吨，环比增加8.4%，同比增长506.4%；而从美国采购的玉米占比最多达56%。另一方面，美国玉米价格的大幅飙升推升国内的玉米进口成本；根据大商所的测算，截止4月28日，美国玉米5月船期到港成本2764.4元/吨，已接近北港的玉米收购价，对国内玉米价格优势减弱。
四、饲料需求均出现好转饲料需求好转，根据中国饲料工业协会的数据：2021年3月饲料产量2222万吨，环比增长35%，同比增长20.2%。从分类品种来看，猪料产量995万吨，环比增长27.7%，同比增长68.3%；蛋禽料产量253万吨，环比增长22.2%，同比下滑16.8%；肉禽料产量713万吨，环比增长43.4%，同比增长1.4%；此外水产和反刍料也大幅增长。尽管农业农村部畜牧兽医局发布《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》促进饲料配方优化，从国内饲企的替代比例来看，替代相对稳定；且实际调研显示养殖企业仍偏用玉米，饲用玉米减量将是长期缓慢过程。
五、深加工库存充足深加工需求转弱，开机率持续低迷。根据天下粮仓数据显示：截止4月23日当周，137家深加工企业玉米消耗量为112.7万吨，连续4周回落；110家企业玉米收货量49.3万吨，体量不大；119家企业玉米库存864.1万吨，同比增加72.7%，持续累积至高位水平。82家淀粉企业淀粉库存95.2万吨，同比增加16.4%。深加工企业为应对玉米供应紧张时期，保持原料玉米库存充足。不过下游需求清淡，致深加工淀粉库存增长。
六、总结与建议综上所述，玉米主力合约反弹偏强，量能不足使得反弹持续性有待观察。新粮购销即将结束，随后迎来青黄不接时期，玉米价格有所支撑；东北地区播种期临近，关注后期天气带来的影响，播种面积或大幅增长。国内进口美玉米节奏继续加快，而进口成本飙升致价格优势减弱。饲料需求大幅好转，但深加工需求转弱。玉米价格显性支撑犹存,反弹偏强；后期影响因素不定，暂时观望为宜。
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玉米主力近期持续反弹偏强，但量能并未同步放大。全国主产区售粮基本结束，进入青黄不接时期，北方春播临近。美玉米等谷物进口量大增，美玉米价格飙升推升进口成本。饲料需求均出现好转；饲料替代相对稳定，玉米饲用需求受影响有限。深加工方面转弱，开机率低迷，原料玉米库存累积，淀粉库存持续增加。
一、玉米期价反弹偏强玉米主力期价近期反弹势头偏强，不过量能未同步放大。技术上再次站上均线支撑；从量能上看持续能力有待进一步观察。玉米现货价格也出现反弹，鲅鱼圈港口玉米收购价由2740元/吨附近回升至2840元/吨附近，基差由103持续走弱至41。
二、青黄不接时价格有支撑新粮购销基本结束，东北地区播种临近，而鉴于玉米种植收益暴涨，种植面积或有增长。据天下粮仓数据显示：截止4月23日，全国主产区玉米销售进度为96.4%，同比增加3.4%；其中东北地区售粮进度为97.3%，华北产区售粮进度为95.5%。今年临储拍卖压力缺失，供应压力相对转弱。玉米进入青黄不接的时期，价格有所支撑。港口的流通维持低迷状况，且港口玉米库存下降较快。北方四港周度到货量仅13万吨，周度发货量仅16万吨，库存328.8万吨，处于近年低位。南方广东港内贸库存22.1万吨，环比下降24.8%；进口玉米库存50.9万吨，环比下降15.8%。
三、进口谷物成本提升一方面国内进口美国玉米的节奏继续加快，根据中国海关总署的数据：3月份国内进口玉米193.1万吨，环比增加8.4%，同比增长506.4%；而从美国采购的玉米占比最多达56%。另一方面，美国玉米价格的大幅飙升推升国内的玉米进口成本；根据大商所的测算，截止4月28日，美国玉米5月船期到港成本2764.4元/吨，已接近北港的玉米收购价，对国内玉米价格优势减弱。
四、饲料需求均出现好转饲料需求好转，根据中国饲料工业协会的数据：2021年3月饲料产量2222万吨，环比增长35%，同比增长20.2%。从分类品种来看，猪料产量995万吨，环比增长27.7%，同比增长68.3%；蛋禽料产量253万吨，环比增长22.2%，同比下滑16.8%；肉禽料产量713万吨，环比增长43.4%，同比增长1.4%；此外水产和反刍料也大幅增长。尽管农业农村部畜牧兽医局发布《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》促进饲料配方优化，从国内饲企的替代比例来看，替代相对稳定；且实际调研显示养殖企业仍偏用玉米，饲用玉米减量将是长期缓慢过程。
五、深加工库存充足深加工需求转弱，开机率持续低迷。根据天下粮仓数据显示：截止4月23日当周，137家深加工企业玉米消耗量为112.7万吨，连续4周回落；110家企业玉米收货量49.3万吨，体量不大；119家企业玉米库存864.1万吨，同比增加72.7%，持续累积至高位水平。82家淀粉企业淀粉库存95.2万吨，同比增加16.4%。深加工企业为应对玉米供应紧张时期，保持原料玉米库存充足。不过下游需求清淡，致深加工淀粉库存增长。
六、总结与建议综上所述，玉米主力合约反弹偏强，量能不足使得反弹持续性有待观察。新粮购销即将结束，随后迎来青黄不接时期，玉米价格有所支撑；东北地区播种期临近，关注后期天气带来的影响，播种面积或大幅增长。国内进口美玉米节奏继续加快，而进口成本飙升致价格优势减弱。饲料需求大幅好转，但深加工需求转弱。玉米价格显性支撑犹存,反弹偏强；后期影响因素不定，暂时观望为宜。
分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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