【沪铅】短期继续震荡偏强

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

股票开户 | 期货开户

叩富问财>资讯>期货>【沪铅】短期继续震荡偏强

【沪铅】短期继续震荡偏强

发布时间：2021-4-27 09:49阅读：260

期货胡经理期货

帮助1638 好评192 入驻10年+

问一问

手机：18013899938

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

文：蔡丽从业资格号: F0236769投资咨询资格号：Z0000716
上周美元延续弱势下跌，加上中国一季度经济运行状况良好，需求端支撑下，伦铅继续强势上行。国内沪铅涨幅相对较小。目前铅下游需求持续偏弱，但供应端受限下，短期供需基本面偏紧。国内原生铅矿源端偏紧，加工费再次下调，原生铅开工率下降，检修规模有所加大。而再生铅受环保和利润影响下，供应压力释放暂有限。预计供需面偏紧下，现货升水小幅好转，铅库存化或延续，铅价后期震荡偏强格局延续。
现货方面，上周伦铅现货维持深度贴水格局，周末贴水为-21.5美元，前周末为贴水-18.9美元。国内方面，现货对连三合约升水上周由贴水转为小幅升水，周五升水为75元。

1、全球铅月度供应累积小幅过剩

全球铅从2019年供应偏紧转为过剩格局。2020年全年过剩12.7万吨。2019年全年短缺3.6万吨。市场预计今年铅供应过剩格局不变。ICSG最新数据显示今年2月铅供应累积过剩0.3万吨,去年同期短缺3.1万吨。

2、铅供应受限继续原料方面：近期，国内外加工费进一步下降，显示国内铅精矿阶段性偏紧状态加剧。市场预期5月份铅精矿态势仍将延续，有色网数据显示5月国内加工费月度费同比下降150元/吨至1700-1900元/吨，进口月度加工费下降45美元/干吨为50-70美元/干吨。截止上周五，国内50品位铅精矿河南地区周度加工费均价下跌150元至1600-1800元/金属吨，云南、广西、湖南和内蒙地区周度加工费暂维持不变。原生冶炼厂方面：上周SMM数据显示原生铅冶炼企业开工率周度环比小幅下降2.62%至56.88%。铅精矿加工费继续下调下，原生铅冶炼厂精矿原料紧张程度加剧，企业受矿端紧张影响下检修增加。另外部分地区环保影响也是制约原生铅产量的一个重要原因。河南地区，4月23日河南金利金铅进行粗炼产线检修，日影响电解铅产量200吨左右。湖南地区，因受环保影响，宇腾计划停产，预计持续到5月初。短期精矿紧张和环保对供应端影响仍将持续。再生铅方面：SMM显示再生铅持证冶炼企业四省周度平均开工率为49.36%，周环比下降1.4%。主要是安徽华铂、大华停产检修，安徽地区再生铅开工率周度环比大幅下滑8.4%。本周安徽地区督察组撤离，安徽骆驼检修后恢复生产生产，安徽金鸿近日也将复产，安徽天畅逐渐恢复正常产量。江西地区，停产企业多计划于5月1日劳动节后复产。再生铅产量预计小增。上周五再生精铅最新价13950-14150元/吨，均价14050元/吨，较前一周同期涨150元/吨，涨幅1.08%。周五废电动车电瓶到厂主流报价8450-8550元/吨，均价8500元/吨，较前周涨50元/吨，周度涨幅为0.59%。废汽车电瓶（大白）周五最新报价7650-7850元/吨，均价7750元/吨，较前周上涨60元/吨，涨幅0.78%。目前废电瓶跟涨幅度不及再生铅价格，企业利润有所修复，但再生铅冶炼利润仍处于亏损局面，再生铅冶炼企业生产积极性不高。再生铅和原生铅贴水上周持续扩大，原生铅逐渐褪去优势，后期如果贴水进一步扩大，下游消费或会转向再生铅，铅价上涨不久或将终止。 3、社会库存减少

上周LME铅库存继续减少23250吨至11.29万吨，伦铅库存已连续三周下降，且周下降幅度有所加大。上期所铅库存前期上涨势头有所改变，上周库存减少5250吨至6.02万吨。截至4月23日，SMM五地铅锭库存总量至6.81万吨，较上周五环比上升0.79万吨。铅交割结束后，库存累积压力有所减缓，且上周正值第二轮中央环保组督查期间，以安徽、江西为代表的再生铅主要产地炼厂生产受限。加上精矿偏紧态势下，原生铅冶炼厂检修增加下，铅锭社会库存随之转降。本周临近五一，虽然下游需求持续清淡，但节前备库和供应暂时受限下，本周库存或继续小幅下降。 4、下游需求继续下滑上周铅蓄电池企业综合开工率微降至75%，较上周环比下降0.67%。铅蓄电池市场下游需求继续转单，其中电动自行车、汽车等蓄电池企业成品库存走高，企业或是对成品电池实施促销，或是直接下调产量。临近劳动节，多地下游企业开始备货，但因担心沪铅价格下挫，备货积极性一般。江浙地区，部分大型蓄电池企业开工率维持75%左右，成品库存30天左右，原料库存4天左右，部分企业12ah电动车电池价格继续下调至220元/组；汽车电池当前处于季节性淡季，经销商库存垒至30天左右，部分企业开工率多处于70%左右。本周开始五一假期，除去少数大型企业计划维持正常生产，其他多数企业均计划放假1-5天不等，3天者较多，后续企业开工或继续下降。 总结与展望：上周美元继续走弱，有色金属得到提振。美国强劲的经济数据下通胀数据大幅回升，市场对美联储将调整超宽松货币政策的期待也在增强。后期宽松政策的调整时间点需关注。从供需面来看，铅精矿原料供应延续偏紧态势，国内外加工费继续下滑，原生铅检修规模加大，开工率下滑，成品库存减少。废电瓶价格价格涨幅不及再生铅价格涨幅，再生铅利润有所修复，但再生铅企业仍维持亏损局面。环保压力及再生铅利润亏损下，产量仍难以有效释放。当前再生铅和原生铅价差有所扩大，国内去库存化，现货小幅升水，短期供需偏紧下，铅价延续偏强格局。后期关注再生铅与与原生铅价差能否继续扩大。

分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

+微信

当前我在线最快30秒解答立即追问 99%的人选择

点击下方按钮，即可获取【短期投资理财】必备指南，产品推荐+理财干货，一应俱全！

点击微信，一键关注

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>