2021年的4月份，陷入泥潭的温氏股份的股东们哀嚎不断。

继4月15日发布了一份触犯众怒的股权激励政策后，4月21日温氏股份连续发布两份大幅低于预期的业绩公告。一份是2020年年报，全年实现净利润74亿元，同比下降46.8%；另一份是2021年一季报，实现净利润5亿元，同比下降71%。连续两份净利润大幅下降的业绩公告，惊呆了众多股东们，是惊吓，更是噩耗。

股东们不理解，为什么一向看起来浓眉大眼的温氏股份，也学会了无理暴雷。

毫无武德可言！

股东们的哀嚎是有理由的，但惊吓则显得不合时宜，因为股东们本应该提前2年就察觉到他们委托的管理层已经变质了。

早在2019年2月份左右，面对滞涨盘整的温氏股价和屡创新高的其他猪股，温氏的投资者们已经隐约察觉到了什么，不断有投资者拜访温氏股份总部，意图从一向诚实可靠的温氏管理层哪里寻得些许准确消息。对于温氏释放出的信息，投资者们选择了无条件相信。但事后看，从2019年开始，围绕母猪存栏、生猪出栏、养殖成本三大关键要素，温氏管理层在黑化的道路上不断蒙眼狂奔、下穿底线。

2019年7月，温氏股份表示能繁母猪存量达到130万头，目前产能建设已经恢复，力争2019年出栏不低于2018年（2230万头）。实际上，温氏2019年实际出栏仅为1800万头。事后来看，这仅仅是温氏管理层黑化的开始。

2019年8月，温氏股份表示非瘟后肉猪综合成本为6.5元/斤，之后在2020年1月表示成本为7.5元/斤，但到了2021年2月份则表示11元/斤，养猪成本不断抬升。

2019年9月，面对非瘟肆虐背景下股东们焦急的询问，嘴硬的温氏管理层仍然信誓旦旦的表示全年出栏不会同比下降（即月均出栏187万头），实际情况则是此后的时间里，直到现在，温氏的月均出栏再没有超过100万头，目前甚至只有50万头左右。

2019年12月，温氏股份表示目前投苗量已经有所增长，预计2020年9月-10月出栏量将恢复至200万头水平。实际情况正如上文所述，至今温氏的月均出栏仍未超过100万头，甚至今年3月份只有50万头，远远没有达到之前预测的200万头。

2020年2月，温氏管理层轻微表示预计2020年出栏比2019年下降，整体出栏可能在2020年底改善。实际情况是2020年出栏不是轻微下降，而是直接腰斩。同时，温氏管理层表示预计全年养猪成本为8元/斤，实际情况则是达到了11元/斤。

2020年2月，温氏管理层信誓旦旦表示预计未来每年派息不少于50亿元，不管行情好坏都会保证。实际情况是当年就被打脸了。根据刚刚公布的2020年度分红计划，温氏股份2020年全年分红仅为31.86亿元，远低于50亿元的承诺。

2020年4月，温氏管理层预计2020年底能繁母猪存栏达到170万头。实际情况是刚刚公布的年报显示，截至2020年底的能繁母猪只有110万头，远低于170万头。

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2020年4月份后我没有再关注温氏股份的投资者记录表，温氏的管理层还说过那些大话不得而知，但相信不会少。

最近关注是3月份的业绩解读会上，温氏董秘表示从今年下半年实现母猪自由，生猪出栏大幅增长，不知道会不会再次食言。

在陈述完温氏管理层曾经吹过的牛后，我们回到这份刚刚公布的年报和一季报。其实这两份业绩报告已经没有任何阅读价值，出栏很差、利润很差、分红很差，唯二不错的指标是在建工程和生产性生物资产分别同比增长185%、115%，似乎给未来增长留出了一线生机。

但面对已经在黑化道路上连续狂奔两年的管理层，还有多少股东愿意继续相信并坚守？

数据显示，截至2021年1季度末，港资持仓温氏股份连续4个季度减少，持仓占比从1年前的5%下降至目前的1.7%；全球三大国际评级机构之一的惠誉将温氏股份长期外币发行人违约评级展望由“稳定”调整至“负面”。

很显然，机构们已经提前选择了用脚投票！