2019年与2020年，对基金市场来说，也是收获丰厚的年份。从股票市场的指数表现分析，自2019年1月市场见底以来，A股市场走出了两年的反弹行情。实际上，从股市底部上涨20%以后，基本上确立为股市的技术性牛市。所以，从技术角度出发，2019年及2020年A股市场可以称为牛市行情。

同样道理，如果市场从高位下跌超过20%的水平，那么可以定义为技术性的熊市行情。就目前而言，创业板市场从高点调整以来，累计跌幅近25%，触及到了技术性熊市的跌幅限制。但是，与之相比，上证指数从高位下跌以来，也只是下跌了10%左右的空间，还不足以定义为技术性熊市，目前沪市市场仍然处于牛市运行状态。

过去两年，虽然A股市场运行了两年时间的牛市行情，但已经不同于前几轮牛市行情下的齐涨齐跌走势。从最近一轮牛市行情中，涨幅最明显的，反而是一批机构抱团的头部企业。但是，从今年一季度以来，市场跌幅最大的，恰恰也是这些机构抱团股，但在这些头部企业下跌的背后，很大程度上还是属于一种估值回归的表现。与近两年的累计涨幅相比，这类头部企业在今年以来的累计跌幅并不算什么，或许只能够算是上涨趋势中的一个调整走势。

与股票投资相比，基金投资，尤其是明星基金投资，可能更容易跟得上市场指数的表现。对投资者来说，投资基金可以达到资产分散配置的目的，同时在牛市环境下，可以享受到基金的分红与净值的上涨，可以说一举多得。

今年4月20日，华夏回报证券投资基金发布第100次分红公告，每10份分红0.15亿元。当它完成此次分红之后，将会成为首只分红100次的主动权益基金。不过，有一组数据是非常厉害的，截至此次分红之前，华夏回报1份基金累计分红3.329元，累计分红超过146亿元。

除此以外，从今年基金的分红情况来看，也是显得比较积极的。根据万得的数据显示，仅一季度，基金整体分红规模达到千亿水平。经历了这一两年的牛市行情，基金也开始与基民们分享投资盈利的成果。

面对基金大手笔分红的行为，主要考虑到几方面的原因。

其中，基金赚到钱，获得丰厚的投资回报之后，基金采取大手笔分红，也是与基民们分享投资成果的体现，同时也是基金做大投资战果的底气所在。

再者，基金采取大手笔分红的手段，来达到降低管理规模的作用。与此同时，在市场行情步入中后期阶段，大手笔分红有利于降低基金的持仓风险，把投资利润回馈给基民，既可以起到降低投资风险的效果，也可以给投资者看到基金分红的诚意。

此外，基金大手笔分红之后，可以减少基民们集中赎回的压力。对拿到分红资金的基民来说，既可以选择取出现金，用作生活的开支，也可以选择现金再投资。对采取大手笔分红的基金来说，当基金分红后，相应的基金净值也会有所降低，如果基民选择现金再投资，那么可以在相对低位投资基金，不断降低自身的买入成本。

历年来，A股市场常有爆款基金魔咒的现象。不可否认的是，虽然这只是一种市场传言，但当爆款基金密集到来之际，却往往预示着市场行情的拐点将至，股市可能步入一个中期调整的行情。

过去多年，A股市场常有牛市不过三年的说法。如果从2019年开始计算，至今已有两年的运行时间，到了明年初的时候，将会考验A股牛市不超过三年的魔咒影响力。但是，对投资者来说，虽然市场环境不一样了、但仍需要做好风险防御的准备，稳健型的投资策略也会逐渐取代激进型的投资策略。对基金投资来说，首先要选择好合理的市场环境，接着就要选择好靠谱的基金品种，很多时候选择靠谱的基金经理更显重要，当股市步入调整阶段，那么将直接考验基金经理应对市场多变环境的综合能力。

2021-04-22 11:06:27 来源：郭施亮