2020年对于投资医药的人来说，真的是一个让人伤心的一年，我看了一下我们的账户，我的医药股赚的是最少的，不过我倒是很坚定的持有，14亿的人口，每个人都会生病，市场是离不开医药的，但本次白马股回撤，大盘回撤，他们一点都没有少回撤，最近医药股因为去年没有大涨，虽然最近是很多机构调仓的方向，但刚要反弹，集采和虚开发票事件又在持续发酵，医药也真是个多事之秋的行业。

在所有的医药股当中，我最喜欢的是哪家公司，一个是恒瑞医药，一个是长春高新，投资这两家公司已经挺多年了，但没有2020年这么悲催过，但我依然充满着信心，恒瑞医药从最高峰116.87元跌到现在82元，一共回撤了（1-82/116.87）=30%，前几天刚刚有信心，这几天却持续暴跌，已经抹平了11个月的全部收益，但基本面却没有发生任何的改变，依然是创新药的龙头企业。

恒瑞医药的基本面依然优秀到让我满心欢喜，恒瑞医药2020年的营业收入是277.35亿，同比2019年232.89亿增长19.09%，归属于母公司净利润为63.28亿元，同比增长18.78%，扣非净利润59.61亿元，同比增长19.73%，2020年ROE保持在20.75%，毛利率87.93%，净利率22.75%，负债率10.19%，而流动比率达到了8.46，速动比例7.84，简直就是一头现金奶牛。

从基本面上看已经美不胜收了，过去的成绩一直都如此的优秀，2020年即使在疫情下也是表现如此优异，但股民似乎并不待见他，嘭嘭嘭把它打得落花流水，但依然没有改变我对他的信仰，我反而觉得这样优秀的公司变得价格如此合理，只会更加的喜爱他，但一家公司的基本面没有发生改变，他依然保持他的优秀，虽然市场短期内不待见，但并不表示他没有价值，我们本来就是后知后觉的人，基本不干追着板块轮动进行炒作的事情。

我能认为在投资当中业绩就是一切，恒瑞医药的业绩不是一年优秀，而是年年都是这么的优秀，即使在2020年疫情大爆发的情况下，却能保持自己的业绩持续的增长，这已经是相当不容易的事情了，我们认为未来2021年是要补偿这个回撤的，会有一个行情来回归至它应有的内在价值，最优秀公司的价值，并不能通过短期股价来评价他内在的价值，应该全面的去分析它增长的逻辑是否还能持续。

恒瑞医药的药很多都是具有很好的前景的，最关键的是具有广阔的市场，14亿的人口有将近7亿的女性，其治疗乳腺癌的创新药市场是无限广阔的，昂贵的医疗和目前我国经济是不匹配的，并没有所有的患者应用药就用得起药，市场的渗透率还是比较低的，未来市场空间不存在着天花板，只会随着经济的发展变得越来越多人得起他的药，而目前它的龙头地位，往往会成为患者的首选用药。

我们认为恒瑞医药未来的增长也是非常好的，2020年备受瞩目的创新药氟唑帕利获批上市，这是中国首个自主研发，并且拥有全部知识产权的PARP抑制剂，是用来抑制卵巢癌复发的药，注射用卡瑞利珠单抗与苹果酸法米替尼胶囊联合治疗复发的转移性宫颈癌，目前已被纳入突破性治疗名单，创新药卡瑞利珠单抗是可以有效缓解多种癌症的药，目前已知对肺癌，肝癌，食管癌，淋巴癌四种症状都会适用。

在2020年恒瑞医药共提交国内新申请专利207件，国际PCT新申请70件，获得国内授权64件，国外授权103件，取得创新药制剂生产批件6个，仿制药制剂生产批件5个，取得创新临床批件82个，仿制药临床批件2个，取得3个品种的一致性评价，批件完成5种产品的一致性评价申请工作，研发投入费用为49.89亿元，对全年净收入才59.6亿元来说，投入将近50亿元的研发费用，未来的创新能力是非常值得期待的，也是可以大胆一点去想像的。

优秀的管理层在2020年并没有放松自己的工作，努力的工作创造财富，拓宽公司的护城河，巩固公司的内在核心价值，我们应该抱着一颗感恩的心，而不是充满着责备，管理层不能决定股票的涨跌，但其对工作的努力付出是值得股东们肯定的，不管短期股票涨跌，他确定是一个非常顶尖优秀的公司，中国没有一家医药公司是上万亿的，而我们拥有14亿的人口需要医药，未来一定能出现一家万亿市值的医药公司，就目前而言，恒瑞医药是唯一一家有这个机会成为上万亿元市值的医药公司。

2020年被错杀的医药公司很多，我们喜爱的长春高新，这么多年来，我们一直都对他保持着坚定的信心，2020年收益确实非常的好，但这并不是阻止我们2021年应该取得高收益的理由，我坚定的看好，我们依然会保持我们喜爱不变，我知道我满心期待它能把房地产业务剥离，但这是不可能的，但它整体的优秀依然不改我对他的喜爱。

2020年面对着同样的疫情，但长春高新以85.77亿元的营业收入保持了业绩的增长，营业收入同比增长16.31%，ROE做到了30.4%，这样的ROE回报率简直是神一般的存在，净资产回报率都快跟贵州茅台比肩了，毛利率做到了86.69%，净利率做到了38.57%，这是一家国营企业，财务没有作假的必要，也没有作假的动力，而这样的财务报表只能让A股大部分公司望洋兴叹。

对长春高新的未来，我们认为会有非常好的美好未来，但赚钱需要时间，哪怕钞票是用印的，也需要去买墨盒，也需要买纸张，然后印出来再修剪，也是需要时间的，保持耐心，既然优秀的管理层，在过去十几二十年中一直保持他的优秀，未来他们继续保持他优秀的概率是很高的，如果我们有足够的耐心，未来一定不会被辜负。

在之前我们提到过一只小盘股康华生物，对康华生物我们依然非常的看好，目前产品是供不应求的过程，在产品供不应求的情况下，技改的完成将使得业绩得到确定性的增长，最关键它是整个行业技术迭代的引领者，全行业技术迭代不会那么快的到来，但不会不来，看三年我们依然给予非常好的评价，但这是1,000亿以下的小盘股，并不适合于重仓，但它的爆发性并没有因为最近医药股跌跌不休而丧失。

对大盘股可能只需要少得多的耐心，但对小盘股需要更大的耐心，小盘股有不确定性的存在，对资金没有虹吸效应，无法承载拥有大额的资金的投资者进入，而人是有恒产才有恒心，大资金者往往有着超前的耐心，所以持有小盘股受虐的压力肯定会更大，但回报也是会高于大盘股的，没有无缘无故的财富，都是等价的压力换来等价的利润。

总结：我们总是对优秀的企业充满着信心，只要基本面依然是非常优秀的，我们总是能在他越跌的时候越有勇气加仓买入，我们不惧股民的情绪，优秀的公司总能带领我们穿越所有的情绪，最终回归到公司内在的价值。

对优秀公司的信仰，不能仅停留在股票连续的上涨中，更要保持在股票连续不断下跌中，没必要每天上网搜寻他的消息，每天重评一次他的好坏，一家企业要变坏也不是一天就变坏的，可以试着把时间限度放宽，如果不是我们这样职业的投资者，完全可以试着一星期，再一个月，然后到一个季度收集一次信息已经足够了。

只要选择的企业足够优秀，一个季度查看一次信息已经够了，对抄袭我们作业的人而言，并不需要我们每天对那只股票喊一遍，来确认你的信心，优秀的公司比我们所能想象的要优秀的多，不要用我们有限的思维来杜撰优秀企业无限的未来，就像秦始皇时代，无论多伟大的科学家，都没有办法想象今天会有电视机。

优秀的企业占尽了天时地利人和，在市场发生变化的时候，优秀的管理层也会及时调整他的策略，使得企业保持他的优秀和竞争力，如果这样顶尖优秀的企业都没人及时应对市场变化，那么已是行业没落了，而行业的没落是非常容易得到判断的，到时再及时调仓就可以了。

而在行业持续发展的过程当中，如果选择占尽天时地利人和顶尖优秀的公司有风险，那么选择同行中不优秀的企业，更是自取灭亡，所以无论优秀的企业未来将面临怎样的挑战，选择顶尖优秀企业作为我们的伙伴，是唯一能赢得未来的方法。

最后我们还是要提醒抄作业的亲，每个人经济实力不同，每个人的认知不同，每个人的心智成熟度也不同，我建议去购买基金，不要抄作业，把专业的是交给专业人去做，哪怕不买我们的基金，我们依然推荐你购买基金，不要投资股票，证券投资是一个非常专业的领域，轻视他的风险容易带来灾难。

以上仅为我们个人的观点，不一定正确，仅供参考，不构成任何投资建议