核心观点： 持续整理，板块分化 上周 A 股两市整体呈弱势格局。周一两市延续上周后期调 整趋势进一步走低，但周二后随着结构性行情的上演两市随即企稳震荡。盘面看 两市虽不乏投资机会出现但持续性有限，同时持续的分化也使得市场缺乏明确的 投资主线，在此背景下两市成交继续维持在相对较低的水平，资金观望心理明显。 

保持耐心，关注结构 近期市场的弱势我们认为主要受两方面因素影响。首先从 市场自身的运行情况看，随着抱团板块的瓦解，来自交易层面的压力对指数形成 明显制约。其次从宏观层面看，对政策收紧的担忧同样抑制资金做多信心。但与 此同时我们认为需要看到的是，市场仍不乏积极因素出现。

一方面从实体经济的 角度看，国内外经济的稳步复苏将对股票市场形成支撑。另一方面从外围市场的 表现情况看，在外围市场表现强势的背景下，我们认为后期若没有明显的利空因 素出现，沪深两市再度走强仅是时间问题。因此整体分析，对当前 A 股市场我们 认为其低迷格局的出现更多的是受短期负面因素扰动，对此投资者需保持必要的 耐心，但对后期两市运行无过于担忧的必要，投资者仍可积极把握结构性机会。 维持“中等”水平仓位 结合各方面因素分析，短期 A 股市场整理格局料将延 续，在此背景下建议维持 “中等”水平仓位，以中性策略应对市场。

 配置建议——继续以把握业绩主线为主 配置方面首先关注业绩增长确定的板 块机会，其中周期行业在低基数的背景下增长明显，建议关注有色、煤炭、钢铁 等；其次建议关注估值合理且基本面逐步改善的后周期板块机会，包括旅游、传 媒、交运等；此外建议关注行业保持高景气的板块机会，包括半导体、新能源汽 车等

本策略仅供参考，不作为投资依据！欢迎交流