最近一个朋友问我怎么看TCL和京东方借此机会把我的想法整理了一下供参考

1从PB估值到PE过去一年赚了业绩稳定估值方法变更的钱

TCL和京东方已经涨了一年了主要原因在于供给侧和估值提升逻辑目前看未来可见的新增产能不会太多而且韩国企业正逐步对退出LCD这样会减弱面板行业的周期波动幅度这样供给增加减少价格上涨而且估值方式由按PB估值可以进化到按PE或者DCF估值原来波动太大没法算这样机构会给一个估值提升的钱

但是这些都是明牌日韩从1年多以前就开始退出了新增产能也不是突然出现或消失的LCD价格每个月都有数据因此是很难有超额收益的

2最近股价坚挺的原因

最近1季度以来股价相对比较坚挺炒价格上涨主要是因为供应链环节出问题一个是驱动芯片大幅缺货另外一个是日本的玻璃基板厂爆炸上游环节出问题导致的这样的话是否会可能会影响整体的出货量而面板厂商在其中能在涨价环节中赚多少是否更大比例的涨价被上游赚走了我觉得至少有可能性

3潜在不利因素

从需求端去年面板其实是受益于疫情带动的居家办公和居家娱乐今年疫情好转了这方面带动效应肯定会弱化另外一方面市场预期奥运会年一般电视出货会增加但是如果去年很多人已经换了设备今年可能不会换吧当然有的分析说渠道缺货的补库存至少还有两个季度的带动作用需求端的不利因素除了疫情弱化之外面板价格上涨是否会影响消费导致消费者选择替代产品如激光电视激光投影都有可能性如果再黑天鹅一点日本乱排废水是否 会导致一定程度上被抵制奥运会减少转播

4白马调整后目前阶段性价比不高

从博弈角度讲按照以往的讨论利润大幅上升周期会有散户和小机构冲进来接盘涨最后一波冲顶但是现在这些力量都被削弱了目前面板里面应该已经埋伏了不少机构这段时间面板表现不错在利好都是明牌的情况下如果真正的核心资产如茅台爱尔等进入反弹阶段或者是大家找到新的抱团方向面板反而可能开始下跌或者补跌因此总体感觉已经是性价比不高至少不适合重手做。