废话不讲，我直接复盘，大家参考，记住，仅供参考，毕竟现在这个阶段，看不到明确的方向信号。

说对说错我不知道，但我一定言行一致，我写出来的，就是我想的，就是我做的，一切结果说话。

一、调整远远没有结束

在上周末我出门的时候写了周策略《山雨欲来风满楼》，我的当时的4个判断现在仍然么有什么好改的，我没有看到明确的拐点。

不过，从周五的表现在，下周出现短期可能反弹的可能性非常大，但反弹的高度预计一次会比一次低，这就是弱势行情的基本表现，这不是什么玄学，这是规律。

大盘从2月18日调整以来，消费和医疗拖着始终没有回到合理估值，

按照4月16日的估值，在考虑半数企业已经公布2020年年报，以及部分企业公布了1季度报的情况下，白酒、医疗、新能车的估值仍然有55倍以上，光伏仍然有40倍以上；

而调整的时间仅仅只有2个月，这样的调整会结束吗？

除了市场自身的信号，从大势方面来说，传闻莓果一封信提到要对14nm的芯片都要封锁，冲突的加剧趋势，虽然促进了我们内部的团结，但市场如果预期突发事件的可能性的时候，往往大家就会比较谨慎。

还有一个，七普数据也是一个重要的时点，需要到时候具体看看，这对后面的投资方向也会有指导意义。

在上周末我出门的时候写了周策略《山雨欲来风满楼》，我的当时的4个判断现在仍然么有什么好改的，我没有看到明确的拐点。

不过，从周五的表现在，下周出现短期可能反弹的可能性非常大，但反弹的高度预计一次会比一次低，

这就是弱势行情的基本表现，这不是什么玄学，这是规律。

大盘从2月18日调整以来，消费和医疗拖着始终没有回到合理估值，按照4月16日的估值，在考虑半数企业已经公布2020年年报，以及部分企业公布了1季度报的情况下，白酒、医疗、新能车的估值仍然有55倍以上，光伏仍然有40倍以上；

而调整的时间仅仅只有2个月，这样的调整会结束吗？

除了市场自身的信号，从大势方面来说，传闻莓果一封信提到要对14nm的芯片都要封锁，冲突的加剧趋势，虽然促进了我们内部的团结，但市场如果预期突发事件的可能性的时候，往往大家就会比较谨慎。

还有一个，七普数据也是一个重要的时点，需要到时候具体看看，这对后面的投资方向也会有指导意义。

二、调整结束的信号

在只考虑市场本身的前提下，有两个信号是确定市场什么时候结束调整，重新选择向上的重要标志。

一个是什么时候高成长高估值的消费和医疗调整到合理估值，如果这个不能完成，就需要观察第二个，什么时候低估值的大金融、房地产还有中小市值成长股，这些能够开启一轮上涨周期；

也就是说，要嘛一个调整到位，要嘛一个估值修复，这两个信号出现才能判断行情是不是重新回到了上涨态势。

目前位置，这两个信号都没有出现，消费和医疗作为一个整体，明显拒绝系统性调整，始终在高估值位置维持，如果真的是选择了时间消化估值，那这里要漫长的等待很久，至少也要到年底才能算是完成估值的消化。

再看低估值这边，银行、保险、证券、房地产、基建虽然市场认可低估，但可以看到，市场仍然在盯住他们的缺陷的部分，没有盯住价值的部分，什么原因呢？

在我看来无外乎两个，

第一个就是资金仍然固收高估值的消费和医疗，再就是去年的获利盘去了房市；

第二个还没涨，涨起来了，什么理由都有了。

三、公开的策略和纪律

我的策略和纪律一向都是公开，也是重要的，除了我不公开说具体的持仓个股、ETF外，场外悄悄盈基金组合以及场内的行业方向，都是一清二楚的摆在这里的，

目前看下来虽然比不得众多高手，但也算是能够稳妥的持续跑赢沪深300。

策略方面，就是我经常念叨的“万物皆周期，低估永不败”，我虽然认为成长才是最好的投资，也就是周期走在前面，但当给与成长的估值太过离谱以及长时间高估值的时候，我会选择适度止盈。

如果有大量低估值的行业与之并存的时候，我就会重视低估值行业的投资机会。

所以，当下我肯定不会重仓参与高估值的消费和医疗，千般好万般妙，底仓我可以留，但新增资金对不起，原则上不会参与。

重点依然是低估值的大金融、地产和中小市值，再就是对调整相对充分的芯片和军工保持一定仓位及定投。

关于纪律，也没有太多好讲的，场内依然满仓，个股方面就是中小市值+大金融+科技，ETF部分也是如此，我没有看到空仓和减仓的理由。

场外悄悄盈方面，每周一的定投不会停；

下周如果出现调整的低点，我会中间加一车悄悄盈，也会加一部分年年红绝对收益组合。

以上就是我的策略和纪律，在目前这个阶段，我找到变更策略和停止定投的理由。

总结一下周策略的要点：

1、市场短期反弹，不改变中期调整的态势。

2、结束调整的两个信号：消费和医疗调整到位或者低估值板块补涨。

3、低估值板块+科技是重点配置方向。

4、定投不会停止，周一继续