本会议纪要为大会嘉宾报告速记，我们力求精准记录嘉宾观点，但是也可能与嘉宾的实际观点有差异，仅供参考。

  01 国内饲料用氨基酸市场回顾与展望

  市场回顾：

  全球2020年饲用氨基酸产量为561.9万吨，产能逐步向中国转移，中国出口快速增长。2020年，全球氨基酸市场97.6亿美元，同比增长19%。氨基酸主要包括赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸等。赖氨酸和苏氨酸已经完成向中国转移的，我国苏氨酸占全球产量的98%，赖氨酸占全球产量的65%。

  未来发展方向以寻找粮源和能源为主。印尼地区有不锈钢场热能利用优势，乌克兰、美国具备粮食和能源优势，而中国大豆和玉米产量无法支撑巨大产出，每年需要进口1亿吨大豆。目前全球氨基酸产能处于过剩状态，色氨酸产需相对均衡，从周期角度来看，氨基酸价格以3-4年为周期波动。

  未来展望：

  玉米全年缺口预计在3500-4000万吨。国内计划增加1000万亩玉米种植面积，为促进农户种植热情，补贴金额达150元/亩。小麦部分预估拍卖4000万吨，陈化水稻持续消化，部分替代玉米需求，伴随小麦和水稻的拍卖，预计玉米期末结转库存为4000万吨。全球畜产量今年以增长为主，饲料厂继续维持聚集态势，2021年饲料需求预计增长6%。

  02 鸡蛋供需情况及后市展望

  市场供需情况：

  鸡蛋整体供给较为宽松。从鸡蛋供需方面来看，我国蛋鸡日龄可以是450日龄，也可以是650天，不同蛋鸡的产能差异巨大，仅看存栏数据意义不大。目前鸡蛋生产成本呈上游顶下有底的状态，成本上限低于3元，下限也有1元每枚，生产环节受高利润刺激，养殖户不仅上产能，也增加生产日龄，促使利润最大化。国内蛋鸡产能划分可以从南北两个方向来看，北方地区蛋鸡存栏率低，南方存栏率高，进行调研是需要提前规划。目前全国空栏率在15%左右，蛋鸡栏空，雏鸡笼满，产能可以很快填补，以国内1500万套种鸡换算，全年产能为过剩状态，例如东北、河北、湖南以及湖北本地供应过剩，但过剩并不等于价格下跌，预计10月之前，鸡蛋价格还是会处于高位，养殖利润缺不会很好，算是盈利小年。鸡蛋价格目前处于历史高位，但东北地区处于亏损状态，南方也仅仅保本，主要因为老的产能没有完全退出，新的产能跃跃欲试，养殖成本增长造成利润缩水。

  后市展望：

  鸡蛋产能整体向好，价格面临挑战。专家认为近年天气整体向好，倒春寒概率较低，产能受气候影响为小概率事件；此外猪肉价格近期持续下降，对于鸡蛋的替代作用将会显现，也可能造成鸡蛋需求下降的情况。对于6月鸡蛋行情的研判主要依据5月下旬的库存状态。

  03 双疫情背景下生猪市场展望

  生猪市场行情分析：

  国内生猪产能整体呈现逐步恢复趋势。2019年，专家预测全年生猪出栏在5亿头以下，猪肉产量3600-3800万吨；2020年，生猪出栏迅速恢复，官方公布生猪出栏数据为5.27亿头，猪肉产量4113万吨，预计实际供应在4000万吨左右。受养殖高利润催动，2020年生猪产能恢复向好，南方销区引领产能恢复，2019年度为北方地区高速恢复阶段。疫情时代下，集团场被动提升养殖管理水平，猪场基础设施建设标准提高，疫情防控水平不断提升，近两年规模场产能恢复较快，优质母猪产能逐步恢复。国内生猪产能整体呈逐步恢复趋势，但受生产周期影响，生猪存栏至出栏需要5-6个月的释放周期，目前存栏恢复至政策设定目标，仍需等待一段时间将迎来生猪出栏释放时点。此外，受生猪调运及其他相关政策影响，未来国内养殖局势主要呈南猪北养、北肉南调。

  2021年初生猪价格持续下行，专家认为短期下跌的主要原因是冻品流通的恢复。2020年12月底至2月初，冻品库存较大，3月初冻品开始大量流入市场，预计此轮冻品流通持续至5月。除此之外，非瘟造成的抛售、压栏肥猪集中出栏和小白条流通压制现货价格。近期现货价格出现反弹，专家认为是前期下跌过快后的市场自我修正，并不是供需原因；苏伊士运河事件短期影响了进口肉类对华运输。

  未来展望：

  猪肉消费预计逐步下降。从消费趋势来看，美国市场经验，随着人均收入跨越10000美元，猪肉消费减少，禽肉消费增加。禽肉会挤占猪肉消费，牛羊肉消费逐步上升，预计猪肉供给恢复到5100-5200万吨，就会出现局部过剩。

  04 总结：我们的观点

  从本次大会嘉宾的报告观点来看，无论是从上游氨基酸、饲料还是从生猪产业本身来看，2021年生猪产量同比增长较为确定。

  从长期趋势来看，由于禽肉的增长，以及收入增长带来的牛羊肉消费增加，猪肉消费受到挤压，长期趋势并不乐观。

  从短期形势来看，2021年仍是缺猪的年份，生猪自繁自养利润仍维持在历史高位水平，外购仔猪育肥也有一定的盈利空间，全年生猪价格同比下降但是仍处于历史高位。2020年河南地区生猪均价为33.5元/公斤，预计2021年全年均价为28元/公斤附近。

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